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澳门去年全年赌收2474亿澳门元，增长9.1%，回复至新冠疫情前的85%。今年首季，赌收658.7亿澳门元，按年增长14%；大行普遍预测全年增长5-6％，相信过于保守。濠赌股近期随大市回落，可趁机选择吸纳，正路之选（027，市值1506亿元）。

银娱今年2月高位44.22元，现价34.38元，跌近10元，已调整22%。公司2月26日中午公布业绩，股价至今跌幅20%，绩后彭博收集21份券商报告，平均睇49元，较现价高43%。

1️⃣ 2025财年（12月年结），银娱营收492.4亿元，增13.4%；纯利106.73亿元，增21.9%。去年中国进一步放宽人民赴澳旅游，有利银娱业绩。

2026财年，银娱盈利预测120亿元（EPS 27.4元），增12%，预测PE 12.5倍、PB 1.70倍。在正常时期（2014至2019年），PE 13倍至32倍，平均21倍；PB 1.9倍至9.0倍，平均4.0倍。银娱市值最大，金沙中国（1928）其次，今年预测PE 15.4倍、PB 9.90倍，银娱较金沙吸引。以下是澳门及美国同业今年预测估值比拼：

· 美高梅（2282）：PE 8.9倍、PB 6.83倍；

· 永利（1128）：PE 11.1倍、负PB；

· 银娱（027）：PE 12.5倍、PB 1.70倍；

· 新濠（200）：PE 15.0倍、PB 6.23倍；

· $金沙中国有限公司(01928)$：PE 15.4倍、PB 9.90倍；

· 澳博（880）：PE 24.1倍、PB 1.02倍；

· Las Vegas Sands（美：LVS）：PE 16.8倍、PB 12.2倍；

· MGM Resorts（美：MGM）：PE 19.4倍、PB 3.05倍；

· Wynn Resorts（美：WYNN）：PE 19.8倍、负PB ；

· Red Rock Resorts (美：RRR）：PE 24.9倍、PB 14.2倍；

· Golden Entertainment（美：GDEN）：PE 42.2倍、PB 1.94倍。

2️⃣ 银娱2026财年盈利预测120亿元，较2019财年历史最高131.6亿元只低9%，现价34.38元则较历史高价78.9元低56%。

🔍 股息率4.9厘

3️⃣ 银娱2025财年每股派息1.50元，增50％。2026财年预测派1.70元，股息率4.9厘。

4️⃣ 去年底，银娱手上净现金+现金等价物216亿元，在澳赌企业中财政最宽裕。

🎯🎯🎯 银娱现价34.38元，目标47元，潜在升幅37%。麦格理4月睇57.3元（较现价高67% ），花旗3月睇54元（较现价高57%）。

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