社区

一阳指点击蓝字关注我们

亚瑟|文

财商侠客行|出品

图片来源：网络

A股牛市走到现在，拿着做底仓的红利低波指数却倒亏7个点！真是有点欲哭无泪。

但红利的信仰基础还不错，比如，最近某投顾大V就在密集发车红利，疯狂加仓。

不少跟投的小伙伴很是纠结：

板块跌成这样，每次加仓都像精准被套。

• 普通人做投资，真的有必要左侧接飞刀吗？

• 红利低波跌到现在，到底是不是一个抄底的好时机？

还是翻翻数据，一起琢磨琢磨。

01

看似很香的股息率，其实性价比没你想的高

中证红利低波指数最新股息率5.26%，比起理财以及纯债的收益率，还是高出了不少。

但放在近5年看，股息率最高到过7.07%，平均值也有5.61%。现在的水平只在历史分位的29.53%，并不算很高，只能说比去年底有所改善。

再看市盈率（TTM），7.65倍，处于近5年77.17%分位，处于合理水平，但也谈不上低估。PB 0.77倍，处于近5年70.3%分位，估值修复基本完成。

也就是说，从估值角度来看，虽然相对比年初明显回落，但性价比仍然不够突出。

02

牛市里逆势大跌，防御属性为何“失灵”？

再看看回报表现，真的挺扎心。

数据来源：Wind，截至20260626

近1年跌幅已经高达13.73%，几乎已经把3年的股息收益都吞噬掉了。这种跌幅，放在熊市里面也不多见！

拆解一下多维度的数据：

近一周下跌3.25%，同期沪深300下跌1.48%，跑输大盘；

近一个月下跌7.62%，沪深300下跌1.61%，大幅跑输；

近三个月跌去10.57%，沪深300上涨8.73%，逆势跑输；

近一年跌掉13.73%，沪深300上涨23.37%，逆势跑输！

特别是最近半个月，红利低波有明显加速下跌的趋势，恐慌盘开始涌出。更可怕的是，这种下跌趋势已经确立，目前仍然没有看到明确的止跌信号。

这说明什么？

红利低波的防御属性，终究是相对的。在极端的科技行情面前，它的股票资产属性还是暴露无遗。

03

大跌背锅的是银行？真相和你想的不一样

红利低波指数，说到底就是半只“银行指数”。前十大权重股中，银行占了6席；全部50只成分股中，银行有25只，权重超过一半。

二季度，由于科技板块对资金的虹吸效果，银行板块整体跌幅就达到7.27%。

但有意思的是，银行板块的跌幅其实比红利低波还要小。

真正拖了指数后腿的，倒是成分股中的其它品种，梅花生物、三维化学、中国海油近三个月跌幅超过30%；跌幅前五还有新奥股份、中粮糖业，银行股反而不在其列。

04

十年罕见大跌过后，机会到底来了吗？

我找了下红利低波指数近10年的季度涨跌幅。

可以看到，最近这个季度，指数跌了11.39%，这个跌幅是非常罕见的，属于近10年来单季度第二大跌幅，仅次于2020年一季度的13.53%。

换句话说，这种级别的季度下跌，已经是红利低波的历史大跌。

所以，好消息是，大跌很可能已经结束。但坏消息是，从历史上看，红利低波大跌过后，磨底的时间也是很长的，反弹可能还需要时间。

和2024年初PB仅0.55倍、股息率逼近7%的那个“黄金坑”相比，眼下红利低波的性价比还差一些。但经过这轮大幅回调，股息率已经明显高于10年期国债收益率，各类指标也在逐步回到合理区间。

由于红利低波和科技板块的相关度较低，当前行情下，科技板块拥挤度已经达到高位，一旦有风吹草动，红利就可能会成为资金的避风港，起到对冲作用。

不过也需要注意，当前科技行情的趋势并没有发生逆转，市场总体风险偏好还在回升，红利板块的防御属性，短期可能还不能有效体现。

05

抄底红利低波，先想清楚两个问题

所以，对于当前要不要抄底红利低波，我觉得有两个思路：

第一，红利低波的安全边际正在持续提升，大家不必恐慌割肉，对于想要做资产配置的小伙伴来说，可以尝试小仓位分批布局，但要做好承受波动和长期投资的准备，耐心等待风格切换。

第二，跌得多并不意味着会马上反弹，我们小散最大的优势就是灵活，没有必要在左侧激进加仓，大规模布局，还可以再等等时机。

毕竟，红利低波是A股一只难得的慢牛指数，长期来看不会差，只是现在，可能还不到它发光的时候。

免责与风险提示：本文内容仅代表作者个人观点，文章涉及的基金和个股只作探讨交流，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎，过往业绩不代表未来表现，请各位大侠独立判断。

 END

发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