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“2028年的产能，两个季度内卖完。”

“美国云巨头的AI资本开支，看不到尽头。”

这是光电器件龙头 Lumentum（LITE） 首席执行官 Michael Hurlston 周五在东京接受采访时，对美国云巨头 AI 资本开支给出的最直接定调。

如果说过去市场还在担心，AI 叙事是不是已经接近见顶，那么 Lumentum 抛出的这组信息，几乎是在重新定义整个光学板块的估值逻辑：

订单锁定：目前所谓的“售罄”，不再是软性意向，而是签署了具有法律效力的不可取消协议。这意味着 2028 年的收入已经基本进入“保险箱”。

时间跨度：仅仅在两个季度前，行业能见度还在 2027 年徘徊，但现在管理层明确表示，2028 年的产能已被抢空。

扩产斜率的极致：尽管过去两年产能已疯狂翻了 12 倍，但大厂客户（如英伟达、微软、谷歌）依然在每天追问每一季度的增量交付。这说明 AI 数据中心对光互连的需求，已经从“景气周期”转变为“产能极限挑战”。

为什么不能外迁？

既然供不应求，为什么不去别的国家大规模铺产能？

Hurlston 给出的答案是：因为 磷化铟器件 不是普通制造业，它本质上是“精密工艺”与“工业黑盒”的结合。

环境变量极其苛刻：高端磷化铟器件的生产，对水质、温度、湿度乃至生产线的微小震动都有极其严苛的要求。这不是简单的组装，而是复杂的半导体工艺物理实验。

供应链无法平移：以日本相模原工厂为例，其周边形成的特种材料供应商、工艺专家以及精密加工网络，是长达数十年的工业积淀。这种“工业黑盒”无法通过资本投入在短期内实现快速复制。

时间成本的博弈： LITE 甚至在寻找日本老旧电子厂房进行改造，只为缩短投产周期。现在的瓶颈已不再是订单，而是物理空间、制造体系以及高端 InP 工艺本身的复制难度。

换句话说，这不是单纯的扩产问题，而是一个全球少数玩家才具备能力的精密制造壁垒。

估值逻辑的暴利重估

以往光模块被视为强周期行业，但这一次：

英伟达背书： 3 月，英伟达分别向 LITE和 COHR注资 20 亿美元。这不只是资金支持，更像是英伟达通过资本手段，对底层光学产能进行提前绑定和战略锁仓。

盈利弹性： 摩根大通在最新报告中对 LITE 极其看好，预测随着 CPO（光电共封装）和 OCS（光路开关）的规模化，其 CY28 每股盈利（EPS）有望突破 36 美元。

定价权正在反转：行业已进入“卖方市场”。以前是供应商求订单，现在是大厂为了锁定未来三年的产能，必须提前签署协议并支付溢价。

早在一个月前，美股投资网就发布深度报告，严重看好 LITE 和 COHR

光学板块的“集体共振”

受此消息刺激，光学板块再次开启了狂飙模式：

$Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ ：盘前大涨 7.6%。当产能被一路锁到 2028 年，市场开始按“高确定性成长”而不是传统周期股来重新定价它。

$COHERENT(COHR)$ ：大涨 9.17%，在 LITE 产能封顶后，它是承接全球大厂溢出订单的唯一顶级“军火库”。

（自2016年6月30日以来，LITE涨约3200%，COHR涨约1100%）

$Applied Optoelectronics Inc.(AAOI)$ ：狂飙 15%+。拥有行业领先的 1.6T LPO 量产进度，是资金押注 AI 数据中心设备迭代速度的最强弹性标的。

$POET Technologies Inc(POET)$ ：暴涨 16%+。凭借独特的光引擎集成技术，POET 走的是“降低功耗、提升效率”的路线，因此也被资金视为解决 AI 数据中心“电力焦虑”的潜在黑马。

$Fabrinet(FN)$ ： 大涨 9.46%。光学赛道的“台积电”，无论谁家的设计胜出，最终都要靠它无可替代的高端精密代工能力将蓝图变成现实。

美股投资网 2026 年必买GLW 同步上涨。全球光纤与玻璃基板霸主，它为 AI 互连提供了最基础的“物理血管”，是整个板块中确定性最高的底层基石。

我们VIP社群在3月9日在125美元附近重新入场GLW，截至目前，这一笔浮盈已经达到36%。

美股投资网早在两篇深度文章——《美股2026年必买10只股【中集】 GLW》以及《美股下一轮AI核心机会不在GPU，而在光电产业链》中，其实已经系统拆解过这个逻辑，并重点介绍了GLW、LITE与COHR在产业链中的位置。

