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$金川国际(02362)$  上半年金川国际产钴4,345吨，但实现外销的只有349吨，叠加前期结转，累计钴金属库存超过5,000吨。按当前金属钴价格静态测算，这部分库存对应约2亿美元的潜在收入，相当于公司上半年4.6亿美元收入的四成以上。卡住兑现节奏的不是销售能力，而是刚果（金）的钴出口配额审批。

配额落地之时，就是这部分利润集中确认之日，而当前股价里基本没有反映这笔账。铜的产能在爬坡、钴的库存在手里、现金在账上，这是一家手里牌比市场看到的更多的公司。