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SHEIN 必须向其投资者偿还的金额超过其 IPO 募集的资金

Shein 在 2022 年的估值高达 982 亿美元。

其即将进行的香港 IPO 现在仅将公司估值定为 270 亿美元，下跌近 73%。

今年收入增长放缓至 1.1%，而在美国销售方面，在华盛顿取消廉价进口商品的免税豁免后，销售额下降了 14%。

该公司报告称，2026 年第一季度亏损 9900 万美元，而一年前同期盈利 3.95 亿美元。

但最大的惊喜是其早期投资者谈判达成的条款。

那些以 600 亿至 980 亿美元估值购买股份的投资者，在 IPO 期间估值可能走低的情况下，获得了下行保护条款。

现在 Shein 的上市估值远低于这些水平，它欠他们的现金高达 35 亿美元，外加额外的免费股份。

IPO 本身预计仅募集 17.7 亿美元。但它必须向投资者偿还几乎是募集金额两倍的资金。