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恒指今天涨681点，但南向资金净卖出273.6亿港元刷新历史次高。内地机构在趁反弹出货，本地和外资在对面接盘。两天前我说“别因为聪明钱在买就跟着买”，今天聪明钱自己跑了。

数据摆在这里。 $恒生指数(HSI)$ +2.79%至25,063， $阿里巴巴-W(09988)$ +3.3%，华润啤酒+8.2%，老铺黄金+16%。周一跌894点，今天涨681点——但资金流向完全相反。

273亿净卖出只有机构能做到。周末以色列空袭德黑兰套了一批高位仓位，今天反弹681点就是“体面离场”的窗口。越跌越买和逢高就跑，是同一批资金的两面。散户只记住前半句。

市场最残忍的不是暴跌，是它涨着涨着，有人悄悄把门关上了。

更大的背景： $阿波罗全球管理(APO)$ 145亿美元私人信贷基金赎回请求达11.2%，超5%上限两倍多，每人只拿到45%。Blackstone、Ares同样面临创纪录赎回。全球资金在系统性收缩——高利率+地缘+油价三重挤压。

南向卖273亿和Apollo赎回门是同一件事的两个切面：流动性在收缩，能跑的先跑。区别是港股通随时能走，私人信贷想走只给你45%。

美股这边，标普6,556仍在200DMA（约6,621）下方。WTI回升至$92.4，伊朗否认谈判。VIX 26.95。上周日我预判“和平预期撑不过一周”——暂停打击窗口还剩3天，油价在涨不是跌。

我这笔港股仓位浮亏还在扩大，但第21天仍然零操作。

我的预判：本周剩3个交易日，南向连续净卖出+标普周五仍在200DMA下+美伊无实质协议，三件事里至少两件往坏的方向走。如果南向连续三天净卖出，“1800亿越跌越买”的故事就正式改写了。

南向下周是继续卖还是反手买回来？你赌哪个？