巴菲特不喜欢高研发的_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

1
评论
收藏

杨过爱上黄蓉
05-18 08:42

巴菲特不喜欢高研发的公司，不想赚到的钱用来投入研发，而只想分红，大概就是巴菲特不买科技股的原因

巴菲特多年对航空业“嗤之以鼻”，伯克希尔“新王”26亿美元买入达美航空

在新管理层领导下，伯克希尔时隔六年再度涉足航空业。此前，巴菲特两次押注航空股全部损失惨重。

巴菲特多年对航空业“嗤之以鼻”，伯克希尔“新王”26亿美元买入达美航空

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

1

举报

评论

推荐
最新

empty

暂无评论

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":565373471597312,"tweetId":"565373471597312","gmtCreate":1779064943136,"gmtModify":1779064945683,"author":{"id":4175766326455102,"idStr":"4175766326455102","authorId":4175766326455102,"authorIdStr":"4175766326455102","name":"杨过爱上黄蓉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ab63b91b31f0b9dd1f60a219a52e73b0","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"wearingBadges":[],"fanSize":2,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body><p>巴菲特不喜欢高研发的公司，不想赚到的钱用来投入研发，而只想分红，大概就是巴菲特不买科技股的原因</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>巴菲特不喜欢高研发的公司，不想赚到的钱用来投入研发，而只想分红，大概就是巴菲特不买科技股的原因</p></body></html>","text":"巴菲特不喜欢高研发的公司，不想赚到的钱用来投入研发，而只想分红，大概就是巴菲特不买科技股的原因","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/565373471597312","repostId":2635317054,"repostType":4,"repost":{"id":"2635317054","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1778901554,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2635317054?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-05-16 11:19","market":"sh","language":"zh","title":"巴菲特多年对航空业“嗤之以鼻”，伯克希尔“新王”26亿美元买入达美航空","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2635317054","media":"华尔街见闻","summary":"在新管理层领导下，伯克希尔时隔六年再度涉足航空业。此前，巴菲特两次押注航空股全部损失惨重。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>在新管理层领导下，伯克希尔时隔六年再度涉足航空业。此前，巴菲特两次押注航空股全部损失惨重。</p></blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>&#34;新王&#34;以26亿美元重仓<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>，这是这家投资巨头第三次涉足航空业——在此前，沃伦·巴菲特数十年间多次对航空股“嗤之以鼻”。</p><p>根据伯克希尔2026年5月15日提交的截至2026年3月31日的13F持仓报告，该公司持有达美航空39,809,456股，持仓市值约为26.465亿美元，持股比例约6.1%。达美航空亦第一时间通过自身的13F披露确认了这一信息。</p><p>消息公布后，达美航空股价在盘后交易中显著上涨。对于手握近4000亿美元现金、正在寻找资金出路的伯克希尔而言，这笔交易亦引发市场对其是否会进一步加码航空板块的广泛猜测。</p><p>现年95岁的巴菲特已卸任首席执行官职务，仅保留董事会主席头衔。此次出手决策由新任管理层主导。鉴于巴菲特本人对航空投资的高度警惕与历史亏损记录，这笔交易格外引人关注。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75954e4ac95da3ca2a3a3e0b7b525546\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1034\"/></p><h2 id=\"id_1063757827\">巴菲特的&#34;航空恐惧症&#34;：从段子到信条</h2><p>巴菲特对航空业的厌恶，在投资界几乎已成传奇。