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国产AI ASIC芯片第三中茵微电子成立4年，冲刺港股IPO

据腾讯网报道，中茵微电子已向港交所递交上市申请。招股书显示，这家成立于2021年的AI ASIC定制芯片公司计划在主板挂牌，一旦成功，将跻身国内最年轻的AI芯片上市企业之列。

过去三年，公司的增长速度令人侧目。营营收从7480万元跃升至4.84亿元，增幅超过5倍；根据灼识咨询数据，按2025年AI ASIC收入排名，中茵位列国产厂商第三，以“芯片设计与交付收入”计算更升至第二。其业务规模与行业地位在短期内迅速上移，成为定制化AI芯片赛道的代表性玩家。

但强势增长之下，是同步扩大的亏损面。2023至2025年，中茵连续三年亏损，亏损额从9843万元扩大至1.64亿元。随着先进制程流片成本上升、项目数量增加，毛利率由46.1%下滑至27.7%。截至2025年底，公司账面现金仅1.15亿元，这意味着业务扩张已逼近资金水位线。

市场关注中茵，主要源于其所处赛道的稀缺性与高壁垒。公司依靠自研IC技术平台和高速接口IP，瞄准“AI大规模集群的互联瓶颈”，能提供覆盖4nm至28nm工艺的AI ASIC定制方案，并与晶圆厂及封测伙伴协同交付。这类“算力底座型”芯片，也是国产企业仍在向上突破的少数技术环节之一。

从股权结构来看，中茵仍保持典型的技术创业型架构。创始人王洪鹏及一致行动人合计持股54.85%，其他股东包括基石创投、国投大湾区基金、洪泰基金等多家知名机构，为其技术路线提供了必要背书。

因此，中茵选择在亏损期冲刺港股并不意外：一方面，AI ASIC产业仍处在“高研发、高流片、高成本”的资金密集周期，资本补给对企业保持技术迭代速度至关重要；另一方面，港股对尚未盈利的科技企业包容度更高，有利于其扩大资本市场影响力、提升海外客户与合作伙伴信任度。

但市场的疑问也直指核心：在AI芯片竞争全面升温、巨头纷纷布局ASIC的背景下，中茵的定制化优势能否持续？它跑得很快，但是否能跑得更久，还有待资本市场给出答案。