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市场可以比你想像中更疯、更久：高估值的东西往往会继续涨（Irrational exuberance）。

即使你判断正确，基本面显示它严重高估，但市场情绪、资金、FOMO（fear of missing out）可能让它继续往上冲好几个月甚至更久。

做空风险极高。 理论上涨幅无限（股价可以一直涨），但你亏损也无限。

你可能先因为保证金追缴（margin call）被迫平仓认赔，即使最后证明你判断是对的。

经典例子：2000年网路泡沫、2020-2021年的美股科技股狂飙、GameStop事件等，很多专业空头都在中途被轧空（short squeeze）搞到巨亏或倒闭。

「这东西太贵了我要去做空」的念头时，就代表你的脑袋已经坏掉了，要赶快把自己打醒。

这句话的投资哲学它反映了很多价值投资者或老手的心态：做多相对安全（即使买贵了，最坏就是长期持有等回归价值）。

做空极其危险，特别是去对抗市场的狂热。

宁可错过上涨，也不要去硬刚明显的泡沫。除非你有极大优势（例如内线资讯、极强风险控管、极大耐心），否则「Never short overvaluation」是一句很实用的生存法则。