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11月1日，奥精医疗公告收到证监会立案告知书，涉嫌定期报告等财务数据虚假记载。随后三个交易日，股价连续一字跌停，市值接近腰斩。

这家公司年内已经两次更正财务数据、三季报难产延期、家族内斗把83岁的董事长推上罢免火线。

一、一份难产的三季报牵出的立案

奥精医疗的主业是骨科人工骨修复材料，头顶矿化胶原人工骨修复材料第一股的光环登陆科创板。核心产品是骼金、齿贝、颅瑞三个系列，其中骼金贡献了公司近八成收入。

然而，这家公司今年的财报堪称一波三折。

2月27日，公司更正2025年度业绩预告，扣非净利润从约-51.47万元下修至-91.50万元，变动幅度超过20%。7月，公司又更正2025年年报中分产品、分地区的毛利率数据，同时收到上交所年报问询函。

10月30日，公司公告无法在法定期限内披露2026年三季报，原因是前期财务数据需要复核，或将涉及前期会计差错更正。三季报披露时间延期至12月31日之前。次日，上交所下发监管工作函。

11月1日，立案告知书到了。

今年7月，公司创始人崔福斋之女崔菡与女婿胡刚以股东身份提交临时提案，要求免去83岁母亲黄晚兰的董事职务，并向全体股东征集投票权。

罢免理由包括财务管控与预算约束缺位、重大海外投资决策缺乏审慎论证、经营内控合规意识缺失等。

7月20日股东会上，近六成股东投下反对票，议案未获通过。7月25日，公司公告变更为无实际控制人。

业绩层面，公司2024年上市后首亏，归母净利润-1266.22万元。2025年归母净利润扭亏至1383.92万元，但扣非净利润仍为-95.86万元。2026年上半年，归母净利润275.46万元，同比下滑65.46%，经营活动现金流量净额-5144.68万元，净流出规模扩大逾十倍。

