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今年以来，反垄断的监管不断的趋严，在反垄断这把高悬的达摩克利斯之剑下，各大互联网科技巨头都纷纷自求多福。在经过阿里、美团的处罚后，市场都在翘首腾讯的判罚。7月6日，市场监管总局对腾讯控股有限公司收购搜狗公司股权违法实施经营者集中案作出行政处罚决定，给予腾讯50万元罚款的行政处罚。7月10日，国家市场监督管理总局网站，市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。面对接连不断的反垄断决定，腾讯公司赶忙回应：“将认真遵守审查决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。“根据数据显示，截止2020年7月10日，反垄断局无条件批准经营者集中案件3770件，禁止经营者集中案件3件。这三件禁止分别是：2009年可口可乐收购中国汇源公司、2014年地中海航运、达飞设立网络中心及2021年虎牙与斗鱼合并案。在相隔7年后，反垄断局再次依法禁止经营者集中，其震慑力不言而喻。然而就在市场认为“反垄断将剑指腾讯”的时候，市场总局却公布称：无条件批准腾讯控股有限公司收购搜狗公司股权。市场对此大为吃惊，罚50万便无条件通过，这相当于“无罪释放”。（图片来源：金时财经、国家市场监管管理总局）此次无条件通过，对于腾讯来说算得上是祸福相倚，监管机构一个巴掌一个糖的操作，让腾讯感受到了冰火两重天。同时也让市场难以琢磨，在经历此次风波后，投资者有个疑问，腾讯未来将走向何方？一、反垄断下，阿里腾讯真的没什么不同吗？此次的反垄断，阿里首当其冲，在今年的4月份阿里被延迟2019年中国境内销售额4%的罚款，合计182.28亿元。阿里反垄断处罚样本出来后，市场认为腾讯也将面临相差无几的处罚。市场这种观点，从表面上看似乎顺理成章。腾讯通过收购并举的方式不断扩张其业务的版图，2020年营业收入已经达到4820.64亿，其在行业控制力不言而喻，涉及垄断可能性较大。因此，市场认为与阿里同罚理由似乎是有所依据

2020年对数字平台巨头们来说，是个“冰火两重天”的年份。前9个月是火焰：新冠疫情显著加速线上化和数字化。全球前十大市值的企业里，有7家是数字平台，2020年它们的市值又增长了31.6%（2.8万亿美元）。这场疫情将过去20年数字平台的胜利推向高潮。最后3个月遇见“平台监管”冰河：从10月份蚂蚁金服上市被叫停开始，中国动作频频，先发布了反垄断指南，接着处罚$阿里巴巴(BABA)$、阅文、丰巢；再接着开始调查阿里，约谈蚂蚁金服等等。同期，欧美的反垄断浪潮也来了，亚马逊、苹果、谷歌、脸书先后被欧盟和美国司法部、联邦贸易委员会点名，要进行处罚或者提起诉讼。在文稿里我放了一张表格，你会看到这三个月全球各国对平台的反垄断措施，绝对是“风暴来了”的感觉。这么说，2020年，是中国数字平台的反垄断元年，也是全球数字平台反垄断的里程碑式的一年。所以现在问题来了：数字平台到底具有垄断性吗？为什么前30年不反，现在要反？当我们说反数字平台垄断的时候，我们究竟在反什么？这些问题太重要，可能是未来几年，甚至10年，对劳动力市场、资本市场、行业格局最具有深远影响的事情之一，不开始思考这些问题，以后不管是创业、择业、投资甚至理解世界的变化，都会产生“认知障碍”。今天我们首先讲第一个问题：数字平台究竟是否具有垄断性？一、垄断=统治性市场权力首先我们要搞清楚什么叫“垄断”。现实中我们听到“垄断”两个字都感觉挺负面，有种欺行霸市，以强凌弱的感受。但仔细想想，做生意不都想“垄断”吗？那商业计划书上天天叨念的“护城河”，不是“垄断”吗？我们要反的“垄断”到底是什么？给你举两个例子。比如说茅台厂家对渠道经销商具有绝对话语权——那$贵州茅台(600519)$</

要么顺着谷歌的意，要么就破产。 据路透周二援引知情人士称，广告技术公司和在线出版商的这个困境是谷歌 (NASDAQ:GOOGL)面临反垄断调查的原因。谷歌对市场的控制长期以来损害了小型广告技术公司和在线出版商的利润，前者需要安抚这个排名第一的线上广告巨头才能获利，后者则无法摆脱谷歌的搜索和工具来建立受众。 广告研究公司eMarketer的数据显示，预计2019年美国在线广告支出达到1290亿美元，其中谷歌估计占到37%，排名第二的预计为Facebook（22%），亚马逊预计占到10%。去年，数字广告收入占到谷歌年收入的85%左右。 尽管此前不是没有机会，但美国政府在削弱谷歌在广告市场的垄断地位方面几乎毫无作为。2007年，美国联邦贸易委员会批准谷歌以31亿美元收购软件公司DoubleClick，称其不会大幅减少竞争；2010年，谷歌以7.5亿美元收购AdMob，监管机构也作出了同样的裁断。 这些交易都有助于谷歌的工具主导互联网广告行业。谷歌营销平台（Google Marketing Platform）是大型广告客户购买广告的主要方式，而谷歌广告管理系统（Google Ad Manager）是广告位出售的最流行服务工具。谷歌还拥有Chrome浏览器和Android系统，这是互联网最大的两个网关之一。它的搜索引擎和旗下YouTube更是非常重要的广告支持程序。 规模较小的广告技术供应商和网站所有者表示，谷歌的垄断地位使其能够以挤压其他公司、支持自己公司的方式来决定行业政策和实践。 广告技术公司AppNexus的前任首席执行官布莱恩·奥凯利周日表示，由于谷歌对市场的束缚，去年他被迫将AppNexus出售给AT&T。据悉，谷歌在2015年开始要求广告商通过谷歌的广告购买平台购买YouTube广告，从而挤压了AppNexus等广告公司的生存空间。 在这轮监管风暴中，广告市场可

$Facebook(FB)$ $亚马逊(AMZN)$ $苹果(AAPL)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$ $谷歌A(GOOGL)$ 就算没有所谓的反垄断调查，最近faang也会有一段下探，这是正常的调整。另外，我觉得美国不会在这个时候去动用反垄断法整这几大巨头，因为中国的巨头太大了，他们把自己的巨头切割了，靠什么吴中国竞争。 但是，这并不以为着近期就会反弹，下探到哪里，谁都很难判断，加上近期外围环境复杂，波动会比较大。我觉得谨慎为好，空为主。