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2026 年 7 月 20 日至 7 月 24 日交易周，AI 算力、东数西算板块市场热度先升后降，场内资金围绕西部绿电算力相关标的开展短线交易。美利云（000815）本周价格走势分化明显，前四个交易日持续收涨录得四连板，区间累计涨幅 46.37%；周五高位成交放量，价格出现大幅回落，板块做多情绪阶段性降温。全周收盘价格 16.19 元，对应总市值 112.56 亿元；周内区间最低价 13.33 元、最高价 17.74 元，单周振幅 34.13%，多个交易日单日换手率突破 15%，场内筹码交换频率较高。 公司依托宁夏中卫东数西算算力枢纽区位、绿电 IDC 业务属性，成为板块内关注度较高的标的，但企业存量机柜扩容空间有限、短期市场估值与基本面匹配度偏低，本轮行情题材驱动特征显著，本周完整价格走势、资金流向、题材催化与潜在经营风险具备复盘参考价值。

一、周度行情全景：四日连板上行，周五放量回调，板块情绪阶段性转弱

本周五个交易日价格走势清晰分为两个阶段：前四个交易日通过一字板、换手涨停持续拉升，市场做多情绪持续升温；周五算力相关板块整体热度回落，高位区间获利资金集中兑现，价格大幅下行，多空资金观点快速切换。 7 月 20 日（周一）一字涨停，本轮行情正式启动 个股全天维持一字涨停收盘，收盘价 13.33 元，单日涨幅 9.98%，当日成交额 2.10 亿元，换手率 2.26%。 工信部出台算力基建配套优化政策，叠加市场 AI 算力供给偏紧的行业消息，东数西算板块整体走强，场内资金提前布局中卫绿电算力相关标的，开盘后资金承接力度充足，全天封板。当日主力资金录得净流入 1.18 亿元，资金进场参与交易意愿较强，数据来源：东方财富网。

7 月 21 日（周二）延续一字涨停，市场流动性小幅释放 个股再度一字涨停，收盘价格 14.66 元，单日涨幅 9.98%，成交额 4.44 亿元，换手率提升至 4.36%。 场内资金聚焦公司 “中卫算力枢纽 + 光伏绿电配套 + 国资云业务” 多重产业概念，场内筹码惜售情绪明显，场外资金持续排队进场，连板上行趋势保持稳定。主力资金净流入 2.29 亿元，做多资金持续加码布局，数据来源：东方财富网。

7 月 22 日（周三）换手涨停，场内资金分歧首次显现 个股开盘后成交放量，多空博弈加剧，全天维持涨停收盘，收盘价 16.13 元，单日涨幅 10.03%，成交额 14.48 亿元，换手率 12.97%。 盘中涨停多次打开，前期低位进场资金选择止盈离场，同时新资金持续进场承接抛压，场内资金分歧有所增加，但整体承接力度充足。主力资金净流入 4160.31 万元，行情由缩量抱团阶段进入换手接力阶段，数据来源：东方财富网。

7 月 23 日（周四）四连板收官，价格触及本轮阶段高点 个股高开后震荡调整，尾盘资金回流重新封死涨停，收盘价 17.74 元，单日涨幅 9.98%，单日成交额 21.02 亿元，换手率 17.62%，创下本轮连板周期成交峰值。 算力板块整体市场热度维持高位，个股成为算力小票代表性标的；晚间公司发布股价异常波动公告，明确企业日常经营未发生重大变化，暂无新增大额订单、资产重组等重大事项，同时提示短期题材交易存在波动风险。当日主力资金净流入 1.75 亿元，游资接力交易规模达到阶段高点，数据来源：东方财富网。

7 月 24 日（周五）高位价格大幅下行，板块做多情绪降温兑现 算力相关板块全天走势偏弱，个股全天震荡下行，单日跌幅 8.74%，收盘价 16.19 元，成交额 27.19 亿元，换手率 23.60%。 高位区间场内筹码集中兑现，融资账户出现集中偿还融资行为，当日融资净偿还规模 8311.81 万元；主力资金录得净流出 1.73 亿元，短线资金集中离场，持续四日的连板行情迎来阶段性收尾。当日龙虎榜数据显示机构、北向资金逆势小幅买入，与短线交易资金形成明显观点分歧，数据来源：东方财富网。

