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此文为阿浦美股写的第一篇港股财务解读。请各位看官多多包涵。

$腾讯控股(00700)$ 腾讯发布二季度报告，首次披露 12 岁以下玩家的游戏流水占比：16 岁以下未成年人对其在中国网络游戏流水的占比为 2.6%，其中 12 岁以下未成年人的占比仅为 0.3%。

最近监管的一系列操作，包括最近的腾讯音乐锁定为首例反垄断案。腾讯的日子实在不好过。8 月份腾讯又进一步升级了未成年保护系统，升级游戏时长及消费限制等举措，将未成年人于非法定节假日的游戏时长降至每日 1 小时，于法定节假日降至每日 2 小时。未满 12 周岁的玩家则禁止在腾讯游戏内消费。

整体来说，一系列政策的出台整体对于腾讯这样体量的公司来说其实很不容易。在这种情况下 Q2 净利润还能超市场预期，可以说是很牛了。

以下是Q2财务数据概览。

腾讯2021Q2财务概览

1、总收入为1383亿元人民币（214亿美元），同比增长20%。

2、以国际财务报告准则为基础，排除某些一次性/非现金项目：

• 营业利润为人民币428亿元（66亿美元），同比增长14%。营业利润率从去年的33%下降到31%。
• 期内利润为人民币351亿元（54 亿美元），同比增长13%。净利润率由去年的27%下降到25%。
• 本季度公司股东应占利润为人民币340亿元（53亿美元），同比增长13%。
• 每股基本盈利为人民币3.574元。每股摊薄收益为人民币3.504元。

3、以国际财务报告准则为基础：

• 营业利润为人民币525亿元（81亿美元），同比增长34%。营业利润率从去年的34%增加到38%。

• 期内利润为人民币430亿元（67亿美元），同比增长33%。净利润率从去年的28%增加到31%。
• 本季度公司股东应占利润为人民币426亿元（6.6亿美元），同比增长29%。
• 每股基本盈利为人民币4.472元。每股摊薄盈利为人民币4.387元。

4、2021年第二季度增值服务收入同比增长11%至人民币720亿元。

• 游戏收入同比增长12%至人民币430亿元，主要受来自王者荣耀、PUBG Mobile、Valorant、Clash of Clans和Moonlight Blade Mobile等游戏收入增长的推动，部分被Peacekeeper Elite的收入减少所抵消。
• 手游增值服务收入（包括归属于社交网络业务的手机游戏收入）增长13%至人民币408亿元。
• 2021年第二季度PC客户端游戏收入同比增长1%至人民币110亿元。
• 网络收入增长9%至人民币290亿元，主要是由于数字内容服务的收入增长以及游戏内虚拟物品的销售。

5、2021年第二季度在线广告收入同比增长23%至人民币228亿元。

• 社交及其他广告收入同比增长28%至人民币195亿元。
• 媒体广告收入人民币33亿元，与去年同期相比较稳定。

6、第二季度金融科技和商业服务收入同比增长40%至人民币419亿元。

7、EBITDA为人民币446亿元，同比增长10%。调整后EBITDA为人民币503亿元，同比增长15%。资本支出为人民币69亿元，同比下降27%。自由现金流为人民币173亿元，同比下降39%。

微信经营现状

1、对于微信，活跃用户群和参与度进一步增加，小程序交易量同比增长一倍以上；对于QQ，腾讯丰富了QQ用于视频内容制作和视频聊天的增强现实相机效果，通过智能模板和多媒体工具自动化了应用内视频编辑过程，以推动用户生成更具吸引力的内容。

2、收费增值服务订阅量同比增长13%至2.29亿。

• 受益于体育、动画、电视剧等多元化内容和电影，视频订阅量同比增加了9%至1.25亿。
• 在腾讯音乐的推动下，音乐订阅量同比增长41%至6600万，娱乐的有效营销以及消费者订阅音乐服务的意愿增加。

3、每日活跃用户和支付频率同比增长健康。中小企业是腾讯公司支付生态系统增长的贡献者和受益者。