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9月27日，风华秋实集团控股有限公司向港交所主板提交上市申请，同人融资有限公司为独家保荐人。值得注意的是，这是该公司第二次递表港交所主板，公司于2021年1月底递交的招股书现已失效。

风华秋实可能没多少人知道，但该公司深度绑定的鹿晗可谓是国内顶级流量明星。

风华秋实集音乐版权许可及音乐录制、演唱会主办及制作以及艺人管理三项业务于一体，已发展成为中国以协同业务模式经营的知名音乐娱乐集团。其实就是发行唱片，也就是音乐圈所谓“厂牌”（Record label）。

据了解，鹿晗的粉丝群体中，普遍知道风华秋实是“鹿晗家厂牌”。

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鹿晗为公司贡献了一半收入

鹿晗不仅是风华秋实的主要收入来源，也通过合伙开办公司，与风华秋实深度绑定。

公司于往绩记录期间的所有五大供应商中，支付予鹿晗集团的总采购成本分别占2018-2020财年，以及2021年前6个月的总采购成本约35.8%、46.1%、29.5%及32.5%；及占公司销售成本中，艺人及音乐版权代理总费用约88.5%、76.3%、60.8%及60.4%。

上述“鹿晗集团”包括数家工作室，分别为东阳宸祐影视文化工作室、南京鹿晗影视文化工作室及上海方昱影视文化工作室，均为个人独资企业，鹿晗为上述工作室唯一实益拥有人。

2018年，公司总收益约1亿元，其中约7090万元来自鹿晗集团；2021上半年，公司总营收1525万元，其中750万元亦来自鹿晗集团，约占总营收的一半。从营收占比可看出，风华秋实对鹿晗的依赖十分明显。

公司表示，鹿晗是中国音乐娱乐行业的高热度艺人，但不能保证在合约期间内一直如此。另外，也不能保证在合约届满后，鹿晗将继续与公司合作。“倘若我们未能与鹿晗先生重续合约，我们的音乐作品或会受到不利影响，而这将影响日后客户与我们合作的意愿，反过来也会对我们的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。”

2018年，鹿晗音乐制作人Tune Lee和企划邢小乐成立公司Freejam，而风华秋实通过子公司控股60%，并在2019年从该公司采购150万元左右的音乐制作服务。目前，公开信息显示，Freejam曾为鹿晗、范丞丞、王子异、满舒克等知名歌手提供音乐制作服务。

鹿晗跟风华秋实是怎么走到一起的呢？

据了解，鹿晗与韩国SM公司解约后，打算在中国发展他的单飞生涯，并通过在2015年7月订立的独家音乐合约开始与风华秋实合作。2015年9月，风华秋实为鹿晗制作了单飞生涯的首张数字专辑《Reloaded I》。在专辑发行首月，《Reloaded I》的销量超过110万张。

除了演唱会主办、音乐版权业务，艺人经纪是风华秋实第三大重要板块业务。根据公开信息显示，风华秋实合作的艺人包括鹿晗、黑豹乐队、郝云、赵照、杨嘉松、许明明、Hulu Boyz、魏大勋等10名音乐艺人和10名练习生艺人。

但从招股书来看，其艺人经纪业务在2018年以来收益未超过整体收益的10%，只能看做是另外主要业务的补充。

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风华秋实当初也是摇滚“老炮”

风华秋实创办于2010年，主要从事于音乐版权、音乐录制业务、演唱会主办以及经纪人艺人管理的业务，目前，在音乐唱片公司排名第18名，市场份额约占0.6%。早年在北京、上海主办名为“怒放”的摇滚巡回演唱会，因邀请了崔健、汪峰、郑钧、朴树等知名音乐人演出，吸引超过4.5万观众，一炮而红。

崔健、汪峰这些实力派摇滚唱将的作品自然是脍炙人口，但大概赚快钱这方面，还是不如鹿晗。虽然可能大部分人不知道鹿晗唱过什么歌。

这也是风华秋实目前的风险所在：三十岁的鹿晗，目前还算不上“出圈”，其作品主要在粉丝圈内流传，是真正意义上的“流量明星”。

90年出生的小鲜肉鹿晗依然“鲜”，但已经不小。

2021年4月20日，鹿晗迎来了他第31个生日。一条微博收获超百万互动，不仅相关话题冲上热搜，粉丝们也纷纷换头像应援，微博里一派热闹的“节日”氛围。

作为送给自己也送给粉丝的礼物，鹿晗于生日前三天发布2021首支春日单曲《风吹过》，歌曲进入腾讯的“由你音乐榜”后即空降TOP34，50分钟后闯入TOP10，最高更拿下实时榜第一。

在腾讯的“由你音乐榜”上，鹿晗始终成绩优越。3首歌曲《Don't bother (别来烦我)》《咖啡（LH x KW）》《体会（Nature）》曾于榜单夺冠，且有12首歌、累计16次闯入TOP5，更有18首歌、累计31次进入TOP10。

然而，在大众使用的视频平台上，这几首歌几乎没有任何号召力。抖音上，《别来烦我》被17000人使用过，《咖啡》被1900多人使用过，《体会》被70000人使用过。

对比鲜明的是：汪峰的《怒放的生命》被95万人使用过，朴树的《平凡之路》被213万人使用过，连蜜雪冰城的洗脑神曲都被196万人使用过。

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鹿晗不开演唱会，营收毛利就下降

公司的三项主营业务中，音乐版权许可及音乐录制板块自2019年开始，占比始终超过90%，并且收入逐步增长，报告期内产生的营收分别为3040万元、5060万元、6880万元及1410万元。而演唱会主办及制作所占比重则在多方因素影响下，由2018年的60.5%降至2021年上半年的1.5%。

2020年疫情暴发后，国家暂停了大型体育及音乐活动及其他聚众活动。2020年，现场音乐表演市场遭受重挫，营收减少约7亿元。

招股书上，风华秋实2020年在演唱会主办及制作领域的收入一栏为“空白”。据悉，2020年公司旗下头部艺人鹿晗原定的五场大型演唱会，均遭取消或延期。

但随着疫情的逐步恢复，风华秋实对于公司在音乐娱乐市场的未来发展仍持较为积极的态度。

主要依据有：(1)公司主要业务分部（即音乐版权许可及音乐录制）的财务表现并未受到疫情的重大影响；(2)集团有足够现金及现金等价物以维持日常业务营运，最坏情况下可满足32个月的必需成本；(3)演唱会及主办、艺人管理板块的财务下降为暂时性，预期不会持续；(4)集团有能力有效减轻业务受到的不利影响及风险。

招股书显示，风华秋实2018年、2019年、2020营收分别为1亿元、5560万元、7056万元，毛利分别为5173万元、4569万元、5695万元。2021年上半年营收为1525万，较上年同期的2360万下降35.4%。

其中，2018年至2019年的营收与毛利下降，主要原因均为鹿晗未开办大型演唱会。

针对风华秋实拟上市，导演向凯曾表示，“说白了，就靠鹿晗一个人的流量来支撑，但在管理部门对娱乐圈的整顿下，‘小鲜肉’的流量不是太正面的流量，‘小鲜肉’们大部分将变为过期的流量明星。”