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先卖后建的产能, 把周期顶从2027搬到2029

2026.08.27

铠侠将在岩手建K3新栋, 单体投资超1兆日元; 财联社转引日媒口径, 铠侠加闪迪在日合计投资约310亿美元。韩国十年来首次在NAND扩产上缺席。

8月27日, 日经曝出铠侠将在岩手北上工场建第3制造栋K3, 投资超1兆日元, 约63亿美元。

公司没否认。股价盘中拉6.9%至53,450日元。

你要看的不是金额, 是格局。2026年NAND的剧本是五大厂零新增产能、全员售罄, 合约价三个季度累计约4.2倍。

现在扩产的第二枪响了。第一枪是美光1月在新加坡砸240亿美元, 2028年下半年出片。

韩国缺席。三星、SK海力士把钱押向DRAM与HBM, 也就是说, NAND增量投资权十年来第一次移出韩国。

2026年NAND新增产能: 谁在砸钱 (公开宣布额)

美光·新加坡新厂$240亿铠侠·K3新栋(报道)>$63亿长江存储·武汉三期约$29亿闪迪·JV追加付款$11.7亿三星 / SK海力士新厂0 (资源投向HBM)来源: Micron 2026.01.27 / 日经 2026.08.27 / EET·闪德(三期¥207亿元) / SanDisk 8-K 2026.01.29 / TrendForce 2026.06

更狠的是先卖后建。闪迪10份长约锁定约940亿美元最低营收, 覆盖FY28约三分之二比特; 铠侠朝CY28的50%长约推进。

闪迪CEO在财报会说 "We run a fab. We need very consistent consumption." (我们经营晶圆厂, 需要同样恒定的消耗)—— SanDisk财报会/TIKR 2026.05。K3是给已付定金的买家盖的房, 不是赌份额。

时间锚: 太田社长6月2日已讲, 现有产能应付不了2029年以后的需求。短期这是紧缺确认, 不是见顶信号。

真正的对撞在2029: 美光2028年下半年出片、K3稼动、长存三期满产再加两厂——而闪迪长约恰在FY28到期…这之前，无解！