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重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。

Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：

美国核心宏观呈现政策分歧加剧、通胀结构分化、制造业扩张承压的特点，核心聚焦美联储政策、通胀及制造业三大维度。美联储方面，参议院银行委员会投票通过沃什担任美联储主席的提名（党派分歧明显），同日美联储公布4月议息决议，年内第三次维持利率不变，但8比4的投票结果创下1992年以来反对票最多的纪录，凸显内部鹰鸽分歧加剧，鲍威尔宣布任期结束后将计划留任美联储理事。通胀方面，3月PCE物价指数同比升至3.5%、环比0.7%，均创2022年以来最大涨幅，主要受能源价格飙升驱动，核心PCE则温和上行，显示通胀呈能源主导的结构性特征。消费与收入端表现强劲，支撑经济韧性，但能源成本高企或构成未来消费下行风险。制造业方面，4月ISM制造业PMI维持52.7的扩张水平，但投入价格指数创四年新高，就业指数降至四个月低点，叠加中东冲突带来的供应链扰动，制造业扩张面临成本压力与用工不足的双重制约。

上周中国核心宏观聚焦工业企业利润与PMI数据，彰显经济复苏韧性。工业企业利润方面，一季度规模以上工业企业利润总额同比增长15.5%，3月单月增长15.8%，增速持续加快，其中高技术制造业、装备制造业、原材料制造业表现突出，人工智能、半导体相关产业带动作用显著，工业企业单位成本下降、盈利能力持续改善，不同所有制企业利润均实现增长。PMI方面，4月制造业PMI为50.3%，连续2个月处于扩张区间，虽较上月小幅回落0.1个百分点，但产需两端持续扩张，大中小型企业均进入扩张区间，高技术、装备制造业景气度持续向好，企业市场预期增强。非制造业商务活动指数为49.4%，虽有所回落，但综合PMI产出指数为50.1%，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张态势。

债市表现上，全球债券市场过去一周持续回落，全球综合指数下跌0.13%，美国综合指数下跌0.50%，美国投资级公司债下跌0.59%，美国高收益公司债下跌0.09%。新兴市场美元债综合指数下跌0.28%，中资美元信用债指数下跌0.22%。利率方面， 美债利率整体上行，2年期美国国债利率上行9bp至3.87%，10年期美国国债利率上行7bp至4.37%。

易方达（香港）精选债券基金A类累积美元份额净值12.71*。近期债市整体态势，我们将在利差偏低的情况下继续部署优质信用资质的标的，力争提供较市场更稳健的回报。

本周需重点关注的经济数据公布：

周一美国将公布3月耐用品订单；

周二美国将公布4月ISM非制造业指数；

周五美国将公布4月非农就业数据。

*数据来源于易方达香港官网，截至2026/5/4。

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