</p><p>他在1996年的投资者信函中引用理查德·布兰森的名言，<strong>称快速成为百万富翁最简单的方式，就是&#34;先成为亿万富翁，然后买一家航空公司&#34;。</strong></p><p>2007年，巴菲特在反思航空业糟糕的投资回报时甚至戏称，一位“有远见的资本家”当年应该在小鹰镇把 Orville Wright 打下来，以此来为人类做贡献。他曾表示自己设有一条免费热线，每当有购买航空股的冲动时就会拨打：“我叫沃伦，是个‘航空狂’”，然后对方会劝他放弃。</p><p>在巴菲特看来，<strong>航空业集资本密集、高度工会化与强监管于一身，产品的核心要素——机场、安检、空中交通管制、机舱标准等——大多由政府决定或提供，行业护城河极为薄弱。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94b99a9b30274927379e64ace1f20b0f\" tg-width=\"623\" tg-height=\"735\"/></p><h2 id=\"id_2384697341\">两度折戟：从USAir到疫情抛售</h2><p>伯克希尔与航空业的恩怨，横跨近四十年。</p><p>1989年，伯克希尔以3.58亿美元买入<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>（USAir）可转换优先股，票息率9.25%，可按每股60美元转换为普通股。这一结构设计令投资看似比其本身的业务风险更为安全。</p><p>然而，1990年至1994年间，美国航空累计亏损24亿美元，股东权益几乎归零，公司于1994年暂停向伯克希尔的优先股派息。伯克希尔随即将该投资减计75%。巴菲特日后将这笔交易定性为&#34;非受迫性失误&#34;与&#34;草率的分析&#34;。最终伯克希尔勉强收回了本金，但他坦言，那不过是运气。</p><p>2016年，伯克希尔再度入局，同时持有美国航空、达美航空、联合航空和<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>四家主要运营商的股份。彼时的逻辑是：行业整合、数次破产重组与运力自律，使得以低估值买入航空股存在可观回报空间——巴菲特并未改口说航空是好生意，但认为时机合适。至2019年底，伯克希尔持有达美航空约11%、美国航空约10%、西南航空约10%、联合航空约9%的股份。</p><p>2020年4月，伯克希尔将上述持仓悉数清仓，蒙受重大亏损，并明确表示不愿继续为&#34;会持续烧钱&#34;的企业提供资金。</p><h2 id=\"id_1798796212\">第三次进场：新掌门人的算盘</h2><p>此次入股达美，是伯克希尔在新任管理层领导下做出的独立决策。</p><p>从规模看，26亿美元在伯克希尔约4000亿美元的庞大现金储备面前不过九牛一毛。如何有效部署这笔现金，是新管理层面临的核心挑战。达美航空持仓位列伯克希尔第十四大投资，显示出其在配置优先级上仍属试探性布局。</p><p>值得关注的是，与2016年的分散式持仓不同，此次伯克希尔仅选择了达美航空一家，集中度更高，意图也更为明确。达美方面对此显然乐于主动披露，在自身的13F文件中率先公示了这一信息。</p><p>这是伯克希尔对航空业的第三次尝试。在坐拥如此规模现金的压力下，外界正密切观察，新管理层是否会进一步加仓航空板块。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特多年对航空业“嗤之以鼻”，伯克希尔“新王”26亿美元买入达美航空</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n巴菲特多年对航空业“嗤之以鼻”，伯克希尔“新王”26亿美元买入达美航空\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1084101182\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-05-16 11:19</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><p>在新管理层领导下，伯克希尔时隔六年再度涉足航空业。此前，巴菲特两次押注航空股全部损失惨重。</p></blockquote><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>&#34;新王&#34;以26亿美元重仓<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>，这是这家投资巨头第三次涉足航空业——在此前，沃伦·巴菲特数十年间多次对航空股“嗤之以鼻”。</p><p>根据伯克希尔2026年5月15日提交的截至2026年3月31日的13F持仓报告，该公司持有达美航空39,809,456股，持仓市值约为26.465亿美元，持股比例约6.1%。达美航空亦第一时间通过自身的13F披露确认了这一信息。</p><p>消息公布后，达美航空股价在盘后交易中显著上涨。对于手握近4000亿美元现金、正在寻找资金出路的伯克希尔而言，这笔交易亦引发市场对其是否会进一步加码航空板块的广泛猜测。</p><p>现年95岁的巴菲特已卸任首席执行官职务，仅保留董事会主席头衔。此次出手决策由新任管理层主导。鉴于巴菲特本人对航空投资的高度警惕与历史亏损记录，这笔交易格外引人关注。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/75954e4ac95da3ca2a3a3e0b7b525546\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"1034\"/></p><h2 id=\"id_1063757827\">巴菲特的&#34;航空恐惧症&#34;：从段子到信条</h2><p>巴菲特对航空业的厌恶，在投资界几乎已成传奇。