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Hi小虎们，今年年初，Anthropic发布了名为Claude Cowork的AI工具，覆盖法律、金融、销售等领域，能够在企业授权后通过 API 直接调用企业核心软件数据，绕过前端界面执行工作流程，引发了美股软件板块大跌，市值一度蒸发约3000亿美元。

由此，「SaaS末日论」（SaaSpocalypse）在市场流传，如今过去了大半年时间，这些软件股表现如何呢？

Dreamforce大会释放了哪些信号？

本次Dreamforce 2026核心方向是Agentic Enterprise（智能体企业），$赛富时(CRM)$ 通过Agentforce、Data 360、Slack、Tableau及Customer 360等产品，将企业数据、业务规则与AI智能体连接起来。

与传统聊天机器人相比，智能体的关键区别在于它不只是回答问题，还可以在授权范围内执行任务。这也让企业软件的竞争，从「谁拥有更多功能」，逐渐延伸至「谁能更好地连接数据、理解业务并完成工作」。

在与分析师和投资者举行的会议上，Salesforce公布了2030财年营收超过630亿美元的预测，高于分析师预期，此前市场预计该数字为592亿美元。而本次大会召开的时间点十分「尴尬」，此前该公司还在处理一起影响其核心服务的持续性故障，涉及美国、英国、德国、法国等多个国家和地区，公司称这些地区的客户可能遭遇严重延迟、间歇性报错或无法访问部分服务，目前正在调查问题已经测试修复方案。

根据赛富时最新财报数据，上一财季营收按年增长11%至113.5亿美元；调整后每股收益按年增长104%至5.90美元，均高于市场预期，并将2027财年营收指引上调至461亿至464亿美元。公司CEO Marc Benioff在本次大会上回应了SaaS末日论，「这并不是软件的终结，而可能是让人类包办一切工作的软件的终结。在我们的行业中，有一些时刻，一切都在发生变化，而对于企业来说，现在就是这样的时刻。」

由于押注了Anthropic，公司战略投资获得了26亿美元的收益，从而推动利润增长。而在财报发布后，公司股价在8月27日收涨22.58%，创下自2020年以来的最佳单日表现。

图源：Salesforce官网

Marc Benioff还邀请了OpenAI CEO Sam Altman、Anthropic CEO Dario Amodei以及$英伟达(NVDA)$ CEO黄仁勋亮相。此外，Salesforce向大家展现了AI Agent全面落地，包括AIforce和Koa模型：

1. AIforce将企业数据、业务流程和AI Agent结合，目标是让用户通过AI直接与企业应用及数据交互，而不必完全依赖传统软件界面；

2. Koa是Salesforce推出的AI推理模型，基于NVIDIA Nemotron模型构建，并针对销售、营销及客户服务等CRM场景进行优化，其商业化意义在于Salesforce尝试把AI能力更深地嵌入企业业务数据和工作流，而不仅仅是提供聊天机器人；

3. Agentforce是Salesforce的AI Agent平台，核心方向是让AI执行客户服务、销售、营销等工作流程，未来继续强化Agentforce的企业应用，并重点展示AI Agent如何创造实际业务回报（ROI）。

爱吃辣的小老虎也给大家整理了一些Salesforce热门合作：

• OpenAI：与OpenAI达成合作伙伴关系，共同推进任务智能的技术边界，将对其Missionforce平台进行重大扩展，引入为特定任务量身打造的AI解决方案，提升Missionforce在复杂场景下的决策支持能力和企业用户的智能化体验；

• Anthropic：通过Claudeforce将Claude与Salesforce数据、技能和业务流程连接，使得Claude不只是聊天工具，也可以成为企业CRM工作的AI入口；

• $亚马逊(AMZN)$ ：深化与AWS的合作，将AI Agent、企业数据及工作流能力连接至AWS云环境；

• $谷歌A(GOOGL)$ ：Google Cloud与Salesforce AI相结合，将AI Agent和企业数据能力延伸至Google Cloud环境中，使得双方在企业AI领域的生态连接进一步加深。

• $Snap Inc(SNAP)$ ：与Salesforce、NVIDIA、AWS等合作，将Salesforce Agentforce、NVIDIA视觉识别AI及AWS语音助手整合到Specs AR眼镜的企业应用中。

由此，小老虎认为，本次大会透露出了四大信号，分别为SaaS正在从「软件工具」走向「AI工作入口」、 SaaS商业模式可能重构、AI竞争从「模型参数」延伸至「企业数据与工作流」以及AI Agent生态正在加速整合。AI模型能力越来越重要，但企业客户真正愿意付费的，往往是AI能否安全、准确地完成具体工作。同时也不能断言所有SaaS公司都会转向消费型收费，或传统订阅收入一定会下降，因为不同软件的商业模式、客户需求和AI使用量差异很大。

图源：网络

「SaaS末日」幸存者数量惊人！

SaaS末日论的恐慌情绪一直延伸到4月，市场认为，AI大模型的能力已经开始取代现有SaaS软件的专项功能，传统软件公司的商业模式将遭到根本性冲击！

但这一逻辑很快就遭到了业内顶尖人士的批判，黄仁勋将市场反应成为「世界上最不合逻辑的事情！」有分析也认为与互联网泡沫时代一样，AI浪潮下有赢家也有输家，但将所有SaaS公司都宣判「死刑」，既不公平也不准确。

$SaaS概念(BK4528)$ 板块在Q1累计跌近25%后，Q2和Q3累计升超26%，可以说完全收复失地，而这场反弹热潮的催化剂正是Salesforce发布的强劲季度业绩。Benioff更是强势回击：SaaS末日完全是无稽之谈。

图源：GTMnow

不仅如此，SaaS末日的幸存者数量超乎市场想象，其中身份验证服务商$Okta Inc.(OKTA)$ Q2和Q3累计上升超111%，年内累计升幅超117%，根据财报数据，该公司新产品预订量占总预订量的比例从上一季度的5%上升到30%，企业用户已经将身份安全问题提上优先级。

此外，$Atlassian Corporation PLC(TEAM)$ Q3累计升超144%，年内累计升超17%；网络安全SaaS公司 $CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ Q2和Q3累计升近122%，年内累计升超105%；网络安全软件 $Palo Alto Networks(PANW)$ 年内升超103%；人力资源及财务SaaS $Workday(WDAY)$ Q3升超50%；企业工作流SaaS $ServiceNow(NOW)$Q3升超40%；云安全SaaS $Zscaler Inc.(ZS)$ Q3升超35%。

由此可见，市场的已经出现清晰分化，能够解决高难度专业问题，拥抱AI并通过AI力量进行转型，做到难以复制的产品功能的这些企业，才是股价反弹的主力军。而像$Adobe(ADBE)$ 、$财捷(INTU)$ 等公司依旧表现疲软，市场仍对商业模式受到AI冲击的影响感到十分担忧。

有分析师认为，这个行业与预期的更加强劲，SaaS不会消失，Salesforce、Okta、CRWD等企业已经向大家证明：在AI时代，这些公司的命运取决于核心资产是否难以被前沿AI实验室以合理的代价复制。这些末日幸运者正在重新获得市场青睐，但能持续多久，还需要时间证明。

小虎们，你们认为SaaS末日论是否终结？Dreamforce大会上释放哪些你认为需要注意的信号呢？