美股投资网认为：AI 的物理极限最终都会卡在“光”与“电”上。当 2028 年的产能都被提前抢购时，投资逻辑已经从“业绩预测”变成了“产能抢占”。下周，市场将继续验证这一逻辑的强度。

CoreWeave 凑齐“四大顶级客户”

就在锁定 Meta 210 亿美元协议的次日，算力租赁龙头 CoreWeave 再次宣布：与 Anthropic 达成多年期数据中心租赁协议。

至此，CoreWeave 的客户名单已全面覆盖全球 AI 四大模型厂商：OpenAI、Meta、Google、以及 Anthropic。 这一信号标志着：在算力极度紧缺的时代，专注于 AI 负载的云计算供应商，正在掌握比传统云巨头更敏捷的分配权。

Anthropic 的 500 亿美金“豪赌”

作为估值 3800 亿美元的独角兽，Anthropic 正在全面提速基础设施建设：

解决响应延迟： 此前 Claude 曾多次因需求过载面临性能不稳定，核心瓶颈在于算力储备。

资本投入： 为支撑模型迭代，Anthropic 承诺向美国境内新建 AI 数据中心投入 500 亿美元。

能源锁定： 本周已联手博通与谷歌，提前锁定 3.5 吉瓦（足以供应约 260 万户家庭）的电力供应。

NBIS同步大涨

受 CoreWeave 头部效应的影响，同赛道的 NBIS 今日表现极强。

其核心驱动力来自双重逻辑：

自建产能的突破： NBIS 刚刚宣布在芬兰开建一座电力容量达 310 兆瓦 的 AI 工厂，并计划在 2026 年底锁定超过 3 吉瓦 的总容量。在 AI 行业，“电力容量 = 收入上限”。

估值体系的对标： CoreWeave 连续斩获顶级大单，让市场意识到：拥有最新英伟达芯片和电力资源储备的租赁商，其确定性极高。投行随后上调了 NBIS 的目标价，本质是对其“资源稀缺性”的重估。

华尔街知名多头、Fundstrat 研究主管 Tom Lee 在最新报告中发出强烈看涨信号。他认为，随着 VIX（恐慌指数） 周四收盘正式跌破 20，市场情绪已完成系统性修复，标普 500 指数有望在未来六个月冲击 7400 点。

判定底部确立的逻辑在于三个信号的重叠：

抗压性增强： 美股开始对油价上涨等“坏消息”免疫，相关性发生逆转。

局势边际转好：停火协议虽脆弱，但地缘溢价最严重的阶段已经过去。

情绪见顶回落： VIX 从 3 月的 30 以上回落至 20 之下，意味着投资者不再恐慌性买入期权寻求保护。

当前组合预示 9.2% 的前瞻回报

Tom Lee 调取了自 1990 年以来的四次相似数据组合（VIX 冲高回落 + 油价高位下跌）。历史经验显示，在这种组合出现后：

1 个月的中位涨幅为 1.3%；

6 个月的中位涨幅为 9.2%。

以当前点位推算，9.2% 的涨幅目标位正指向 7400 点。基于此判断，他将此前避险的能源与原材料板块降级，转而看好 “美股七巨头”、工业、金融以及小盘股。

从 300 亿空头到净买入

除了情绪面的修复，技术性资金的“反手做多”将成为下周最强劲的动力。

美股大数据 StockWe.com 获悉，基于高盛模型预测，动量策略投资者（CTA）正从300亿美元标普500空头转为净买入，预计下周将买入340亿美元平仓并转多，这将显著增强美股多头力量。鉴于短期、中期和长期动量阈值均呈正值，且昨日有38亿美元的MOC买入不平衡。

风险提示

尽管多头情绪升温，但宏观面仍有两层压力需要消化：

通胀反复： 美国 3 月 CPI 同比上涨 3.3%，较 2 月的 2.4% 明显跳升，预示着利率维持高位的时间可能更久。

停火脆弱性： 伊朗武装部队今日发表声明称仍保持戒备，霍尔木兹海峡通行权仍是悬而未决的风险点。

美股投资网观点

目前的盘面逻辑非常清晰：空头被迫平仓 + 恐慌指数下行 + 算力资源锁定。 只要伊朗局势不出现超预期的恶化，在 340 亿增量资金的推动下，美股大概率将延续当前的修复行情。