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执笔之时，恒生指数仍然在开盘之中，由于有消息显示出相关文章提及到要结束外卖平台「内卷化」，令到 $美团-W (03690.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $京东集团-SW (09618.HK)$ 同步反弹。其中美团更加上升超过10%，不过关键在于今个星期的业绩表现，以及未来指引。大家的股价仍然未有见底讯号得到确认，所以暂时仍然已反弹为主要剧本。恒指最大的关键点在于25,300 ，若果接下来三天也成功在这个位置以上，那么在下会留意究竟下跌趋势剧本是否会被改变。否则的话，若果今个月内再次跌穿24,900 ，基本上可以确认恒生指数进入第四阶段的下跌趋势段。今日科技指数唯一拖后腿的是 $腾讯控股 (00700.HK)$ $小米集团-W (01810.HK)$ ，原因在没有外卖业务所以没有收到游走资金的炒作。

$泡泡玛特 (09992.HK)$ 的业绩非常好，但股价表现却强差人意；今日足足下跌了13%，情况之下基本上已经可以确定股价真的是在第四阶段。在业绩增长三倍的情况下仍然可以下跌，证明市场对于公司可在增长的潜力已经大打折扣。这种情况之下非常大机是股价走势已经见顶，真正进入第四阶段。

AI及相关概念板块仍然非常强劲，其中 $智谱 (02513.HK)$ 走势最为猛烈， $MINIMAX-W (00100.HK)$ 反而明显处于落后之中；原因在于前者可以与奔驰等大车厂合作。不过另一边厢， $商汤-W (00020.HK)$ 就正式进入下跌趋势，即使有强劲业绩表现也未能够帮助一直弱势的走势。

纳斯达克指数也因为特朗普的和谈而有机会出现所谓的华尔街Taco交易；今次的重大好淡分界线会放在24,700之间。所以除非最后会在这个关键点三天以上，否则仍然以第三阶段进入第四阶段作为主要剧本考虑。

$美光科技 (MU.US)$ 居然跌穿了关键点390 ，原本最强的储存芯片板块都出现下跌、根据经验这个并不是良好现象。同一时间 $闪迪 (SNDK.US)$ 又开始见顶回落，需要小心最起码一定是板块轮动的问题。另一方面昨天急跌的 $Circle (CRCL.US)$ 出现小反弹，原因在于美国的新草案会限制稳定币收益方法，令到市场出现恐慌式抛售。

$拼多多 (PDD.US)$ 第四季营业收入同被增长12%不及预期，暂时业绩并不算亮丽；不过其中值得留意的是公司宣布开启品牌自营、重新重点关注中国供应链，名字叫做新拼娒。 $特斯拉 (TSLA.US)$ 明确跌穿200天线，若果反弹失败在这个位置再次下跌，那么也确认正式进入第四阶段。 $英伟达 (NVDA.US)$ 今日反弹力度比起想像中更加大，可能与特朗普招揽矽谷梦之队有关，传闻黄仁勋有机会述职。不过留意上方阻力181 ，下方支持173 ，一旦这个平衡被打破，最终会出现一个重大走势。 $微软 (MSFT.US)$ 则是七具投资中最弱，一直处于下跌趋势；暂时未见到有扭转下跌趋势的情况出现。 $Arm Holdings (ARM.US)$ 突然出现两成上升，由于市场憧憬公司在旧金山战略发布会宣布进军实体芯片制造领域，专为AI优化提出生产产品Arm AGI CPU。这个消息带动之下令市场期待可以挑战 $英特尔 (INTC.US)$ $美国超微公司 (AMD.US)$ 的龙头地位。

持仓及成交

$比迪瑞银六六购A.C (22495.HK)$

加注了 $比亚迪股份 (01211.HK)$ 好仓部署，继续利用衍生工具去减低过财报的风险。

$恒指瑞银八乙熊X.P (60317.HK)$

获利了所有指数的熊证部署，原因在于这两天感受到短时间大事反弹仍然有力，还是先被开封芒再静待机会进场

$比迪瑞银六七牛S.C (65316.HK)$

由于不确定业绩会否引来大波动，所以略为减持比亚迪的牛证部署，转为call 轮避开收回风险。

反思

近来美伊的消息非常之难捉摸，原因在于双方经常各执一词；特朗普宣布和谈之后伊朗很快澄清没有出现相关消息，这个导致市场经常出现无所适从的波幅以及突如其来的反弹以及下跌。这种情况之下最重要的仍然是寻找究竟哪一个资产现在真正出现趋势，唯有出现明确上升趋势或下跌趋势的资产较少受到政策消息影响。小食的转换速度比起想像中更加快，所以唯有尊重个别资产趋势作出部署才是近来可以真正明哲保身的做法。

部署

市场的波幅仍然非常之大，港股之中值得留意的板块有下游电力以及一众AI相关概念股份如 $中广核电力 (01816.HK)$ $智谱 (02513.HK)$ $迅策 (03317.HK)$ ，美股之中则因为spaceX上市而令到一众的太空概念股出现炒作。若果市场气氛仍然良好，大机会资金持续流进相关板块之中 $Rocket Lab (RKLB.US)$ $Planet Labs PBC (PL.US)$ $全球星 (GSAT.US)$ ；有机会资金借势朝动到此板块之中。一般在最强板块且最强走势的股票之中，一线图的10天线是比较好的防守位置。

另一方面，即使环球央行可能不排除再次加息，但暂时可以看见一众高股息ETF $易方达亚太高股息ETF (03483.HK)$ 仍然持续出现上升趋势跑赢大市。重点在于基金持有的全部是能源以及内银相关的港股例如 $中国神华 (01088.HK)$ $工商银行 (01398.HK)$ $中远海控 (01919.HK)$ ，几乎是近来跑赢指数的。另外有一些仲要知原来股份例如 $必和必拓 (BHP.US)$ $Fortescue Ltd (FMG.AU)$ 等等，也有日本最大的公司之一 $软银公司 (9434.JP)$ 。这一种多元化而且分散地区的组合大大增加防守性，年度派息预计为5.14 ，也是在不明确的波动市况之中现金之外的避风港。应该咁耐也有比较特别的主题概念上市， $易方达生物医药ETF (03186.HK)$ 涵盖了港股以及美股都有的医药股份，这个可以平衡单一市场风险而且因为美股的医药股实在非常难研究，所以若果留意到相关医药板块出现异动情况，对比起单港股或者美股的生物医药股来说风险程度大大减少。