7天9家募资240亿港元：SHEIN、梅卡曼德、江波龙——内地企业赴港IPO周报（8.25-9.1）
8月25日到9月1日，短短7天，9家内地企业密集赴港——从募资132亿的跨境电商巨头SHEIN，到3835倍超额认购的机器人新贵梅卡曼德，再到A+H双线作战的存储龙头江波龙。港股2026年新股上市正式突破100家。
如果你的朋友圈里有人做跨境、做芯片、做机器人、做医疗器械，最近一周他们的老板大概率都在盯同一件事：港股IPO。
不是偶然。香港联交所披露易的数据显示，8月25日至9月1日，主板新上市及启动招股的内地企业达9家，合计募资额超过240亿港元。其中9月1日当天就集中挂牌了SHEIN和梅卡曼德两家，后者更是创下3835倍的超额认购纪录。
如果把时间拉长到全年，港交所2026年新股上市数量已突破100家，其中内地企业占比超过七成。你的同行，正在以每周至少3家的速度抢滩香港资本市场。
一、7天9家，240亿港元：一张表看清上周赴港大军
按联交所披露的上市和招股时间线，上周（8/25-9/1）集中亮相的内地企业横跨快时尚、机器人、半导体、医疗器械、电子制造五大行业。
对你的意义：这9家企业的共同特征是——都不是"传统IPO"的典型买家。SHEIN是美股受阻转港股，梅卡曼德是18C特专科技，江波龙是A+H双线作战。港股正在成为内地科技企业多路径资本化的"总枢纽"。
二、SHEIN的"港股别无选择"：从千亿估值到265亿美元，背后是地缘资本的硬逻辑
SHEIN的港股上市，是本周围绕"内地企业为何选港股"最极端也最诚实的案例。
这家全球快时尚巨头2022年私募估值一度高达982亿美元，先后冲击美股和伦敦上市，均因供应链劳工争议和监管审查而搁浅。最终选择港股，9月1日以48.56港元/股挂牌，估值约265亿美元——较峰值缩水超过七成。即便如此，132.14亿港元的募资净额仍是2026年港股迄今最大的一笔。
SHEIN的招股书披露了一组关键数据：全球150多个国家、2.81亿活跃用户、年订单超10亿笔。但2026年Q1因美国取消800美元以下免税额度（de minimis豁免）而出现季度亏损，营收增速从疫情期间的爆发式增长回落至常态化区间。港股上市不仅解决了即将到期的优先股赎回压力（原定年底前需支付约44亿美元现金），更让SHEIN获得了一个稳定的亚洲资本平台。
SHEIN的"港股逻辑"：（1）美股/英股受阻，港股是唯一可用的全球资本通道；（2）港股允许WVR（不同投票权）架构，创始人控制权不受稀释；（3）南向资金+国际机构双重流动性，比纯A股更有全球化叙事。
三、3835倍认购、Baillie Gifford领投：梅卡曼德为什么选港股而不是A股？
9月1日，梅卡曼德机器人以101.7港元的上限定价登陆港股，公开发售获3835倍超额认购，冻结资金规模创近年新高。9家基石投资者合计认购1.86亿美元，包括苏格兰百年资管巨头Baillie Gifford（曾重仓特斯拉和英伟达）、泰康人寿、比亚迪产业资本Golden Link、Jane Street等。
这家2016年成立于北京的具身智能企业，按2025年收入计在全球AI+3D视觉引导机器人组件市场排名第一（市占率22.1%），客户涵盖宁德时代、比亚迪、富士康、丰田、大众等世界500强。2025年收入3.89亿元人民币，同比增长44.6%，毛利率64.6%，但仍处于亏损阶段（净亏3.6亿元）。
梅卡曼德选择港股而非A股科创板的逻辑很清晰：港股18C章专为特专科技公司设计，允许未盈利的高研发投入企业上市——A股科创板虽然也允许，但港股的国际机构投资者对"AI+机器人"赛道有更成熟的估值框架。Baillie Gifford的入局就是最好的证明，这类长线科技基金在A股几乎不会出现在基石名单里。