整体来看，本周个股价格走势高度跟随算力板块整体市场情绪；价格上行阶段成交量有序放大、换手良性，周五价格下行阶段成交同步放量，缺少资金抵抗承接，属于短线游资抱团交易的典型走势，前期低位筹码在高位区间完成大规模换手交换。

二、资金面深度拆解：游资主导连板上行，机构与北向资金观点分化，杠杆资金跟随板块情绪波动

本周场内资金分层特征清晰，内资短线交易资金主导价格涨跌，长线机构资金态度分化，融资杠杆资金跟随市场情绪进退。

1.主力资金前四日持续流入，周五集中兑现持仓离场 周一至周四主力资金累计净流入超 5.64 亿元，分交易日稳步加仓，推动个股走出四连板行情；周五单日主力资金净流出 1.73 亿元，短线资金集中完成获利了结。 整体资金行为体现波段交易思路：低位区间资金集中抱团拉升价格，高位区间集中止盈离场，全程以短线波段交易为主，不存在长线资金长期锁仓持仓的现象。散户资金呈现价格上涨阶段进场、价格下跌阶段恐慌离场的跟风交易特征，数据来源：东方财富网。

龙虎榜数据：游资席位接力交易为主，机构、北向资金逆势布局 周五龙虎榜呈现结构性资金分歧：机构席位合计净买入 7567.32 万元，北向资金净买入 1.3 亿元，长线资金在价格大幅回调阶段进场布局；绝大多数游资营业部在价格高位阶段兑现持仓，形成 “短线游资卖出、外资与机构买入” 的多空对立格局。 本周多个交易日个股登上龙虎榜，四连板上行周期内，买卖成交主力均为游资营业部，公募长线机构并未参与前期拉升行情，仅在价格回调阶段小仓位试探布局。

高换手 + 融资余额波动是本周核心资金特征 后半周个股单日换手率普遍高于 15%，周五换手率突破 23%，场内筹码在游资、散户、北向资金之间高速流转，市场整体持仓成本持续抬升。融资余额呈现先增后减走势，连板上行阶段融资资金持续加仓，周五集中偿还融资，杠杆资金对板块情绪敏感度较高，进一步放大价格波动幅度。 全周期并未出现主力资金单方面集中出货行为，更多是不同类型交易资金多空互换、换手交易。

量价逻辑：上涨阶段放量换手良性，下跌放量代表板块做多资金接力减弱 价格上行过程中成交量逐步放大，代表场内换手结构健康；周五成交额创下全周新高，属于高位资金集中兑现放量，侧面反映短期做多增量资金接力意愿减弱，行情上行动力有所衰减。

三、本轮价格上行核心驱动：东数西算绿电算力产业风口 + 低位转型小盘标的价格弹性

美利云本轮四连板上行并非企业基本面出现爆发式增长，而是算力配套政策、区位资源优势、业务结构转型、市场高低切换交易风格四重产业逻辑共振推动。

1.

核心产业风口：东数西算配套政策落地，绿电 IDC 业务迎来资金关注 工信部加码全国算力统筹基础设施建设，市场 AI 大模型算力供给存在缺口，场内资金优先布局西部低 PUE 算力枢纽相关企业。公司机房落地宁夏中卫，属于国家八大算力枢纽节点之一，区域风电、光伏清洁能源供给充足，机房配套自有光伏供电设施，机房 PUE 指标优于东部区域机房，电费成本具备长期优势，契合 AI 算力低碳发展行业需求，这也是本轮资金关注个股的核心底层逻辑。叠加国资云、数据服务相关题材，多重产业概念加持提升板块联动性。

2.

3.

基本面经营改善：剥离亏损造纸业务，IDC 主业经营负担减轻 2024 年末公司全面关停长期拖累经营业绩的造纸业务，2025 年完成整体业务结构重塑，企业 94.65% 营业收入来自 IDC 机柜租赁业务，剩余营收来自光伏发电业务，彻底剥离传统制造业务亏损压力，实现年度扭亏为盈。 亏损经营风险基本出清，市场无需过度担忧基本面突发利空，资金愿意参与题材带来的价格修复行情。2026 年一季度企业延续盈利状态，经营现金流保持稳健，整体经营底线具备支撑。

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5.

