零跑汽车（09863.HK）：短期回调蓄势，全球化逻辑驱动中长期价值重塑
近期，零跑汽车（09863.HK）股价随大市震荡，目前交投于47.4港元附近。尽管短期承压，但从技术面形态与基本面逻辑来看，这更像是强势行情中的一次短暂休整，为后续的突破积蓄动能。
技术面上，尽管MACD指标出现短期死叉，显示盘面存在一定的获利了结压力，但股价依然稳健运行在MA5（46.72）、MA20（46.17）等多条中短周期均线之上。这表明下方支撑基础扎实，多方阵营并未松动。前期的底部抬升趋势依然完好，只要股价能有效守住46港元关键支撑位，消化完短期浮筹后，向上修复乖离、再度挑战前期高点的概率依然极大。
基本面的强劲复苏是支撑股价中长期走牛的核心底气。数据不会说谎，2026年第一季度，零跑全球交付量超过11万台，稳居中国造车新势力榜首。更为关键的是海外业务的爆发，一季度出口批售量超4万台，创下历史新高，其中欧洲市场上牌量同比暴增726.5%。这验证了其产品在全球市场的极强竞争力。
支撑零跑穿越周期的关键，在于其独特的「技术输出+轻资产出海」商业模式。依托与全球汽车巨头Stellantis集团的深度合作，零跑不仅借助对方成熟的全球经销网络迅速打开了欧洲等成熟市场的大门，更开创性地实现了「出海即盈利」。这种将中国新能源汽车的供应链优势与国际巨头的渠道优势完美结合的模式，为公司打开了巨大的估值想像空间。
展望未来，零跑正处于「产品大年」与「智驾元年」的叠加期。从10万级的A10到30万级的全尺寸旗舰SUV D19，密集的产品投放不断满足市场对高性价比新能源车的需求。综合来看，当前股价的震荡更多是市场情绪的波动。对于看好中国新能源汽车全球化浪潮的投资者而言，逢低布局零跑，无疑是在押注中国智造的全球崛起。
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