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今日原油市场延续调整。随着霍尔木兹海峡供应风险较前期有所缓和，市场关注点逐渐从地缘冲突本身转向供应恢复速度、库存变化和全球需求。

供应端：风险溢价回落

霍尔木兹海峡仍是当前市场的重要变量。随着通航改善预期升温，市场对供应中断的担忧有所下降，前期较高的风险溢价开始回落。

但实际运输是否能够持续恢复，仍需要进一步观察。

库存端：压力暂时有限

最新美国库存数据显示，原油库存变化幅度较小，炼厂开工率保持较高水平，成品油库存有所下降。

目前库存并未显示出明显的供应过剩迹象，因此市场对库存的关注更多集中在后续变化。

需求端：决定后续基本面

全球经济活动和能源消费将直接影响原油需求。

如果需求保持稳定，能够为价格提供一定基础；若全球经济增长放缓，需求预期走弱，则可能进一步限制油价表现。

今日市场重点

当前原油市场主要围绕三个问题：

供应风险是否继续下降？

霍尔木兹海峡能否持续恢复正常运输？

库存与需求能否改善供需平衡？

这也是判断后续市场变化的主要观察方向。