小盘低位适配市场高低切换交易风格 本轮拉升启动前，个股股价经过长期调整，处于市场相对低位；总市值百亿区间，流通盘体量偏小，少量增量资金即可带动价格连续涨停。本周市场资金持续从前期高位科技赛道流出，转向低位政策驱动题材小票，该股流通盘小、产业题材辨识度高，契合市场高低切换资金偏好，价格反弹弹性得到充分释放。

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7.

区位配套长期预期：机房扩建规划提供远期产业想象空间 公司与金山云等云服务厂商签订中卫机房合作框架协议，二期机房存在扩建规划，市场资金博弈未来机柜数量扩容的长期预期，为题材行情提供远期产业想象空间，放大短期交易热度，数据来源：新浪财经。

8.

四、核心潜在风险梳理：IDC 主业增长空间有限、短期估值溢价偏高，行情高度依赖板块题材热度

短期价格连续上涨后，多项客观约束条件逐步显现，对中长期价格上行空间形成约束。

1.

IDC 主业营收增速放缓，现有机柜上架率接近饱和 2025 年公司 IDC 业务营收同比仅增长 4%，营收增速出现明显回落；当前机房机柜上架率达到 94%，存量机柜基本满负荷运行，短期暂无大规模新增机柜项目落地，企业业绩增量存在清晰天花板。 市场流传的机柜涨价、大额长期订单等信息，均未通过上市公司正式公告披露，缺少可落地的业绩增量支撑本轮价格上涨；企业官方公告明确无突发重大经营利好，本轮价格上行主要由市场题材情绪推动。

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3.

短期市场估值与企业盈利水平匹配度偏低 截至周五收盘，个股动态市盈率达到 144.55 倍，显著高于 IDC 行业平均合理估值区间。公司一季度归母净利润仅 2219 万元，全年盈利体量偏小，短期价格涨幅远高于企业业绩增速，本轮价格上涨大部分来自题材情绪带来的估值溢价，中长期存在估值向行业合理区间修复的潜在压力。

4.

5.

行情完全绑定算力板块热度，个股独立上行动能偏弱 本轮四连板行情走势完全跟随算力板块整体热度，不存在仅属于个股的独立基本面利好。若后续算力相关题材市场热度切换、短线游资集中兑现持仓，叠加个股高波动交易特征，价格存在连续回调的可能性。前期四日拉升阶段缺少长线机构资金大规模布局，场内资金持仓稳定性偏弱，资金快进快出特征突出。

6.

7.

长期成长依赖二期机房扩建落地，产能兑现周期存在不确定性 机房二期扩建项目整体推进进度偏慢，短期无法为企业带来新增营收增量，远期机柜产能落地、业绩兑现存在时间层面不确定性，难以支撑当前偏高的短期市场估值。

8.

五、后市客观观察视角（无精准点位、确定性涨跌预判，仅客观罗列核心影响变量）

短期维度

经历本周多空资金充分博弈、价格宽幅波动后，短期行情大概率维持区间震荡运行，价格波动幅度或将进一步扩大，整体走势高度依赖两大核心变量：一是市场增量资金持续进场的意愿，二是算力、东数西算相关产业题材板块整体市场热度。 从筹码分布角度客观观察，17.8 元区间堆积本轮连板阶段高位套牢筹码，存在一定抛压；14.5 元区间为本轮行情启动阶段资金集中承接位置，具备阶段性资金支撑特征。 个股短期再度走出连续涨停行情的概率偏低，大概率维持高换手宽幅震荡消化前期获利筹码。投资者可结合自身风险承受能力，持续跟踪公司后续经营公告、板块整体资金流向等公开信息自主研判。

中长期维度

中长期股价走势最终仍会回归 IDC 主业真实基本面，后续行情上行空间高度由两大核心事件落地进度决定：一是中卫二期机房建设顺利落地，新增机柜完成交付、云厂商签约扩容，打开企业营收长期增长天花板；二是算力租赁单价保持稳定上行，绿电成本优势持续转化为企业毛利率提升。 只有机柜扩容项目顺利落地、营收持续稳定增长，当前偏高的短期市场估值才有消化基础；若机房扩容落地进度不及市场预期、IDC 业务营收维持低速增长，本轮题材情绪推动的估值溢价或将逐步消化，股价存在向 IDC 行业合理估值区间修复的可能性$美利云(000815)$