PDD外强中干，可能_老虎社区_美港股上老虎

hello21
2020-06-26

PDD外强中干，可能和ofo一样下场。要讲故事，还能比得过当年的乐视

千亿美元市值的拼多多，真被高估了吗？

进入2020年以来，拼多多股价气势如虹，“疯”了般的往上涨。从38美元涨到84美元（截止6月23日收盘，下同），上涨了122%。与此对应的是，拼多多市值一路高歌，突破千亿美元大关（1002亿美元）

千亿美元市值的拼多多，真被高估了吗？

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·2020-06-30
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tg-height=\"719\">\n通常情况下，成熟且盈利的公司一般可以采用P/E（市盈率=股价/每股盈余）、P/B（平均市盈率）的方法进行估值，即通过公司的盈利能力，来看其股价是否合理。\n但尚未实现盈利的公司，显然不适用这种方法，因此基于收入的P/S（市销率=股价/每股营收），通常被用来作为相对估值的依据。\n相比于直接销售产品的公司，电商行业主要的业务模式是提供服务，因此衍生出了P/GMV的模型，来作为估值的方法。\nGMV是商品交易总额（Gross Merchandise Volume）的首字母缩写，一般被记为“销售额+取消订单金额+拒收订单金额+退货订单金额。”\n虽然这种方法容易受到刷单和虚假交易影响，但它胜在适用性强，能够用到电商行业中的各家公司中，方便比较各家公司的情况，也成了投资者使用较多的估值方法。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d9fa0876dbd2dc686fb2cc90a75d2c6\" tg-width=\"658\" tg-height=\"381\">\n对于拼多多来说，2019年的GMV为10066亿人民币，当前的市值为1002亿美元，由此得出P/GMV=0.70（汇率按7.06计算，下同）。\n与<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>和京东相比，这个数字明显高出了不少。\n先看阿里巴巴的情况，它的业务比较多元化，市场对其的估值不仅仅只有电商业务，还有阿里云、蚂蚁集团、大文娱等业务，所以需要先将它们拆开。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/fdc459108c3eaa81e1a446f58ef9eb81\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\">\n<ul>\n <li>阿里云方面，2020财年收入为400亿元人民币，<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>给出的估值为770亿美元。</li>\n <li>2020年1月，路透社报道称，蚂蚁集团的估值达2000亿美元，阿里持股33%对应为660亿美元估值。</li>\n <li>大文娱方面，2020财年营收为269.48亿元，对比<a 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千亿美元市值的拼多多，真被高估了吗？

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