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SpaceX 解读第二期：拆开看它的产业结构

SG Visual Research 图解研报
06-03

$特斯拉(TSLA)$

SpaceX S-1 解读第二期。

这次不看马斯克，也不只看火箭，而是拆开看 SpaceX 到底靠什么业务撑起来。

从 S-1 里看，SpaceX 的故事已经不只是“发射公司”：

一层是火箭和航天任务，这是基本盘。

一层是 Starlink，把卫星网络变成持续连接服务。

另一层是 AI 算力，COLOSSUS / COLOSSUS II 可能让算力也变成一门生意。

所以 SpaceX 的 IPO 叙事，可能正在从“火箭 + Starlink”，变成“航天 + 连接服务 + AI 基础设施”。

先看图。

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