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在AI芯片领域，博通和英伟达堪称两大巨头。 英伟达以GPU为核心构建全栈平台，有CUDA软件堆栈及众多库，软件生态强大，应用广泛。如最新的Rubin CPX，性能强大，为AI长上下文推理带来突破。 博通则在连接领域占主导，其Tomahawk和Jericho系列交换芯片优势明显。同时，博通在ASIC定制芯片领域发展迅速，与谷歌、Meta等巨头深度合作，在特定任务中成本和功耗优势显著。 总体而言，英伟达通用性强、生态完善；博通定制化出色、成本低。 作诗有批判性，我即兴赋诗一首！ 博通定制优势显， 英伟达通用领先。 双雄逐鹿AI场， 未来风云待新篇。

AI 市场的战火愈燃愈烈。 曾经稳坐 AI 芯片王座的 $英伟达(NVDA)$ （NVDA），正面临着来自 $博通(AVGO)$ （AVGO）等公司 ASIC 芯片阵营的强力挑战。 我们在先前文章中就已提到。 博通凭借其为大型云服务商定制的 ASIC 芯片，以成本优势快速攻城略地，甚至有 OPENAI 百亿级大单让市场对 ASIC 取代 GPU 的讨论甚嚣尘上。 就在这关键时刻，英伟达突然放出了一个重磅消息：推出专为处理海量上下文 AI 任务设计的全新 GPU——Rubin CPX。 这不是一个简单的产品升级，更像是一场针对特定战场，英伟达祭出的神兵利器，以期在与博通的正面交锋中锁定胜局。 通用 GPU 遇上长文本瓶颈 先科普一下当前大语言模型推理过程中的一个挑战。 在大型语言模型（LLM）的推理过程中，“上下文处理”和“生成”这两个阶段存在巨大差异。 上下文阶段需要 GPU 以高吞吐量处理并分析海量输入数据，为后续生成做准备；而生成阶段则依赖高速内存带宽来逐一生成 Token。 长久以来，英伟达的通用 GPU 虽然强大，但难以同时完美兼顾这两种截然不同的计算需求。 随着 AI 应用场景的日益复杂，例如处理数百万 Token 的代码库、生成高清视频，传统的同构 GPU 架构开始显现出瓶颈，这也是 ASIC 芯片阵营得以迅速崛起的突破口。 博通等公司正是抓住了这一痛点，通过为核心云厂商定制 ASIC（专用集成电路）芯片，实现了更高的成本效益和性能优化。 博通在 AI 芯片市场的份额已接近 10%，甚至超越了英特尔和 AMD。面对这样的竞争态势，英伟达必须作出回应。 Rubin CPX 的推出，正是英伟达对这场“GPU

最近 $ $甲骨文(ORCL)$和$博通(AVGO)$一波强势上涨，市场把它们当作“AI 基础设施”的重要受益者——甲骨文放出超大云营收与大额合约预期，股价暴涨；博通披露/承接大额 AI 芯片订单与客户，估值被重新定价。短期是估值修复带来的延续行情，还是“AI 信仰”催化下的情绪狂欢？以下是各位虎友的观点，你是否认同[财迷][你懂的][你懂的]@芯潮博通大战英伟达，最后的赢家却是它？在博通的业绩会上，管理层认为，随着AI数据中心规模扩大，XPU在前四大客户中的份额将超过GPU！这四大客户是谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI。博通给出的理由是XPU，或ASIC（定制化芯片）相比GPU，专用性更强，成本更低，当AI大模型的软件架构趋于稳定，底层库优化完成，并且实际部署效果良好后，他们会有越来越强的动力将更大比例的计算能力迁移至自研XPU上。英伟达的GPU性能更强，更通用，但成本也相对高一些，而且，最重要的是，科技巨头不想把宝全压在英伟达身上，因此都在积极自研芯片。从博通的AI半导体收入来看，定制化趋势的确在增强：关于ASIC和GPU之间的竞争，黄仁勋也在最新一期的业绩会上做了解答，他认为ASIC的开发难度较高，很少有产品投入生产。加速计算不同于通用计算，需要全栈协同设计。而且，AI数据中心的复杂度不断提升。比如大模型快速迭代，从自回归到扩散再到混合/多模态，数量之多令人眼花缭乱。而英伟达的GPU，最大的优势就是通用，所有

