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  主要是核心CPI超预期，好在目前加息紧迫性不强。

     美国劳工部刚刚公布的9月CPI报告超预期，其中市场关注的核心CPI数据也超过了预期，不过好在整体不算特别失控，本月目前加息概率不算大，但明年的加息要开始提上日程了。

  具体来看：

• 美国9月未季调CPI同比增速为3.74%，高于预期的3.59%，环比增0.59%，季节性调整后环比增0.65%；核心CPI同比增2.56%，环比增0.37%，季节性调整后环比增0.33%，略超预期。

• 细分项目上：

• 住房通胀同比增3.32%，环比增0.36%，有所反弹，也是核心CPI反弹最大推手；房租同比增3.02%环比增0.4%；业主等价租金同比增3.4%环比增0.35%，同环比均有所提速。

• 能源同比增20.35%，环比增5.2%，再次提速；

• 食品同比增2.4%，环比微增；

• 二手车同比跌1.46%，环比增0.67%，也拖累了CPI；

• 新车同比增0.6%，环比增0.2%，保持稳定；

• 交通运输服务同比增2.77%，环比增0.6%，也继续上涨；

• 休闲娱乐同比增2.8%，环比增0.5%；

• 鞋帽衣服同比增3.37%，环比增0.3%；

• 医疗保健同比增2.53%，环比上涨0.28%；

• 教育和通信服务同比增2.3%，环比增0.16%，一次性涨价后显著降温；

• 核心商品同比增0.7%环比增0.25%；核心服务同比增3.2%环比增0.28%，都略有上涨。

    总体来看，这份CPI报告超出市场预期，也让美联储加息概率上升。虽然本月加息概率目前仍然不到50%，但是对明年年底的利率预期攀升，普遍在4.7%甚至更高，暗示美联储明年还有至少1~2次加息，且不会在明年再次转向降息。

    市场反应鹰派，除了美元指数外资产普跌，美元升万物落再次上演。

  笔者这里综合一些机构分析师看法：

• 分析师克里斯·安斯蒂表示，美联储政策制定者最新的沟通表明，他们并未为10月连续加息奠定基础。今天强于预期的核心CPI涨幅可能不足以改变这一点。但这将强化对美联储进一步收紧政策的预期。9月的加息几乎肯定不是“一次性行动”。整体CPI同比上涨3.7%，为5月以来最大涨幅。这一增速也显著超过工资涨幅，因此工人的实际收入不幸正在缩水。9月平均时薪同比下降0.7%。对政府而言，这在中期选举前不是一个好看的数据点。

• 分析师恩达·柯伦表示，看起来价格压力相当广泛。娱乐、二手车和卡车、教育、机票、医疗保健和服装价格均出现上涨。其中一些可能是关税和能源因素，但另一些也表明通胀具有粘性。乍看之下，这不是一个好看的通胀数据，它将加剧市场对未来几个月进一步加息的预期。

• 据外媒报道，美国9月CPI报告显示，核心物价涨幅高于预期，使美联储10月加息的可能性依然存在。CPI通胀数据公布后，标普500指数期货转跌，美国国债收益率则大幅上升。CPI通胀报告公布后，标普500指数期货下跌0.3%，扭转了此前0.2%的涨幅。美国10年期国债收益率上升10个基点，达到5.318%。CPI数据公布前为5.19%，周二则为5.22%。与美联储政策联系更为紧密的两年期美债收益率飙升13个基点，至4.92%。目前，市场预计美联储在10月加息25个基点的概率上升。不过，如果届时加息与否的决定难分高下，美联储可能会倾向于在美国中期选举前暂缓加息。

• 纽约时报分析指出，美国中期选举前的最后一份通胀报告显示，美国9月份CPI同比上涨3.7%，高于预期的3.6%，环比上涨0.6%，符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.6%。伊朗战争持续推高燃料成本，9月份能源价格上涨5.2%，今年以来上涨20.4%。仅9月份汽油价格就上涨了9.1%，过去一年累计上涨了34.2%。燃油成本上涨推高了机票价格，9月份机票价格上涨了1.2%，年内上涨了22.4%。从政治角度来看，这对特朗普总统来说是个坏消息，就在昨晚，他还在阿拉斯加的一次集会上试图证明，在他的领导下物价正在好转。债券市场反应强烈，美债收益率上升，尤其是对利率预期变化更为敏感的短期债券收益率。

    笔者认为，这份CPI报告整体超预期，美联储月内加息概率逼近50%，明年加息次数也会更多，利率可能又要higher and longer了。当然，好在目前需求端疲软，PCE通胀持稳，以及美联储官员鸽派表态，所以本月可能暂不加息，但依旧是鹰派FOMC。

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