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刚从老登进科技两天，就给我套了18个点了。把钱还我，我在老登3个月才亏25%

市场快速的从“出售过剩算力”推演到“算力不再稀缺”推演到“资本开支下滑”推演到“AI崩溃论”

看了一遍关于Meta的各路解读，只能说每个人都有自己的屁股：

解读为“Meta只是优化算力结构，算力整体还是紧缺”——人在海外区

解读为“海外链承压，国产链加强”——人在国产区

解读为“算力通胀环节，利好AI应用”——人在AI应用/恒科

解读为“科技完犊子，风格切换吧”——人在老登

老登们反弹 

狂妄的小登排着队给宁泉、蓓姐、果哥道歉：

“现在我是大彻大悟了，你们走过的牛熊、见过的庄家、吃过的亏，比我刷过的研报都多。什么赛道信仰、成长空间，在资金面前全是自我安慰的废话。我那点半吊子科技知识，说白了就是主力给我画的饼，专门骗我这种嫩韭接盘。

登哥，我们真的错了。”

想起来了，我全都想起来了，我根本不是华尔街之狼，我不是光之使者，我不是芯之继承人，我不是存为王，我是未成年，我申请退款。

但有一说一，内心很确定的感觉，量化踩踏不是退潮，而是主线拥挤度的"拥挤税";

非Al反弹不是轮动，而是量化再平衡的"伪信号";

单日暴跌不是末日，而是流动性结构的"痉挛"。

在量化时代，最优策略是:用美股的认知研究基本面，用A股的结构理解管理波动，在"持有"中赚取产业趋势的钱，在"逆向"中收割量化同质化的折价。 

重申下，主线没变，

老扎给了大家抄底的机会，却没有一个人感谢他

大 A 的科技股就像当下葡萄牙的 C 罗，虽然有营销成分，实力也足以担当一线巨星，人们诟病的也不是他该不该首发？而是他不该打满全场，总归给替补球员留点时间。

求稳一生难出头，怕输一世难封侯。重仓猛干赤子心，浮盈加仓不回头

主线半导体就不展开了，设备材料现在主要新增的开支方是韩国，所以A股肯定会跟随韩股加大波动，高景气的主线外，触底回升的老登们，模型显示非AI在广泛轮动三天后大概率重新回归AI，当然均衡配置，可以适当考虑商业航天、稀土等！

【商业航天】正从"发射次数"叙事转向"订单-收入-利润"验证。千帆星座年中密集发射，全年力争216颗；垣信融资即将落地，一级市场热度极高；上海瀚讯底部已涨40%，但产业拐点才刚开始。为什么现在是关键节点？

• 发射能力质变：下半年开始使用商业火箭（CZ-12B、力箭2、朱雀2E、引力1），发射成本下降、频次提升，星座组网加速

•终端需求爆发：北美航天客户地面终端今年新增1000万用户，27年新增带电池版可移动终端，电池版占新增需求90%。珠海冠宇作为核心供应商，ASP 400-500元、毛利率50%，明年400-500万台，28-29年有望达2000万台、百亿收入

• 载荷核心卡位：上海瀚讯在垣信体系核心供应商地位稳固，载荷预计7月发射，主业上半年逐步恢复，Q3有反转可能[公司] 

【上海瀚讯】 (星座通信核心)：垣信体系核心供应商，载荷+地面终端双布局。定增获批，资金反路演参与兴趣强，股价诉求释放• [机会] 千帆星座载荷预计7月发射，若成功入轨并开通服务，将成为国内低轨星座首个规模化运营案例，估值体系从PE向PS切换，垣信本轮融资即将落地，下一轮启动可期；主业Q3反转预期