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    目前，全球杠杆ETF的规模越来越大，持有者越来越多，几乎每个人都有杠杆ETF。最有名的便是TQQQ、SOXL、KORU、7709等。

    杠杆ETF通过互换实现标的物每日的涨跌幅倍数，例如如果纳斯达克100指数上涨1%，TQQQ理论上上涨3%。但由于衍生品费用，频繁调仓等，实际上其收益率理论上是低于纳斯达克100指数的3倍。此外，港股7709由于收到热捧，目前溢价在5%左右，此前已经突破了15%。

    而且，由于其复利的情况，经常会出现上涨高于3倍，下跌低于3倍：例如某股票连续三天上涨10%，价格为1.33，涨幅33%，三倍杠杆ETF则会连续三天上涨30%，净值2.2，涨幅120%；若该股票连续三天下跌10%，价格为0.729，跌幅为27.1%，杠杆ETF净值0.343，跌幅65.7%，也低于3倍。那为什么许多机构禁止推荐三倍做多ETF呢？

    非常简单，因为跌10%要涨11.1%回本，跌50%要涨100%回本，跌80%要涨400%回本。有人做过回测，如果互联网泡沫最顶端买入TQQQ，那么他现在可能都还没回本，而QQQ已经较当时上涨了超过4倍。所以，杠杆做多/做空ETF只能在趋势很强的时候买入，震荡市是它的死穴。

    而且，目前仍有很多投资者通过融资盘买入杠杆ETF，毫无疑问，其面临更大被强平的风险，回本周期更长。

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