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投行集体下调销量目标！特斯拉神话还能否续写？

根据特斯拉发布的“卖方分析师预期汇编”，23家投行将其2026年交付预期从175万辆下调至168.9万辆，叠加2025年交付量同比下降8.6%、营收首次出现下滑，特斯拉短期面临的经营压力已客观显现，这既是行业环境影响的结果，也是企业转型过程中需面对的现实。

当前全球电动车市场已告别高速扩张，进入存量竞争阶段，头部车企普遍面临销量增速放缓、盈利承压的问题，特斯拉的业绩波动并非个例。此次机构下调交付预期，本质是对其短期经营压力的理性预判，也是特斯拉应对市场变化的客观反映。

从企业自身来看，电动车主业仍是其核心支撑，但受市场竞争加剧影响，短期表现承压，Model 3/Y市场优势有所收缩，Cybertruck等新车型尚未形成规模效应。值得注意的是，储能业务表现亮眼，2025年装机量同比增长48.7%、毛利率达28.6%，成为其业务布局中的重要亮点，一定程度上缓解了主业压力。

特斯拉正推进向AI、自动驾驶等领域的转型，相关业务目前仍处于研发投入阶段，尚未形成稳定现金流，短期内难以支撑企业整体增长。此次投行预期调整，也体现了市场对其转型进度的谨慎态度，短期股价波动亦是市场情绪的正常反馈$蔚来-SW(09866)$ $比亚迪(002594)$ $长城汽车(02333)$