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最近$特斯拉(TSLA)$ 股票可谓是炙手可热，花花也忍不住买了几个call来玩一下，但根据市场资金流向来看，债券在兴起了40年后，尽管世界上大部分的主流债券收益率都接近历史低点，投资者对债券的热情依然不减。$老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 

买债券的主体除了各国央行以外，个人和机构投资者也相当多，但这些投入债券的钱并不是没有流动性，相反许多大型机构则利用债券市场来进行投资、投机和对冲等交易。而对于个人投资者来说，将自己的仓位从满仓股票慢慢迁移到债券资产，则是一个漫长的过程。那些日渐提升自己债券仓位的人并不是傻子，他们只是对于投资更为慎重些罢了。

来自黑石公司的全球债券投资总监说：“现在的债券市场供不应求，而且债券市场目前也不像是有泡沫的样子。”

而现在看债券市场的确是如他所描述的一样，个人投资者在近一年来疯狂的买债券。据晨星公司统计，2019年全年，美国的债券共同基金和债券ETF一共净流入了4140亿美元，股票共同基金和股票ETF则净流出720亿美元。

投资者风险偏好的转变是巨大的，我们来看看投资公司机构的数据：1990年到1999年，债券基金和债券ETF资产的流入量仅占这十年流入基金和ETF的资金（2.7万亿美元）的10%；2000年到2009年，这个比例达到26%；而在2010到2019年期间，这个比例飙升到74%；另外在2020年1月期间，根据state street global advisors的统计显示，债券ETF的净流入达到了总债券ETF管理资产的2%，使美国债券ETF管理资产达到8500亿美元，要知道美国债券ETF的资产规模已经连续5个月以2%以上的增速在增长了。

（上图是债券基金和股票基金在每年的净流入）

在债券市场里，最热门的板块要数市政债券基金（包含共同基金和ETF），2019年净流入1050亿美元，将市政债券基金总资产推到8610亿美元高位，而先锋旗下的免税债券基金（包括ETF和共同基金）在去年一年就增长了三分之二。

对于市政债券的火热，国家市政债券研究公司的主席NatalieCohen认为，主要是因为2017年的美国联邦税法改革，给州和地方的抵税加了上限，因此免税的市政债券则成为了投资者避税的工具之一。尽管市政债券的收益率越来越低，价格越来越高，它们仍然在历史的估值中枢内。

黑石公司的Rieder认为巨大的净流入证明投资者仍然在卖股票买债券。不过的确是，现在的通胀率持续在低位，美联储也不太可能加息，而标普500（不除权）去年涨了31.5%，一直攀升的大盘让许多投资者都采用了64策略（股票60%，债券40%），进可攻退可守；投资公司机构的高级经济师Shelly Antoniewicz说：“现在的投资者都越来越聪明了，他们为了减少收入的波动，都开始逐步将仓位往债券上靠，这样的操作最坏的情况也就是遇到加息。”

根据Antoniewicz的估计，在2018年的时候美国所有的基金和ETF中，投资股票的资产占了62%，债券和货币基金占了31%，而到了2019年年底，因为股票涨得太好了，所以股票资产升到了66%，债券和货币基金只有27%。

当然，也不是所有投资者都是聪明的，也有些投资者跟风去投一些新兴市场垃圾债券，有可能下场是暴雷。

不要总是想着能达到去年的收益，投资者们可以降低一些垃圾债券的仓位，多买一些高评级债券是今年稳妥的投资方法。

下面给大家熟悉几支债券ETF：

波动较大的长期国债——$债券20+美公债指数ETF-iShares Barcla(TLT)$ 

波动非常小的短期国债——$债券指数ETF-SPDR Barclays美国1-3月国债(BIL)$ 

高风险的垃圾债——$债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债(HYG)$ 

市政债券——$BlackRock Municipal Income Inves(BAF)$ （最近涨势还不错哦）