社区

在港股看财报，低PB并不稀奇，但首惠产融目前的数据放在一起，还是有一定讨论价值。公司市值约4.66亿港元，截至2026年6月底每股账面净资产约19.03港元，当前股价较净资产折价近70%，PB不足0.3倍。

这样的定价，通常意味着市场仍按传统壳资产或重资产逻辑在看，对成长性没有给出太多预期。

但2026年中报已经出现结构性变化：上半年总收入9515万港元，同比增长99%；其中供应链管理及金融科技收入6800万港元，同比暴增321%，占总收入比重达到71.5%。

这组数据至少说明，公司业务重心正在向供应链科技倾斜，已不再是单纯依赖传统钢铁产业链的状态。基本面在变，估值却还停留在底部区域，这就是市场常说的“预期差”。

为什么估值没有先动？因为资金更看重利润增量落地，单纯规划很难让市场提前买单。所以后续真正值得跟踪的，是资产整合进度。

从公开披露的审批安排看，相关程序在年内顺利推进，部分股权收购有望于年底前完成；医疗端前期2亿授信业务已经落地，后续按管理层设想，逐步将体系内成熟的医疗供应链主体装入上市公司，利润规模将迎来实质性增厚空间。

同时，公司手握近8亿现金，也为后续运作留出了余地。

综合看，当前估值提供了一定安全边际，基本面高增长叠加资产注入预期，构成价值重估的核心逻辑。市场关注点也会从“听规划”逐步转向“看兑现”。年底前后的公告窗口值得留意，预期差修复往往先于报表完全体现。$首惠产业金融(00730)$