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根据最新财报我们得知，最近iPhone业务营收出现滑坡。当前推动苹果营收增长的两个主要因素是服务和配件。$苹果(AAPL)$

由于智能手机市场日趋饱和，价格下降、消费者换机周期延长，直到2023年，服务也不能抵消或弥补这家公司的主要设备供应。自从13年前发布以来，苹果的 iPhone已经占据了智能手机87%的利润，尽管只卖出了18%的智能手机。 如今有明确的证据表明，移动电话正处于平稳发展阶段，威胁着那些高额产品。

投资者应注意这些迹象，因为分析师通过播放服务将其股票APL的价格目标提高了 -0.01％，其中包括一项在游戏后期推出的新电视流媒体服务。

市场饱和

智能手机市场在2017年收缩到14.62亿部，去年收缩到14.20亿部。 尽管全球智能手机的年销售量接近15亿部，但饱和定律还是压低了价格。

一家电信研究公司IDC上个月更新了数据，反映了2019年预计下降2.2%至13.7亿台。 该公司预测，到2023年，未来五年的复合年增长率(CAGR)仅为1.1%。

中国的智能手机普及率约为美国的三分之一，仅为美国的十二分之一。 价格战在亚洲显而易见，中国的华为抢占了亚洲市场份额，成为全球增长最快的智能手机销售商。 该公司的销量比2010年的300万台增长了66倍。

最近的数据显示，像 Oppo和小米这样的中国本土公司正在紧追苹果排在第三位。由于中国手机通常具有更好的功能，因此导致了价格战。去年，由于中国消费者购买力下降，苹果不得不降低 iPhone在中国的售价。

三星的困境

三星 SSNLF，+ 0.00％可能是移动设备的真正领头羊，因为该公司在智能手机总出货量中排名第一，并且是全球最大的存储芯片制造商。在第一季度，该公司公布营业利润下降60％，第二季度下降了56％。分析师预计第三季度将再次下降。在过去的两年中，智能手机部门创造了更低的高点和更低的低点。

三星令人失望的表现暗示了智能手机销售和消费者信心之间的联系，而中国的信心指数正处于两年来的低点。

值得注意的是，IDC预测，由于低成本型号有望在明年投放市场，因此亚洲5G手机的价格战将继续。在美国，拉丁美洲和日本，5G手机的平均售价（ASP）约为1,000美元，而在中国则为600美元。

大图景

接下来即将上市的Apple TV+市场比较乐观，还有昨天面世的Air pod pro获得一致好评，据说体验很好？

苹果新推出的 TV +流媒体服务和其他服务收入占苹果总收入的五分之一，令人兴奋的是，市场因此忽视了整体收入下降的大局。 相反，分析师们正在预测一种完美的同步交接。

预计全年收入将下降70亿美元，至2580亿美元。尽管对于一家增长放缓的公司来说，市盈率仍然很高，但这在一定程度上已经反映在市销率上了。

通常情况下，任何一家季度收入增长1%、摊薄后每股收益下降7%的科技公司都会遭遇大规模抛售。 然而，由于投资者被股息和最近宣布的股票回购所吸引，股价处于历史高位。

尽管苹果拥有惊人的收入和500亿美元的现金流，但苹果几乎不再是一家成长型公司，iPhone销量下降了两位数，收入下降了个位数。

许多消息来源报道说，9月份 iPhone 11的销量比前一年要好。 然而，苹果发布 iPhone 11的方式也与以往不同。 该公司选择立即推出所有三款机型，而不是分层推广，因为这可能会影响以后的季度。

尽管 iPhone 11的销量暂时有所增长，但 iPhone销量下滑的模式仍带有惯性。 更大的担忧是，未来消费者信心可能会下降， 近10年来，这种情况从未发生在苹果身上，因为消费者信心一直保持在100大关，与历史性的股市牛市相一致。

电视流媒体服务

令人困惑的是，分析师们根据2020财年Apple TV +收入提高了苹果的价格目标，而对苹果主要增长动力的预测几乎没有讨论。将与亚马逊AMZN竞争的Apple TV + ，增长0.98％ Prime Video，Netflix NFLX，+ 3.64％ Verizon VZ + 1.05％免费提供订阅服务，同时需要来自Oprah等头条新闻的昂贵原始内容，因此短期内其他电视流媒体服务更可能造成盈亏。

这些新的价格目标看起来更像是试图覆盖当前的头寸，因为大多数机构都在较低的切入点持有这种股票。

尽管服务和可穿戴设备的收入抵消了 iPhone在最近一个季度的下滑，但从历史上看，这是个例外。

结论

如果对 iPhone饱和的风险进行更广泛的讨论，并且分析师的定价目标与年度同比和季度同比收入的下降保持一致，那么我的分析就会有不同的基调。 简而言之，从长期来看，苹果的风险比市场目前认为的要高。

事实上，iPhone的饱和可能是苹果公司迄今为止最大的挑战之一，因为公司试图制造许多分支，所有这些都将为手机的黄金时代已经过去的宏伟蓝图增添噪音。至少在2023年之前，这不会由一个季度的收入“跳动”来解决，也不会由服务收入吸收。