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    刚刚美联储理事沃勒在讲话中，指出目前数据良好，如果8月通胀数据也继续降温，他支持维持利率不变，如果超预期则需要加息，沃勒讲话后美联储加息预期大跌，目前维持利率不变概率甚至略微超过了加息25个基点的概率。

    当然，明晚非农很重要，如果失业率显著上升，美联储就不会加息，甚至年内也不加息。不过，如果非农不偏离预期的话，下周五的CPI才是一锤定音。

    现在对于美联储的反应函数而言，CPI的权重是显著高于非农的，所以没有通胀是无法预测利率决议的。不过，笔者认为，无论数据如何，下周五的预期差会很大，届时大类资产也会剧烈波动——就像22年6月10日那样，CPI达8.6%大超预期，大类资产惨遭屠戮，最后美联储加息75个基点概率从20%飙升到了95%，然后完成了兑现。所以我认为，在FOMC前最后一个周五公布CPI是比较差的日程安排，市场的预期会剧烈震荡，尤其是鹰派情况下难以快速消化冲击，可能引起踩踏。

    好在目前的指标读数还算是喜忧参半，如果就业走软的话，通胀可能带来一些惊喜，让美联储本月甚至年内不加息的概率上升。希望非农恰到好处，通胀降温。

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