看好英伟达：1）AI算力刚需爆发，黑威尔GB200提升训练/推理性价比，带动数据中心换机潮；2）CUDA/软件生态+NVLink/InfiniBand形成强护城河，迁移成本高；3）云巨头与AI独角兽长期锁定采购，可见度强；4）毛利与现金流优异，回购分红强化股东回报；5）汽车、边缘与Omniverse等新业务打开第二增长曲线。风险：监管/供给/周期波动。仅个人观点，欢迎讨论。#英伟达 #AI算力

今天达子肯定要涨。黄教主跟川普去英国，不就是去谈生意，准备大卖芯片嘛，肯定要起飞了。 $英伟达(NVDA)$

现在AVGO的情况有点像早期的NVIDIA，正处于高速扩张阶段，不过风险和回调压力也在增加。要是你担心反弹之后会回落，可以考虑分批卖出去获利或者设置止盈点。要是你对它的AI市场前景还是有信心，也可以等技术回调之后再找机会布局。 $博通(AVGO)$

$博通(AVGO)$  该股是正在崛起，但还不能与老牌英伟达抗衡，英伟达的芯片毕竟是比较成熟，所以我还是看好英伟达。

如果你追求的是“AI纯度和爆发力”： 选择英伟达。它是AI叙事的核心，拥有最强的定价权和生态壁垒。只要AI军备竞赛持续，它就是最直接的受益者。但需要承受较高的估值波动风险。 · 如果你追求的是“稳健性和隐蔽的赢家”： 选择博通。它的业务模式更多元（不仅限于AI，还包括无线、宽带、软件等），风险更分散。它从AI浪潮中获利的方式更“低调”但同样坚实，且估值相对更合理。它甚至能从“去英伟达化”的趋势中受益（为客户定制芯片）。 最终观点： 我更看好英伟达的长期前景，因为软件生态带来的粘性是目前任何竞争对手都无法撼动的。AI的发展仍处于早期，复杂的模型训练仍然严重依赖英伟达的整套解决方案。 然而，这绝不意味着博通逊色。这是一场“双赢”的竞争，而不是“零和游戏”。AI世界足够大，足以让多位巨头蓬勃发展。最理想的投资组合或许是同时拥有这两家公司，它们从不同的角度收割着AI时代的红利。

$英伟达(NVDA)$自研芯片要想对英伟达CUDA的软件生态形成竞争压力还是有难度的，而且自研代表的高投入和长周期，不是所有的公司都有必要、或者有能力去做的

$博通(AVGO)$ASIC是啥就是专门干AI推理的芯片，不用像GPU那样啥活都能干，但在特定场景里性能够、成本还低，没必要全靠GPU撑着，我看能挑战一下英伟达

领克10 EM-P上市：把高端技术拉到20万级，中国品牌这次太给劲了 9月8日，领克10 EM-P正式上市，限时优惠价16.38万起，直接打破了外资品牌的“高端配置必高价”套路，给中国汽车产业向上又添了把劲。 以前说起四驱、激光雷达这些高端配置，都得在外资车里才能见到，普通消费者根本不敢想。但领克不一样，自2016年成立到现在，9年攒下151万车主，如今靠领克10 EM-P把这些配置直接“塞进”20万级市场，全系标配智电四驱和激光雷达，至高搭载700TOPS 算力的Thor芯片，让老百姓花小钱也能享高端。 更厉害的是，这不是简单堆配置。领克10 EM-P基于CMA Evo中大型平台打造，EM-P智能电混系统、辅助驾驶方案全是自己研发的，这种全链条研发实力，是中国汽车几十年技术积累的结果。 现在中国汽车正从“卖得多”向“卖得好”转型，领克10 EM-P就是最好的例子——既让消费者得实惠，又帮中国品牌在全球高端市场挣话语权，难怪上市不到一小时，大定订单就突破了一万台，这次技术普惠，确实够给力！ $吉利汽车(00175)$

