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如果TPU需求持续上升，博通（AVGO）和谷歌（GOOGL）都将显著受益，但博通可能是更直接、更大的赢家。

博通（AVGO）受益逻辑：博通是谷歌TPU芯片的主要设计与制造合作伙伴。美国银行指出，谷歌项目可能占博通AI计算销售额的80%以上。此次与谷歌签署至2031年的长期协议，并为Anthropic提供基于TPU的算力，锁定了未来多年的收入增长。瑞穗证券分析师估计，博通将在2026年从Anthropic获得约210亿美元的AI相关收入，并在2027年达到420亿美元。博通CEO陈福阳透露，Anthropic的TPU算力需求预计从2026年的1吉瓦激增至2027年的超过3吉瓦。交银国际报告预测，博通2025-2027财年AI半导体收入年均复合增长率达87%。这些因素直接推动博通股价在协议公布后盘后上涨3%。

谷歌（GOOGL）受益逻辑：谷歌通过TPU销售强化其云服务竞争力，TPU已成为谷歌云收入的关键增长引擎。与博通的深度合作保障了其AI基础设施的供应链安全与性能优化。然而，谷歌需要投入巨额资本支出（2026年高达1850亿美元）用于数据中心建设，这可能影响其短期利润率。相比之下，博通作为供应链上游的设计与制造方，无需承担同等级别的资本开支，却能分享TPU需求增长带来的丰厚利润。因此，在TPU需求上升的浪潮中，博通在财务和股价层面的受益程度可能更为突出。