最大赢家：苹果……逆势砍资本开支至90亿美元 然后撑起36倍市盈率

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l2026年11月7日CFO Dive与Shattered披露苹果在5.08万亿美元市值水位的远期市盈率

我觉得苹果能在5.08万亿美元市值上维持36倍远期市盈率,核心就在于它与硅谷大厂截然相反的轻资产算盘。

本财年苹果资本开支同比缩减29%至90亿美元,第四财季仅花掉22亿美元,还不到微软单季358亿美元资本开支的零头。

为什么苹果敢如此克制?

因为它将全年研发预算拉升32%至458亿美元主攻终端软件,甚至将员工每日算力工具限额下调三分之一,把自己包装成现金流充沛的避风港。

但问题是,36倍市盈率比其十年均值24倍足足高出50%,一旦盈利增速放缓触发均值回归,理论回撤幅度高达33%。

至于苹果不建重资产机房、全靠外部模型授权的策略究竟是精明还是掉队,我现在不知道,得看明年云巨头的算力投入能否跑出颠覆性应用。

说白了,36倍市盈率已经把防御性安全边际彻底买满,接下来重点紧盯苹果四季度45%至46%毛利率防线能否顶住内存大涨的冲击。

内存被打了，苹果还是吃香的..

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