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很多投资者纠结美伊和谈升温后，到底该调仓避险还是顺势做多，我的核心观点很明确：战争溢价退潮是中期资产轮动的关键信号，而非一次性短期炒作。此前市场最大的不确定性就是中东地缘黑天鹅，冲突持续期间，资金为对冲风险，持续低配股票、高配大宗商品与避险资产，导致全球资产估值结构性失衡。如今外交缓和曙光落地，风险偏好修复成为市场主线，资产轮动格局彻底改写。大宗商品端，原油承压最为明显，地缘风险溢价的消退会持续压制油价中枢，但原油供需格局并未发生实质性改变，库存、产能基本面依然坚挺，意味着油价大跌空间有限，更多是挤泡沫行情，而非趋势性熊市。贵金属走出分化震荡走势，避险需求降温带来抛压，但通胀预期回落、实际利率下行又形成支撑，短期难有单边趋势。权益市场迎来实质性利好，一方面油价回落降低全球通胀压力，缓解美联储货币政策收紧压力；另一方面地缘不确定性消退，外资风险敞口稳步提升。聚焦港股、A股市场，交运、航空、化工等原油高耗能行业直接受益于成本下降，盈利预期修复明显，成长板块也因美债收益率下行获得估值支撑。操作上建议逐步减仓黄金、原油避险仓位，顺势加仓优质权益资产，同时紧盯谈判进展，一旦谈判陷入僵局，需立刻止盈避险仓位。