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2026年8月28日，云知声发布截至6月30日的中期业绩。这份成绩单，正在讲述一个AI公司从“技术叙事”走向“商业兑现”的故事。

上半年，公司实现营业收入5.62亿元，同比增长38.7%；毛利1.86亿元，同比增长42%。更值得关注的不是这些数字本身，而是数字背后业务结构的质变。

三条业务线：从项目交付到平台化变现

报告期内，云知声战略聚焦三大核心板块——企业智能化服务、Token原生业务、端侧AI，正在摆脱传统AI项目交付商的标签，向平台型公司演进。

企业智能化服务仍是基本盘，实现收入4.78亿元，同比增长35.7%。更重要的是，这一业务的交付模式正在发生变化。公司智能体平台UniAgentOS已沉淀1773个实例智能体，单个模块最高复用119次，项目实施成本占比从去年同期的21%降至17%。也就是说，同样一笔收入，现在含金量更高了——从“做一单是一单”走向“做一单、沉淀一个能力、复用给更多客户”。

Token业务是这份财报最大的“预期差” 。上半年实现收入近3000万元，二季度环比增长超500%，毛利率超过60%。客户通过公有云API直接调用云知声大模型矩阵，这意味着模型能力正在从项目底层能力，进一步成为可持续调用、规模化变现的产品能力。MaaS（模型即服务）的按量付费模式正在跑通。

端侧AI业务收入近5380万元，芯片海外出货量同比增长50%，国内业务持续延伸至家居家电、具身智能、智能车载等场景。从国内到海外，从云端到终端，端侧能力正在进入更多设备与真实场景。

经营质量的隐性改善：复购、在手订单与费用结构

比收入增速更值得关注的，是收入的“质量”。

复购收入占比超过60%，客单价显著提升。老客户的复购与增购，比新客户的获取更能说明产品价值被市场验证。大模型公司最怕的是“一锤子买卖”——客户试用一次就流失。60%的复购率，说明模型能力和行业解决方案确实在帮客户解决问题。

在手订单超15亿元，2026年合同额同比增长65%。在手订单代表了收入的“确定性”——这些是已经签约、正在执行或待执行的合同。15亿级的体量，为下半年乃至明年的收入增长提供了清晰的前瞻指引。

费用结构也在优化。行政开支锐减37.8%，节省的资金悉数投向研发。公司研发人员占雇员总数67.7%，研发费用占三费比例78.5%。在AI行业，研发投入的强度直接决定了模型能力的迭代速度。控制行政成本、集中资源投向研发，这是正确的战略选择。

U2大模型：不只是参数，更是“执行”能力

技术层面，报告期内公司发布了新一代通用基座大模型U2，总参数规模2600亿，单次激活约100亿，可自主推进100步以上复杂工作流。

U2的技术主张很清晰：“高智能密度×高Token价值”——不盲目堆叠参数，而是追求用更少激活资源承载更强能力；不简单比拼输出长度，而是追求每一次调用都更接近交付结果。

在权威评测中，U2已在多个核心维度进入全球第一梯队：GPQA Diamond（知识与复杂推理）87.9分，SWE-bench Verified（软件工程能力）75分，LLM Stats按厂商最佳模型成绩位列全球模型厂商第八。

相比传统大模型偏向单轮问答，U2更强调面向真实任务的连续执行能力——将需求理解、任务规划、工具调用、过程纠错与结果验收串联为完整闭环，从“给出答案”走向“完成任务”。这个定位，与云知声“让AI进入业务”的商业战略高度吻合。

从“能力供给”到“业务执行”

翻看这份财报，最核心的信号是：AI的价值，正在从“能力供给”走向“业务执行” 。

几年前，AI公司的叙事是“我们有一个很强的模型”。后来是“我们在某个行业有解决方案”。现在，云知声在讲的故事是：模型能力封装为智能体，智能体进入客户业务流程，执行任务、交付结果、产生可衡量的经营价值——增收、降费、提效。

这条路并不容易。AI进入核心业务流程，意味着对模型准确性、稳定性、安全合规的要求指数级上升。但这也正是壁垒所在——一旦进入，客户粘性极强，复购率和客单价自然提升。

从财报数据来看，云知声正在这条路上跑出加速度。收入增长、毛利提升、亏损收窄、Token业务爆发、在手订单充沛——这不是一个“讲故事”的阶段了，而是实实在在的价值兑现期$云知声(09678)$