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历经长期估值压制后，港股市场近期迎来内外双重看多资金信号，“港股是全球估值洼地”这一共识正在持续强化，做多资金的动作已经落地，不再停留在市场观点层面。 内资托底力度空前，两大国家级国有资本运营平台——中国诚通、中国国新同步入场，动用数百亿资金增持A股央企、硬核科技标的，叠加配套专项再贷款持续投放，自上而下释放明确托底信号，稳定中资资产长期预期。政策资金的利好沿着AH联动机制传导，直接利好两地同步上市的央企、互联网平台、半导体中概股，最直观的表现就是南向资金持续加速回流港股市场，内资抄底力度显著提升。 海外资金的态度也发生根本性转向，知名投资人、《大空头》原型Michael Burry公开发声，直言当下是抄底港股的黄金窗口。他的逻辑清晰直白：此前全球资金扎堆炒作AI与海外存储芯片，SK海力士、美光等海外半导体标的近期集体回调，赛道资金拥挤度见顶，大量获利资金有流出再配置需求；反观港股，不少核心资产估值常年处在历史极低区间，性价比优势突出。不止口头看多，他已经实际加仓京东港股，用真实持仓印证自身看多判断，给海外机构资金带来极强示范效应。 一、两条核心主线逻辑拆解 AH央企，政策托底核心受益方向 本轮百亿级国资增持的核心标的集中在央企资产，政策维稳意图清晰。 1. 安全边际充足：央企普遍分红稳定、现金流扎实，当前港股央企估值处于近十年低位，下行空间有限； 2. 政策红利持续落地：国有资本投资平台持续加码、专项信贷扶持，能够持续抬升市场对央企资产的风险偏好； 3. 联动传导顺畅：A股央企走强会直接带动港股同标的估值修复，南向资金偏好高股息、低波动的央企标的，中长期配置资金持续性更强。 港股互联网与半导体，承接海外流出资金 1. 估值修复空间充足：港股互联网平台、中概半导体此前经历长时间回调，估值深度折价，对比美股科技股具备极强比价优势； 2. 资金迁移逻辑成立：海外AI、存储芯片赛

历经长期估值压制后，港股市场近期迎来内外双重看多资金信号，“港股是全球估值洼地”这一共识正在持续强化，做多资金的动作已经落地，不再停留在市场观点层面。 内资托底力度空前，两大国家级国有资本运营平台——中国诚通、中国国新同步入场，动用数百亿资金增持A股央企、硬核科技标的，叠加配套专项再贷款持续投放，自上而下释放明确托底信号，稳定中资资产长期预期。政策资金的利好沿着AH联动机制传导，直接利好两地同步上市的央企、互联网平台、半导体中概股，最直观的表现就是南向资金持续加速回流港股市场，内资抄底力度显著提升。 海外资金的态度也发生根本性转向，知名投资人、《大空头》原型Michael Burry公开发声，直言当下是抄底港股的黄金窗口。他的逻辑清晰直白：此前全球资金扎堆炒作AI与海外存储芯片，SK海力士、美光等海外半导体标的近期集体回调，赛道资金拥挤度见顶，大量获利资金有流出再配置需求；反观港股，不少核心资产估值常年处在历史极低区间，性价比优势突出。不止口头看多，他已经实际加仓京东港股，用真实持仓印证自身看多判断，给海外机构资金带来极强示范效应。 一、两条核心主线逻辑拆解 AH央企，政策托底核心受益方向 本轮百亿级国资增持的核心标的集中在央企资产，政策维稳意图清晰。 1. 安全边际充足：央企普遍分红稳定、现金流扎实，当前港股央企估值处于近十年低位，下行空间有限； 2. 政策红利持续落地：国有资本投资平台持续加码、专项信贷扶持，能够持续抬升市场对央企资产的风险偏好； 3. 联动传导顺畅：A股央企走强会直接带动港股同标的估值修复，南向资金偏好高股息、低波动的央企标的，中长期配置资金持续性更强。 港股互联网与半导体，承接海外流出资金 1. 估值修复空间充足：港股互联网平台、中概半导体此前经历长时间回调，估值深度折价，对比美股科技股具备极强比价优势； 2. 资金迁移逻辑成立：海外AI、存储芯片赛