社区

3月20日，港股企业级大模型AI应用领域标杆企业滴普科技(01384.HK)正式披露2025年度业绩公告。作为登陆港股后的首份完整年度成绩单，本次公告以“营收高增、业务升级、盈利改善”为核心亮点，既兑现了前期业绩预告的增长承诺，也通过技术落地与商业化的扎实进展，印证了企业级AI从“概念”到“价值”的转化能力。在行业迈向规模化爆发的关键节点，叠加港股通纳入后的流动性红利，滴普科技的成长路径与行业价值进一步凸显。

1、业绩符合预期：营收盈利双向向好，成长韧性凸显

本次年报核心财务指标与前期业绩预告高度契合，在研发投入持续加码与商业化规模化复制的双重驱动下，呈现 “营收高增、毛利提升、亏损收窄” 的全面向好态势，成长韧性与经营质量同步升级。

2024 年公司聚焦算力与 FastAGI 核心研发，相关投入在 2025 年集中兑现为产品竞争力，叠加全国性销售网络的均衡布局与 “标杆案例 - 规模复制” 的商业化闭环，形成了可持续的增长模式。2025 年公司研发开支达 1.08 亿元，同比增长 32.3%，高强度研发投入为技术迭代、产品标准化落地提供了坚实保障。

具体财务数据表现亮眼：

营收规模实现跨越式增长：全年营业收入达人民币 4.15 亿元，同比增幅 70.8%，直观反映企业级 AI 解决方案市场需求的加速释放，以及公司产品在各行业的核心认可度；

盈利质量与盈利能力同步改善：整体净亏损较 2024 年收窄 25.5%，亏损收窄幅度超预期；剔除非经营性项目（优先股公允价值变动、股份支付开支、上市开支等）影响后，经调整净亏损收窄 71.4% 至约 2753.5 万元，主营业务盈利能力实质性提升，标志着公司正从高研发投入期稳步迈向盈利兑现期；

毛利水平稳步优化：全年实现毛利 2.29 亿元，同比增长 81.1%，毛利率提升 3.2 个百分点至 55.1%，其中核心业务 FastAGI 毛利率从 2024 年的 49.1% 升至 55.2%，产品化程度提升与规模效应释放成效显著。

2、技术硬核筑基：全栈能力+合规优势，打造AI员工核心引擎

企业级AI的落地，技术硬实力是核心壁垒。滴普科技多年深耕Data+AI赛道，已构建起“数据底座+大模型平台+应用解决方案”的全栈式自主技术体系，为业绩增长提供了坚实支撑。

作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司核心技术自主可控，94.31%的代码自主率与Deepexi-Guard安全模型，构筑了难以复制的技术护城河。核心产品Deepexi企业大模型更是业界首个完成深度合成算法及生成式人工智能服务双重监管备案的通用企业运营决策大模型。2026年3月12日，公司全新发布升级后的Deepexi企业大模型及DeepexiOS AI级企业操作系统，实现了从“对话式AI”到“行动型Agent”的关键跨越——不仅能精准理解企业业务逻辑，更可直接操作后台系统，自动生成SQL查询、编写Python脚本，真正成为企业“可执行”的AI员工。

目前，该大模型已在制造、消费零售、医疗、交通等领域构建108个业务本体，依托57.2万条行业数据训练，形成260个业务本体Skills与22个通用本体Skills，可精准适配不同行业的核心业务场景。同时，公司与天津大学联合成立“具身智能大脑联合实验室”，聚焦本体模型底座、模型轻量化等核心方向，为AI具身员工落地注入持续技术动力。FastDataFoil企业数据融合平台则破解了多模态数据治理难题，升级语音、音视频等数据解析能力，为大模型训练提供高质量数据支撑，形成“数据-模型-应用”的完整闭环。

3、商业化规模化突破：300+客户覆盖，核心业务成增长主力

技术的价值最终要通过商业落地兑现。2025年，滴普科技成功实现从“标杆案例打造”到“行业规模化复制”的跨越，商业化成果显著。

截至2025年底，公司全球企业用户数已超300家，在制造、消费零售、医疗、交通等核心领域落地了稳定且高质量的可复制产业生成式AI应用。

业务结构的优化更是增长的关键推手。核心业务 FastAGI 企业级人工智能解决方案收入同比增幅超181.5%，收入规模达 2.54 亿元，正式成为公司第一大业务，标志着公司完成从数据技术服务商到企业级AI全栈解决方案提供商的战略转型。传统数据治理业务与FastAGI深度协同，形成“数据治理+企业大模型+AI应用”一体化解决方案，双向赋能下，全国销售网络的均衡布局更实现了各区域收入稳步增长。

4、生态资本双轮驱动：港股通+机构背书，打开长期空间

滴普科技的成长，离不开生态布局与资本赋能的双重加持。在生态层面，公司与南方科技大学、香港理工大学等高校开展产学研合作，聚焦多模态大模型、AI智能体等核心技术突破；与沐曦股份等算力头部企业战略合作，夯实国产化技术布局，实现算力、场景、客户资源的共享互补，契合政企端“自主可控”需求。

资本层面，2026年3月9日公司正式纳入港股通，成功打通内地南向资金投资通道，有效解决了次新股流动性不足的问题，为价值重估注入动力。同时，国泰君安国际发布专项研究报告，给予公司“买入”评级及92港元目标价，认可其在企业级AI赛道的长期成长潜力，预测2024-2027年公司营收复合增长率达94.3%，2026年有望实现盈利转正。

5、行业风口共振：企业级AI迎爆发期，龙头有望充分受益

滴普科技的业绩表现，恰逢企业级AI行业的黄金发展周期。2026年作为行业从“试点探索”走向“规模化爆发”的元年，政策、市场、技术三重红利共振：政策端，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》为规模化落地提供明确支撑；市场端，企业数字化向“业务智能化”转型，AI解决方案成为企业核心竞争力的“基础设施”，据IDC数据，2025年中国企业AI服务市场规模达456亿元，年复合增长率38.2%；技术端，底层大模型能力成熟、推理成本下降，为落地扫清障碍。

国泰君安国际预测，2024-2029年中国企业级大模型AI应用解决方案市场规模年复合增长率达55.5%，2029年有望突破527亿元。滴普科技作为行业前五的标杆企业，凭借全栈技术能力、规模化落地经验与合规优势，有望充分享受行业增长红利。

6、未来展望：聚焦AI员工生态，冲刺盈利拐点

此次2025年年报的发布，为滴普科技的长期发展奠定了坚实基础。未来，公司将持续夯实“企业AI员工基础设施平台”的战略定位，以Deepexi大模型与DeepexiOS为核心，推动AI员工在更多行业的规模化部署；同时深化产学研合作与国产化布局，持续优化“数据工程+模型工程+应用工程”运营逻辑，进一步降低落地成本。

市场普遍认为，2026年会是公司冲刺盈利拐点的关键之年：FastAGI业务的持续放量、DeepexiOS的商业化推进，将共同驱动营收高增；而产品适配性的提升将进一步改善毛利水平。在AI投资回归业绩落地的背景下，滴普科技作为兼具技术硬核、商业扎实、增长明确的港股稀缺标的，有望在企业级AI爆发周期中持续领跑，为产业智能化升级注入核心动力。

$滴普科技(01384)$

文章来源：拒绝蟹货