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今日继续讲多3只，去到一半了，加油！

中科闻歌

创立于2017年，专注于企业级人工智能（AI）技术和服务的科技公司，核心业务是利用自主研发的大模型和决策智能技术，帮助政府机构、媒体、通信运营商以及大型企业处理海量数据、分析复杂信息，并辅助管理层进行科学决策。

基本面一般，营收增长不错，但仍未有盈利

23年-25年

营收: 2.49亿、3.18亿、4.05亿，25年同比+27.3%

净利: -2.60亿、-1.57亿、-1.66亿，25年同比-5.73%

估值

中科H股估值105亿，PS 约24倍

同行PS 约2-8.5倍

中科估值比同行贵很多

保荐人

中金，表现不错，有绿鞋

基石

6名，占比26.97%，阵容一般，全是国内资金

承销商

又见到做妖团队出现......

中签率预测:

18C机制，回拨5-20%，共3709-14835手货，一手$12262，货值0.45-1.82亿，甲尾49万，乙头55.2万，顶头槌227万

第二日孖展95.21亿，超购211.45倍，预计最终孖展1799亿，超购4000倍

预计1500手 (本金184万)稳一

点评

又是18C，又是AI概念股

基石略嫌一般

估值在AI股面前参考性不足

只有1.4万手，预计中签很难

一手货值1.2万，中签即大肉

科拓股份

成立于2006年，全球领先的智慧停车空间运营商，致力于通过技术创新推动城市停车的数字化转型。公司已构建起覆盖数智化停车系统、数智化停车管理服务及停车场运营三大核心业务的完整产业矩阵。

基本面不错，营收、净利都双位数增长

23年-25年

营收: 7.38亿、7.99亿、8.31亿，25年同比+3.85%

净利: 0.87亿、0.87亿、0.94亿，25年同比+8%

估值

科拓H股估值38.86亿，PE 约24–26倍

同行PE 约20–30倍

科拓估值在行业的中位，并有升173%入通预期

保荐人

中金、民银，表现都不错的，有绿鞋

基石

无

承销商

又见到做妖团队出现......

中签率预测:

B机制，回拨10%，共16854手货，一手$2397，货值0.4亿，甲尾47.9万，乙头53.9万，顶头槌202万

第二日孖展10.14亿，超购25.34倍，预计最终孖展200亿，超购500倍

预计500手 (本金12万)稳中一

点评

停车场概念股，配有AI概念

基本面一般

保荐人不错

无基石+做妖团队

只有1.6万手货，想亏都不易；一手$2300，看庄表演

Merdeka Gold

二次上市+老股转让

印尼领先的黄金矿业公司，也是亚洲顶尖纯黄金生产商之一，控股股东为印尼大型矿业集团Merdeka Copper Gold。公司主要从事黄金资源勘探、开发、开采及黄金合质锭生产销售，依托低剥采比露天矿和低成本运营模式推进商业化生产。

基本面很差，营收、净利接近3位数字负增长，大副下降

23年-25年

营收 (美元): 139.4万、175万、 13.2万，25年同比增长-92.4%

净利 (美元):: -686.8万、-1332.1万、 -2733.2万，25年同比增长-105%

估值

Merdeka Gold 估值 108T IDR，因25年业续太差，PS很高 44,000+倍

行业平均6–15倍

Merdeka Gold 估值很贵

保荐人

瑞银、中信，战绩中等，有绿鞋

基石

11名，占比50%，基石质素一般，较好的只有中国平安、广发

折价

Merdeka Gold本次是HDR存托凭证二次上市，MER本身已经在印尼主板上市，代码EMAS。

截至6月19日，印尼市场每股IDR 7325，折合HKD 3.22；

本次发行预托证券以1：10预托发行。即每1股港股对应10股EMAS，即折合HKD 32.2

港股上限定价HKD 26.6

港股和印尼主板的折价率为-17.39%，打了个8折左右。

中签率预测:

B机制，回拨10%，共89669手货，一手$2687，货值2.4亿，甲尾26.9万，乙头53.7万，顶头槌1204万

第二日孖展4.23亿，超购1.77倍，预计最终孖展119亿，超购50倍

预计50手 (本金1.3万)稳中一

点评

黄金股，年头时金价破顶，现在已回落3成，生不逢时

印尼二次上市股，打了个8折左右，第一次不知玩法，套利空间看似不大

基本面差+基石一般

孖展较冷，货多易中

有更好选择下，应该可以放弃了

$中科闻歌(01956)$ $科拓股份(02272)$ $MERDEKAGOLD-DRS(06228)$

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