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$乐动机器人(01236)$

深圳有家公司，专门给扫地机器人、割草机器人做"眼睛"——也就是激光雷达和算法模组。这家公司叫乐动机器人，5月11日登陆港交所。

它是干什么的？

两条腿走路。一条卖感知零件，全球排行第一大DTOF激光雷达厂商，服务全球前十大家用机器人公司里的七家；另一条自己造整机——智能割草机器人，主攻欧洲和北美的草坪大户，2025年这块收入暴涨5倍。

财务怎么样？

收入漂亮：两年CAGR 64%，从2.76亿涨到7.48亿。亏损也漂亮地在收窄：经调整亏损率从-20%压缩到-3.5%。但别高兴太早——2025年经营现金流出1.37亿，比2024年恶化了将近5倍，主要是海外割草机器人业务铺货太猛，资金都压在存货和应收上了。

那到底打不打？

估值PS约11倍，相对同类有约26%折让，不算贵。基石只有一家地方国资，信号一般。

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