社区

1 引言

从2026年10月6日高点31361.369算起，截止今日2026.11.06日，纳指100下跌了大约15%。尤其是昨天，一次性大跌6.4%，不可谓不大。

从最近3年的走势来看，这绝对算一次较大的回撤了。

恐慌，害怕，担忧，还是兴奋，平淡？

此时此刻，又该怎么办？

2 分析与讨论

2.1 下跌是一种正常现象

过去3年有3次15%级别左右的下跌；

过去10年也大约有6次15%或更大级别的下跌。

因此，这是正常现象，没什么值得额外担忧的。

不过最近几年确实也有一点不太平。

2020疫情算是一次大扰动；

2022大加息算是一次大扰动；

2025贸易战也算一次大扰动；

那这次算什么，我看算是市场对资本开支的担忧，叠加美国蓝党获胜对限制AI的政策担忧，叠加油价和通胀担心等等引发的一次扰动。

实际上，这次波动，在我看来要比之前更不值得担心。

疫情是全球首次面临的大问题，经济停滞，充满了悲观；

大通胀大加息也是多年一遇的大事情，速度之快也令人咂舌，同时市场也不知道会加到多高；

贸易战更是如此，什么时候见过美国这么搞过，很多人担心全球贸易要断绝了。

那这次呢，在我看来没有上述严重，就是涨多了叠加市场担心和选举扰动的中等事件。

就算AI前景再好，在前进路上也一定会有波动。而且越是发展快发展好的产业和革命，波动越是多，越是大。

2.2 暴跌时刻思本质

（1）AI有未来吗？

其实我经常思考这个问题。

在我看来，AI的未来就在于它能否创造价值。

大家可以自己思考，AI是否在给你，给他人，给企业创造价值？

根据我的观察，用AI的人不仅越来越多，而且使用的人用的时间和消耗量也越来越大。我从来不怀疑AI的价值，因为我从来不怀疑智能的价值，这就是人类超越普通动物的根本。

归根到底，人类就是靠智能站在生物链顶端的。

随着AI的发展，智能的提升，我认为其渗透力和创造的价值将无可比拟。大家也可以在评论区聊聊自己使用ai创造的价值。

（2）AI泡沫要破裂了吗？

首先，现在就没有泡沫，泡沫是在高估时出现的，没有高估何谈泡沫，何谈破裂。

其次，你见过发展3年，还没有在产业普及，刚刚学会走路的泡沫吗？

在我看来，AI还在起步期，企业的工作流都还没有嵌入AI，还没有出现原生基于AI组织的企业。

（3）现在贵吗？

在明确这是正常现象，在明确AI有价值有未来后，那么唯一值得思考的就是现在资产价格贵吗？

基于最新的成分股比例和价格，现在纳指滚动PE28.9，前瞻PE18.9。

如果放在十年历史角度来看，现在这个估值水平已经来到了绝对低估时刻。

很多人可能会问，明明只是15%级别的回调，怎么就绝对低估时刻了？

首先，此时滚动估值包含部分一次性股权投资收益，如果扣除之后预计会在31左右，滚动估值仍然处于很低位置。但是暂不考虑扣除，因为在快速发展的AI时代，未来大科技同样会有较多一次性股权投资收益。

其次，虽然指数下跌的不太多，但是公司利润增长的实在太快了。

你见过4-5万亿美元的公司，还能预计一年增长70%吗？英伟达说他可以。亚马逊说AWS供不应求，未来将以40%复合增速增长5年，实现收入从1800亿+美元突破1万亿美元。谷歌说，别找我要2027的算力了，没有了。AMD说，我本来预计未来几年复合增长40%，没想到现在80%了...

那为什么又跌呢？

因为市场（大家）担心AI的未来，担心AI的价值，担心投资能不能收回。

如果人人都能看明白，那也绝对不会是这个价格了。

3 结论与行动

我认为，这算是1.5-2年一遇的回调，没什么特殊。

同时，鉴于现在的估值和我相信的AI前景，我认为这又是价值投资的好时刻。我将以行动助力AI发展。

注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

引申阅读：

纳指ETF溢价中的理性与非理性

中美投资者买纳斯达克：税、溢价与回报

你看到的纳指100市盈率，正在误导你...