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比特币短暂站上8万美元又迅速回吐涨幅，提醒投资者，关口突破不等同有效站稳。周二加密板块股市表现远强于币价，Strategy+3.42%，Coinbase+4.28%，Circle大涨4.90%报92.02美元。华尔街对于Circle出现极度撕裂的目标价：65美元与140美元，背后反映市场对于稳定币赛道未来的根本分歧。

空方逻辑十分清晰：Circle收入高度依赖美债利息，当未来美联储降息，储备资产收益率下行，若USDC规模无法弥补收益率下滑，盈利会明显受损，65美元目标价充分计入了降息带来的利润下行风险。多方则认为，不能静态看待利率，数量弹性可以战胜收益率下行。只要USDC在跨境支付、RWA现实世界资产代币化场景打开空间，流通量高速扩张，就算单元利息下降，总营收依旧实现增长，同时寄望新业务打开第二增长曲线。

这也说明，相较比特币，Circle更加是一只宏观驱动的个股。比特币同时交易避险、货币贬值、监管改善；Circle的命门握在美联储手里，杰克逊霍尔会议的措辞会直接重估其估值。对比三家标的：想要高弹性博弈币价，优先Strategy；博弈行业交易繁荣看Coinbase；看好稳定币产业大爆发且能够承受利率风险，才适合考虑Circle。