11月2日至4日，奥精医疗连续三个交易日一字跌停，市值从10月30日收盘的23.3亿元跌至11.9亿元，接近腰斩。

二、科创板财务造假全名单

科创板2019年7月开板，至今七年半。被证监会坐实财务造假的公司共9家，已全部被处罚或进入处罚程序。

加上立案中的奥精医疗，名单如下（观典防务、理工导航曾被监管多次问询，因财务造假定性尚未落地，未计入）：

公司	代码	上市时间	造假期间	核心手法	虚增规模	处罚结果	现状
紫晶存储	688086	2020.2	2017‑2020	虚构销售合同、伪造物流验收单据、资金闭环回流	虚增营收 7.66 亿、利润 3.76 亿	公司罚 3668.52 万，13 名责任人合计罚 5402.81 万，实控人郑穆终身禁入	2023 年 7 月摘牌，2025 年 12 月刑事一审，公司罚金 3700 万，10 名被告人获刑，郑穆获刑 7 年 6 个月
泽达易盛	688555	2020.6	2016‑2021	虚假合同、体外资金循环、隐瞒股权代持	虚增营收 5.65 亿、利润 2.96 亿	公司罚 8600.04 万，实控人林应罚 3800 万终身禁入	2023 年 7 月摘牌，7195 名投资者获赔 2.85 亿，已移送公安
力源科技	688565	2021.5	2021	提前确认 11 个水处理项目进度	2021 年报虚增营收 1.04 亿（占 24.71%）、利润 2707.28 万（占 68.23%）	公司罚 300 万，实控人沈万中罚 300 万	沈万中 2025 年 7 月因违规披露重要信息罪被判刑 1 年缓刑 1 年 6 个月
罗普特	688619	2021.2	2020‑2022	提前确认项目收入，2022 年反向虚减利润	2020 年虚增营收 2.14 亿（占 34.65%）、利润 1.46 亿（占 81.21%）	公司罚 400 万	仍在市，持续亏损
卓锦股份	688701	2021.2	2021	成本以保证金名义计入往来款，虚减营业成本	虚增利润 2705.67 万（占 57.84%）	公司罚 300 万，董事长卓未龙罚 300 万	仍在市，已被 ST
慧辰股份	688500	2020.7	2018‑2022	子公司虚构业务、无商业实质合同、提前确认收入，上市后转虚减	2018‑2021 年合计虚增利润 8437.35 万，2021‑2022 年合计虚减 1.22 亿	公司罚 500 万，4 名高管合计罚 1100 万	2026 年 7 月实控人赵龙被刑事拘留，2021 年起连亏五年
清越科技	688496	2022.12	2021‑2023H1	会计估计操纵、虚假销售、隐瞒补缴税款 4441.99 万	累计虚增利润约 1.29 亿	公司罚 1.7188 亿，实控人高裕弟罚 900 万禁入 8 年	2026 年 9 月触及面值退市情形，停牌待摘牌，保荐人审计师实控人三方先行赔付
卓然股份	688121	2021.9	2021‑2024	虚构应收账款收回、提前确认收入、虚构业务闭环、资金占用	四年累计虚增利润总额 2.87 亿，2023 年虚增利润占当期 148.33%	拟罚公司 1250 万，6 名责任人合计 3580 万，实控人张锦红禁入 10 年	2026 年 10 月触及市值退市情形，停牌待摘牌，科创板首例
思科瑞	688053	2022.7	2022	虚构检测业务、提前确认收入	虚增营收 996.04 万（占 4.16%）、利润 700.54 万（占 6.56%）	公司警告＋罚 200 万，舒晓辉罚 120 万，张亚、马卫东、涂全鑫各罚 80 万（四川证监局〔2025〕6 号）	2025 年 9 月被实施其他风险警示，仍在市
奥精医疗	688613	2021.5	待查	定期报告财务数据涉嫌虚假记载	待查	2026 年 11 月 1 日立案	连续三日一字跌停

三、造假手法的三次进化

第一代是全链条伪造，以紫晶存储为代表。

虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据、安排资金闭环回流，整套流程做全。

这种造假的破绽在于链条长、参与方多，通过函证、物流核查和资金穿透可以识别。

第二代是体外循环加金融工具，以泽达易盛为代表。

通过私募基金产品和资管计划把资金从公开市场循环至关联方再回流，同时隐瞒实控人通过他人代持的870万股。

金融工具的嵌入让资金链追溯难度大幅上升。

第三代是会计估计操纵，以清越科技为代表。

不虚构交易对手、不伪造物流单据，只是在内部减值测算表里调高预计售价、低估销售费用，规避数千万元存货跌价损失。存货余额4.07亿元同比增长37.29%，存货跌价准备仅计提1553.62万元，与行业水平严重背离。

这种造假几乎完全依赖审计师的职业判断，常规审计程序很难发现。

卓然股份和奥精医疗提示了第四种形态：用频繁更正代替隐匿。

业绩预告更正、年报毛利率更正、季报延期，每一次更正都单独看似乎问题不大，连起来看就是报表失真的信号堆叠。

四、九家公司背后的中介机构

中信建投保荐了紫晶存储，东兴证券保荐了泽达易盛，中信证券同时保荐了力源科技和慧辰股份，是唯一重复上榜的保荐机构。国金证券保荐了罗普特，海通证券保荐了卓锦股份，广发证券保荐了清越科技，卓然股份的保荐机构为安信证券，2023年12月更名为国投证券，仅在IPO环节就收取承销及保荐费用4720.64万元。中国银河证券保荐了思科瑞。

审计机构上，紫晶存储案审计机构为立信会计师事务所，泽达易盛案为天健，清越科技案立信再次卷入并参与三方先行赔付。力源科技案审计机构中汇会计师事务所因审计程序不到位被浙江证监局和上交所处罚。卓然股份案中，证监会对涉案会计师事务所正式立案调查。