</p><p>他在1996年的投资者信函中引用理查德·布兰森的名言，<strong>称快速成为百万富翁最简单的方式，就是&#34;先成为亿万富翁，然后买一家航空公司&#34;。</strong></p><p>2007年，巴菲特在反思航空业糟糕的投资回报时甚至戏称，一位“有远见的资本家”当年应该在小鹰镇把 Orville Wright 打下来，以此来为人类做贡献。他曾表示自己设有一条免费热线，每当有购买航空股的冲动时就会拨打：“我叫沃伦，是个‘航空狂’”，然后对方会劝他放弃。</p><p>在巴菲特看来，<strong>航空业集资本密集、高度工会化与强监管于一身，产品的核心要素——机场、安检、空中交通管制、机舱标准等——大多由政府决定或提供，行业护城河极为薄弱。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94b99a9b30274927379e64ace1f20b0f\" tg-width=\"623\" tg-height=\"735\"/></p><h2 id=\"id_2384697341\">两度折戟：从USAir到疫情抛售</h2><p>伯克希尔与航空业的恩怨，横跨近四十年。</p><p>1989年，伯克希尔以3.58亿美元买入<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>（USAir）可转换优先股，票息率9.25%，可按每股60美元转换为普通股。这一结构设计令投资看似比其本身的业务风险更为安全。</p><p>然而，1990年至1994年间，美国航空累计亏损24亿美元，股东权益几乎归零，公司于1994年暂停向伯克希尔的优先股派息。伯克希尔随即将该投资减计75%。巴菲特日后将这笔交易定性为&#34;非受迫性失误&#34;与&#34;草率的分析&#34;。最终伯克希尔勉强收回了本金，但他坦言，那不过是运气。</p><p>2016年，伯克希尔再度入局，同时持有美国航空、达美航空、联合航空和<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>四家主要运营商的股份。彼时的逻辑是：行业整合、数次破产重组与运力自律，使得以低估值买入航空股存在可观回报空间——巴菲特并未改口说航空是好生意，但认为时机合适。至2019年底，伯克希尔持有达美航空约11%、美国航空约10%、西南航空约10%、联合航空约9%的股份。</p><p>2020年4月，伯克希尔将上述持仓悉数清仓，蒙受重大亏损，并明确表示不愿继续为&#34;会持续烧钱&#34;的企业提供资金。</p><h2 id=\"id_1798796212\">第三次进场：新掌门人的算盘</h2><p>此次入股达美，是伯克希尔在新任管理层领导下做出的独立决策。</p><p>从规模看，26亿美元在伯克希尔约4000亿美元的庞大现金储备面前不过九牛一毛。如何有效部署这笔现金，是新管理层面临的核心挑战。达美航空持仓位列伯克希尔第十四大投资，显示出其在配置优先级上仍属试探性布局。</p><p>值得关注的是，与2016年的分散式持仓不同，此次伯克希尔仅选择了达美航空一家，集中度更高，意图也更为明确。达美方面对此显然乐于主动披露，在自身的13F文件中率先公示了这一信息。</p><p>这是伯克希尔对航空业的第三次尝试。在坐拥如此规模现金的压力下，外界正密切观察，新管理层是否会进一步加仓航空板块。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/411c6ea7e969aee81c7c240d3341abef","relate_stocks":{"BK4533":"AQR资本管理(全球第二大对冲基金)","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","DAL":"达美航空","LU0971096721.USD":"富达环球金融服务 A","LU0417517546.SGD":"Allianz US Equity Cl AT Acc SGD","LU0149725797.USD":"汇丰美国股市经济规模基金","BK4176":"多领域控股","IE0034235303.USD":"PINEBRIDGE US RESEARCH ENHANCED CORE EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0210528500.USD":"JPM AMERICA EQUITY \"A\" ACC","IE00B1BXHZ80.USD":"Legg Mason ClearBridge - US Appreciation A Acc USD","IE00BK4W5L77.USD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (USD) ACC","LU0154236417.USD":"BGF US FLEXIBLE EQUITY \"A2\" ACC","LU2168564495.EUR":"AZ ALLOCATION - TREND \"AI\" (EUR) ACC","BRK.A":"伯克希尔","LU0256863811.USD":"ALLIANZ US EQUITY \"A\" INC","LU2168564222.USD":"AZ ALLOCATION - TREND \"AAZ\" (USDHDG) ACC","LU0130102774.USD":"Natixis Harris Associates US Equity RA USD","IE00BFMHRM44.USD":"NEUBERGER BERMAN GLOBAL EQUITY MEGATRENDS \"A\" (USD) ACC","LU1201861249.