梅卡曼德的"港股逻辑"：港股18C让未盈利的硬科技公司提前对接国际资本，全球顶级科技基金愿意为"亏损但高增长"买单——这种估值文化在A股仍在培育中。
四、A+H双线作战：江波龙用港股打通"全球化最后一公里"
与前两家不同，江波龙在A股创业板已经上市（301308.SZ），年内涨幅约50%。此次H股招股最高发售价240.6港元、募资62.74亿港元，对应市值最高约249亿美元。
江波龙的招股书披露了一组令市场震撼的数据：2023年营收101.3亿元→2024年174.6亿元→2025年227.7亿元，2026年上半年净利润同比暴增超700倍。核心驱动力是AI服务器对高端存储（企业级SSD、HBM配套模组）的爆发式需求，公司全球存储市占率1.2%但增速远超行业平均。
江波龙选择港股的关键原因是"全球化"。公司约70%收入来自海外，客户包括Dell、联想、三星、小米。港股募资的核心用途是：主控芯片研发、巴西和苏州产能扩建、海外并购。一句话总结：A股管国内产能，港股管全球扩张。14家基石中出现了传音、联想、TCL、七彩虹等产业链客户——下游买方变成股东，这是港股赋予的产业链股权绑定工具，A股很难做到。
五、麦科田：医疗器械"隐形冠军"的港股出海逻辑
深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司（02041.HK）没那么耀眼——无基石、无绿鞋、募资仅4.96亿港元，发行市值83亿港元。但看它的业务布局，你会发现另一种"港股逻辑"。
麦科田的产品覆盖医院"从头到脚"：ICU输液泵（国内市占率第二）、手术麻醉机、内窥镜微创耗材、体外诊断试剂。2025年营收16.19亿元，毛利率53.7%，海外收入占比48.3%——在国产医疗器械企业中属于全球化程度最高的梯队之一。产品已进入全球140多个国家、国内6000多家医院（含90%三甲）。
麦科田选择港股，核心动因是"医疗器械出海"。港股对医疗健康板块的估值体系成熟，且联交所生物科技板块（18A）和常规主板通道对医疗器械企业友好。虽然没有SHEIN的体量、没有梅卡曼德的认购热度，但麦科田代表了一类典型的中企赴港画像：细分赛道的国产替代龙头，需要一个国际资本平台来支撑海外渠道扩张和品牌升级。
六、三个信号：港股正在成为内地科技企业的"总枢纽"
把9家企业的上市路径放在一起看，三个结构性信号正在浮现：
信号一：港股是美股受阻后的唯一"Plan B"。SHEIN的案例说明，当美国资本市场对中企关上大门（无论是地缘政治还是监管原因），港股是唯一能承接百亿美元级IPO的替代市场。英伟达供应商、AI供应链企业、跨境电商——这个赛道的公司正在集体转向香港。
信号二：18C特专科技通道正在批量制造"港股独角兽"。梅卡曼德、优地机器人、珞石机器人——一周内三家机器人企业赴港，不是巧合。港交所18C章为未盈利的硬科技公司提供了"研发投入可以换上市资格"的制度安排，这正在吸引整个AI和机器人产业链向港股迁移。
信号三：A+H双线作战成为科技龙头的标配。江波龙不是孤例。立讯精密、晶合集成、普源精电——这些在A股已有深厚根基的企业，正在把港股作为"全球化第二引擎"。A股管国内，港股管海外，双资本平台已成为新一代中国科技企业的标准配置。
7天9家，240亿港元。数字背后是一个正在加速的趋势：港股不再只是内地企业"去不了美国"的备胎，而是技术出海、品牌全球化、资本双循环的总枢纽。你的同行已经用脚投票——每周至少3家，这场上市潮远未到顶。
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