社区

$联想集团(00992)$  最近看联想，一个感受越来越明显：前面涨了一大段之后，现在没有继续靠情绪硬冲，而是在高位一点点消化涨幅。

对这种今年已经明显重估过的股票来说，能稳住其实比连续大涨更重要。因为真正决定后面空间的，不是一天涨多少，而是前面的涨幅有没有基本面继续接。

现在联想的支撑点确实比过去多了。

首先是AI服务器。最近Akamai和Anthropic签下长期AI基础设施合作，Akamai后续也和联想签了硬件、软件及相关服务协议。这至少说明联想ISG之前说的AI服务器pipeline，不只是一个远期数字，正在慢慢往真实项目和长期订单转。

再看最新一季，联想ISG收入85亿美元，同比增长98%，利润率做到9.1%，AI服务器pipeline约540亿美元。以前大家担心服务器业务规模上来了但赚不到钱，现在利润率也开始明显改善，这个变化其实很关键。

另外，前段时间市场一直担心的可转债压力也基本落地了。这个事情结束以后，至少少了一层“还有多少筹码要出来”的不确定性。

终端这边也没闲着。Google、阿里最近都开始重新做AI PC和Agent PC，智能体如果真往PC工作流里走，联想作为全球头部PC厂商自然也是直接受益者。

所以现在看联想，已经不是单纯靠一个PC周期。

PC基本盘、AI服务器、企业服务、智能体PC，再加上前期筹码压力逐步消化，几条线都在给股价提供支撑。

我现在反而不太在意一天涨2%还是跌1%。涨过之后还能稳住，利好出来有人接，基本面继续往前走，这种状态比单纯拉大阳线更健康$谷歌(GOOG)$  $阿里巴巴-W(09988)$