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10月28日晚间，创新中药头部公司以岭药业发布2026年第三季度报告。财报显示，今年前三季度，公司实现营业收入59.68亿元，同比增长1.72%；归母净利润10.96亿元，同比增长9.55%；扣非净利润10.6亿元，同比增长9.68%；经营活动现金流净额16.09亿元，同比增长25.86%。

单看三季度，以岭药业营收、利润也均录得个位数增长。 

这份成绩单放在当下的市场环境中，已经十分出色了。

截至发稿，A股申万中药板块共57家公司已经披露三季报，前三季度归母净利润、第三季度归母净利润增速同比下滑的分别为25家、27家，均超过4成。

8月1日，由国家药监局等七部门联合修订的《医药代表管理办法》正式施行，院内市场药品推广模式正在经历一场行业性的变革。

长期来看，疗效好、价格体系稳定、性价比高的产品优势更加凸显；但在短期内，政策对药品入院推广节奏产生了一定的干扰，行业还在探索新的模式。

不过，据白马了解到的信息，以岭药业主力品种销售额仍保持了增长态势，心脑血管产品前三季度销售额实现两位数增长，呼吸类产品连花清瘟三季度同比大幅增长；连花清咳片、解郁除烦胶囊、益肾养心胶囊等二线品种也都实现了不错的增长。

以岭药业保持了较强的研发投入强度。前三季度，公司研发费用4.49亿元，占营业收入的比例为7.52%。

以岭药业发布的投资者关系活动记录表显示，公司目前有多个在研项目。创新中药方面，芪桂络痹通片、小儿连花清感颗粒2个品种已经申报新药并获得受理；另有8个品种处于临床阶段，包括近日获得受理的1.1类中药新药健骨关节颗粒。此外，今年7月，公司申报的首个3.1类经典名方半夏白术天麻颗粒获CDE受理。

根据规划，以岭药业在创新中药板块还将在大呼吸、内分泌、消化、妇科和儿科疾病、五官科、免疫类、类风关等多个领域进行布局，产品矩阵进一步丰富。

化药方面，以岭药业也有多个品种进入临床阶段，除了中报披露的治疗急性髓性白血病的“XY0206片”、治疗缺血性脑卒中的“XY03-EA片”和适应症为辅助生殖的“G201胶囊”外，近日公司公告称首个完全自主研发的化药创新药“LB220-D08缓释片”已获批开展临床研究。

以岭药业的研发工作延续性较强，比如在中药新药研发方面，每年大约都有1-2个产品申报临床研究、1-2个品种申报新药，这也能在一定程度上保证公司产品的长期竞争力和业绩的持续增长。

今年7月，以岭药业解郁除烦胶囊首次纳入新版国家基药目录，为唯一新增的1.1类创新中药，公司基药品种已经增至6款。

海外市场方面，以岭药业持续推动理论出海、产品出海。近期，汇聚全球5个国家115位专家智慧、覆盖7大类疾病人群的《通络药物系统干预心血管事件链专家共识》英文版在新加坡发布，成为今年中医药“出海”的标志性成果。

以岭药业研发的连花清瘟胶囊、通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、津力达颗粒等创新专利中药，已在海外50多个国家和地区注册销售。

截至今年三季度，以岭药业已经连续6个季度实现净利润同比正增长，展现了较强的经营韧性；在当下波动的医药市场和资本市场环境中，以岭药业给予了投资者十分难得的确定性和“安全感”。

文章内容和观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。

$以岭药业(002603)$