泽达易盛案的中介代价最重。

东兴证券、天健会计师事务所、康达律师事务所合计出资3.4亿元设立赔付专项资金账户，并向证监会申请适用当事人承诺制度，合计支出约4.93亿元，其中包含1.05亿元惩戒性承诺金。

五、追责体系的质变

科创板造假案的追责力度，三年间发生了质变。

1、行政罚款逐级抬升。

公司层面罚款从紫晶存储的3668.52万元，到泽达易盛的8600.04万元，再到清越科技的1.7188亿元，呈翻倍走势。

个人罚款同步加码，实控人层面从郑穆的2164.26万元到林应的3800万元。

2、刑事追责全面落地。

紫晶存储案2025年12月一审宣判，公司被判处罚金3700万元，郑穆、罗铁威等10名被告人被判刑，其中实控人郑穆获刑7年6个月。

力源科技实控人沈万中2025年7月因违规披露重要信息罪被判处有期徒刑1年、缓刑1年6个月，并处罚金330万元。

慧辰股份实控人赵龙2026年7月被公安机关刑事拘留。清越科技和卓然股份案中，证监会均明确表示涉嫌犯罪线索将应移尽移。

3、民事赔偿机制快速成熟。

紫晶存储案写下了科创板民事赔偿的第一块基石，中信建投联合致同会计师事务所、容诚会计师事务所、广东恒益律师事务所设立10.86亿元先行赔付专项基金，约1.7万名投资者获得赔偿，是当时A股规模最大的先行赔付案。

泽达易盛案是全国首例科创板特别代表人诉讼，上海金融法院以调解方式审结，中证中小投资者服务中心代表7195名适格投资者获得2.85亿元全额赔偿。

清越科技案回归先行赔付路径，广发证券、立信会计师事务所与实控人高裕弟三方联合出资设立先行赔付专项基金，是A股第六单先行赔付事件，也是首次由保荐机构、审计机构与实控人三方联合出资的模式。

4、退市通道同步拓宽。

紫晶存储和泽达易盛2023年7月因重大违法同日摘牌。清越科技2026年9月触及面值退市情形，9月11日起停牌等待摘牌。卓然股份2026年10月触及市值退市情形，同样停牌待摘牌，是科创板市值退市首例。

退市不免责，退市不影响追责，退市不影响赔偿，这条原则在三案中被反复确认。

六、排雷指南

9家公司加上奥精医疗，复盘它们的暴雷路径值得警惕。

1、上市后业绩变脸。

力源科技上市次年即亏损，慧辰股份上市后连亏五年，紫晶存储上市三年即退市。

上市首年或次年的业绩断崖是最直接的警报。

2、财报频繁返工。

奥精医疗年内两次更正、三季报延期。卓然股份董事会审计委员会以3票反对、0票赞成的表决结果否决了将2025年年报提交董事会审议，理由是关联关系、关联交易、部分业务商业实质存在重大疑虑。

审计委员会集体否决年报是极强烈的信号，因为委员会成员以独立董事为主，否决意味着连内部把关人都拒绝为年报真实性背书。

3、监管问询函密度上升。

奥精医疗7月收到年报问询函，10月收到监管工作函。思科瑞被上交所两次公开问询后最终被立案。

4、现金流与利润长期背离。

奥精医疗2025年归母净利润扭亏，扣非净利润仍为负，2026年上半年经营现金流净流出扩大逾十倍。

利润可以调节，现金流很难长期伪装。

5、公司治理失序。

奥精医疗的家族内斗、卓然股份的年报难产、慧辰股份子公司的失控式造假，都指向同一个事实：当大股东和管理层把公司当成私产，财务数据的可信度就需要打对折。

对投资者而言，这份名单的真正价值不在于猎奇，而在于校准。科创板三个字不是信用背书，保荐机构的签字也不是。

财报里的每一个异常信号，都是公司在向你传递的真实信息。

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。数据来源：ifind、公开信息

IPO星空 | 专业IPO资讯平台 | 2026年11月4日