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity PA SGD-H","IE00B1XK9C88.USD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A\" (USD) ACC","LU0742534661.SGD":"Fidelity America A-SGD (hedged)","LU0640476718.USD":"THREADNEEDLE (LUX) US CONTRARIAN CORE EQ \"AU\" (USD) ACC","IE00BK4W5M84.HKD":"HSBC GLOBAL FUNDS ICAV US EQUITY INDEX \"HC\" (HKD) ACC","LU1267930227.SGD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"AS\" (SGD) ACC A","LU2168564065.EUR":"AZ ALLOCATION - TREND \"AAZ\" (EUR) ACC","LU0980610538.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD-H","BRKC":"YieldMax BRK.B Option Income ETF","LU1280957306.USD":"THREADNEEDLE (LUX) US CONTRARIAN CORE EQUITIES \"AUP\" (USD) INC","LU0234570918.USD":"高盛全球核心股票组合Acc Close","BK4008":"航空公司","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","IE00BKDWB100.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5H\" (SGDHDG) ACC","BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓","LU0648001328.SGD":"Natixis Harris Associates US Equity RA SGD","LU2168563687.JPY":"AZ ALLOCATION - TREND \"AAZ\" (JPYHDG) ACC","IE000M9KFDE8.USD":"NEUBERGER BERMAN US LARGE CAP VALUE \"A\" (USD) ACC","BRKD":"Direxion Daily BRKB Bear 1X Shares","LU0128525689.USD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"A\"(USD) ACC","LU0234572021.USD":"高盛美国核心股票组合Acc","BRKU":"2倍做多BRKB ETF-Direxion","LU2168564149.EUR":"AZ ALLOCATION - TREND \"BAZ\" (EUR) ACC","HK0000914686.HKD":"GFI Global Select Equity Fund Class A (HKD)","LU1074936037.SGD":"JPMorgan Funds - US Value A (acc) SGD","LU0048573561.USD":"FIDELITY AMERICA \"A\" (USD) INC","LU0053666078.USD":"摩根大通基金-美国股票A（离岸）美元","LU1363072403.SGD":"Fidelity Global Financial Services A-ACC-SGD","LU0310800965.SGD":"FTIF - Templeton Global Balanced A Acc SGD","LU0251131958.USD":"FIDELITY AMERICA \"A\" (USD) ACC","LU0052756011.USD":"TEMPLETON GLOBAL BALANCED \"A\" (USD) INC","LU0251142724.SGD":"Fidelity America A-SGD","BRKW":"Roundhill BRKB WeeklyPay™ ETF","HK0000914660.USD":"GFI Global Select Equity Fund Class A (USD)","IE00BWXC8680.SGD":"PINEBRIDGE US LARGE CAP RESEARCH ENHANCED \"A5\" (SGD) ACC","LU1366333091.