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重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。

Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：

上周美国宏观核心聚焦新任美联储主席沃什首场FOMC会议，整体释放超预期鹰派信号。会议如期维持利率不变，但政策声明删除宽松倾向表述，精简内容框架、改革预期指引机制，政策重心进一步向通胀锚定倾斜，弱化就业目标权重。本次点阵图大幅上调利率预期，近半数委员支持年内至少一次加息，同时上调今明两年核心PCE通胀预测，凸显通胀高粘性的核心判断。沃什发布会主打美联储机制改革，涵盖沟通方式、数据体系、通胀框架等多维度优化，摒弃过度前瞻指引，未对市场释放安抚信号，推动市场进一步提前定价加息预期，年内10月加息概率大幅攀升，带动美债收益率、美元指数上行，美股、黄金承压调整。经济数据方面，美国5月零售销售大幅超预期，名义消费韧性强劲，加油站油价上涨、机动车销售反弹带动全品类消费普遍回暖，核心控制组消费数据亮眼，对经济形成有力支撑，但消费结构性K型分化持续，低收入群体受高油价冲击显著，储蓄率走低、实际薪资承压，消费可持续性存疑。

中国5月核心经济数据集中落地，经济呈现内需走弱、生产回暖的结构性分化格局。消费端表现偏弱，5月社零同比首次转负，创下三年来月度同比下滑纪录，主要受汽车零售大幅拖累，剔除汽车后消费仍保持正增长。消费结构分化显著，粮油、食品、医药、服饰等刚需日常消费保持稳健增长，而可选消费相对疲软；线下仓储会员店、购物中心等体验式业态高增，远超线上零售增速，反映当前市场优质供给、线下体验消费的需求优势，同时硬折扣超市、供应链整合成为零售行业弱周期下的核心发展趋势。生产端边际改善明显，5月规模以上工业增加值同比增速小幅回升，多数行业实现正增长，电子设备、专用设备、汽车制造等高端制造业延续高景气，新能源汽车、发电量等产品产量稳步增长，工业出**货值维持两位数增长，产业升级与外需对工业形成有效支撑，仅部分地产链、传统原材料行业表现承压。

债市表现上，全球债券市场过去一周整体有所反弹，全球综合指数下跌0.28%，美国综合指数上涨0.15%，美国投资级公司债上涨0.15%，美国高收益公司债上涨0.09%。新兴市场美元债综合指数上涨0.32%，中资美元信用债指数上涨0.12%。利率方面，美债利率走势平坦化，2年期美国国债利率上行10bp至4.18%，10年期美国国债利率下行3bp至4.45%。

易方达（香港）精选债券基金A类累积美元份额净值12.80*。近期债市整体态势，我们将在利差偏低的情况下继续部署优质信用资质的标的，力争提供较市场更稳健的回报。

本周需重点关注的经济数据公布：

周一中国将公布6月LPR数据；

周四美国将公布一季度GDP终值，以及5月PCE物价指数。

*数据来源于易方达香港官网，截至2026/6/22。

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