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" (USD) ACC","BK4581":"高盛持仓","LU0683600562.USD":"AB SELECT US EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2487616109.SGD":"JPM AMERICA EQUITY \"A\" (SGD) ACC","IE00BJLML261.HKD":"HSBC GLOBAL EQUITY INDEX \"HCH\" (HKD) ACC","BK4500":"航空公司","LU1571399168.USD":"ALLSPRING GLOBAL LONG/SHORT EQUITY \"IP\" (USD) ACC","BK4534":"瑞士信贷持仓","LU0157215616.USD":"FIDELITY GLOBAL FOCUS \"A\" INC","LU1914381329.SGD":"Allianz Best Styles Global Equity Cl ET Acc H2-SGD","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU0787776722.HKD":"AB SELECT US EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU0170899867.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS WORLD VALUE EQUITY  \"A\" (USD) ACC"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3772412","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2635317054","content_text":"在新管理层领导下，伯克希尔时隔六年再度涉足航空业。此前，巴菲特两次押注航空股全部损失惨重。伯克希尔\"新王\"以26亿美元重仓达美航空，这是这家投资巨头第三次涉足航空业——在此前，沃伦·巴菲特数十年间多次对航空股“嗤之以鼻”。根据伯克希尔2026年5月15日提交的截至2026年3月31日的13F持仓报告，该公司持有达美航空39,809,456股，持仓市值约为26.465亿美元，持股比例约6.1%。达美航空亦第一时间通过自身的13F披露确认了这一信息。消息公布后，达美航空股价在盘后交易中显著上涨。对于手握近4000亿美元现金、正在寻找资金出路的伯克希尔而言，这笔交易亦引发市场对其是否会进一步加码航空板块的广泛猜测。现年95岁的巴菲特已卸任首席执行官职务，仅保留董事会主席头衔。此次出手决策由新任管理层主导。鉴于巴菲特本人对航空投资的高度警惕与历史亏损记录，这笔交易格外引人关注。巴菲特的\"航空恐惧症\"：从段子到信条巴菲特对航空业的厌恶，在投资界几乎已成传奇。他在1996年的投资者信函中引用理查德·布兰森的名言，称快速成为百万富翁最简单的方式，就是\"先成为亿万富翁，然后买一家航空公司\"。2007年，巴菲特在反思航空业糟糕的投资回报时甚至戏称，一位“有远见的资本家”当年应该在小鹰镇把 Orville Wright 打下来，以此来为人类做贡献。他曾表示自己设有一条免费热线，每当有购买航空股的冲动时就会拨打：“我叫沃伦，是个‘航空狂’”，然后对方会劝他放弃。在巴菲特看来，航空业集资本密集、高度工会化与强监管于一身，产品的核心要素——机场、安检、空中交通管制、机舱标准等——大多由政府决定或提供，行业护城河极为薄弱。两度折戟：从USAir到疫情抛售伯克希尔与航空业的恩怨，横跨近四十年。1989年，伯克希尔以3.58亿美元买入美国航空（USAir）可转换优先股，票息率9.25%，可按每股60美元转换为普通股。这一结构设计令投资看似比其本身的业务风险更为安全。然而，1990年至1994年间，美国航空累计亏损24亿美元，股东权益几乎归零，公司于1994年暂停向伯克希尔的优先股派息。伯克希尔随即将该投资减计75%。巴菲特日后将这笔交易定性为\"非受迫性失误\"与\"草率的分析\"。最终伯克希尔勉强收回了本金，但他坦言，那不过是运气。2016年，伯克希尔再度入局，同时持有美国航空、达美航空、联合航空和西南航空四家主要运营商的股份。彼时的逻辑是：行业整合、数次破产重组与运力自律，使得以低估值买入航空股存在可观回报空间——巴菲特并未改口说航空是好生意，但认为时机合适。至2019年底，伯克希尔持有达美航空约11%、美国航空约10%、西南航空约10%、联合航空约9%的股份。2020年4月，伯克希尔将上述持仓悉数清仓，蒙受重大亏损，并明确表示不愿继续为\"会持续烧钱\"的企业提供资金。第三次进场：新掌门人的算盘此次入股达美，是伯克希尔在新任管理层领导下做出的独立决策。从规模看，26亿美元在伯克希尔约4000亿美元的庞大现金储备面前不过九牛一毛。如何有效部署这笔现金，是新管理层面临的核心挑战。达美航空持仓位列伯克希尔第十四大投资，显示出其在配置优先级上仍属试探性布局。值得关注的是，与2016年的分散式持仓不同，此次伯克希尔仅选择了达美航空一家，集中度更高，意图也更为明确。达美方面对此显然乐于主动披露，在自身的13F文件中率先公示了这一信息。这是伯克希尔对航空业的第三次尝试。在坐拥如此规模现金的压力下，外界正密切观察，新管理层是否会进一步加仓航空板块。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRKD":0.6,"BRKU":0.6,"DAL":1.96,"BRKW":0.6,"BRK.A":1.93,"BRKC":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":157,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":["BRK.A","BRK.B"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":91,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}