上周四盘后，博通公布了2025财年三季报，对应截止8月3日的季度业绩，略超分析师的预期。最炸裂的是，博通宣布拿下第四个ASIC（定制化芯片）大客户，订单金额高达100亿美元，将于2026财年三季度前后完成交付。据知情人士介绍，该名大客户为OpenAI。受此影响，博通上调了2026财年AI半导体营收增速，虽未给出具体比例，但分析师普遍预期将同比增长94%，远高于此前管理层给出的50%-60%的增速指引。这份财报点燃了投资者的热情，博通上周五股价大涨9.4%，周一再涨3.2%。 $博通(AVGO)$ 与之相比，另一家AI半导体巨头英伟达就有些落寞了，上周五股价下跌2.7%，周一涨幅也只有0.77%，不敌台积电、阿斯麦等其他半导体公司。 $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$ $阿斯麦(ASML)$ 俗话说，自己的失败固然可怕，但对手的成功更令人难受。不同于博通财报披露后，股价上涨，分析师上调目标价，英伟达财报后的表现则有些不堪，不仅股价连续下跌，花旗分析师还罕见下调了目标价，理由是博通XPU正对GPU构成实质性威胁！在博通的业绩会上，管理层认为，随着AI数据中心规模扩大，XPU在前四大客户中的份额将超过GPU！这四大客户是谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI。博通给出的理由是XPU，或ASIC（定制化芯片）相比GPU，专用性更强，成本更低，当AI大模型的软件架构趋于稳定，底层库优化完成，并且实际部署效果良好后，他们会有越来越强的动力将更大比例的计算能力迁移至

9月8日盘后AI基础设施圈子再报炸裂消息， $NEBIUS(NBIS)$ 公布了和 $微软(MSFT)$ 的174亿美元的长期合同。这笔交易让市场对Nebius的consensus彻底翻篇，也让微软的AI战略再一次显现出“资本纪律+资源安全”的两手抓逻辑。对Nebius的价值：从不确定到确定性的跃迁Nebius此前在二级市场的定位，还只是“欧洲AI算力的新锐玩家”，估值叙事全靠未来预期，这份合同直接把公司拉进了同 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 一样全球AI基础设施寡头的行列。财务层面，合同总额174亿美元，折算下来每年约35亿美元的新增收入，远超公司2025年前的ARR预期（~10亿美元），使其2026 ARR 可能高达60亿美元。这对一家尚处扩张期的企业而言，这是实打实的“现金流护城河”。同时，此前投资人担心Nebius的CapEx消耗过快、现金流吃紧。现在微软的背书等于为其信用评级和融资能力做了增信。市场会更愿意给更高的估值，甚至对标CoreWeave乃至 $Snowflake(SNOW)$ 的水平。而微软的选择，也就是一次“合格供应商认证”。这会显著降低未来其他超大规模客户（ $亚马逊(AMZN)$ AWS、 $谷歌(GOOG)$ 、

$博通(AVGO)$  更看好英伟达，博通不是那么容易追上来的

$博通(AVGO)$  一个需要验证持续性，一个面临挑战，竞争还早，如果下注，一样买一点，都不重仓

看好英伟达，生态成熟。现在各家都自研芯片，博通卖ai芯片并没有比英伟达更有优势。各家自研芯片，但是代工厂却是独一家，这样看台积电比英伟达更好。$博通(AVGO)$  $英伟达(NVDA)$  $台积电(TSM)$  

AMD最大的问题根本不是博通，而是AI芯片性能不行。所以，AVGO真能一路顺风，直接干掉英伟达，我怎么有点不信呢 $美国超微公司(AMD)$ $英伟达(NVDA)$ $博通(AVGO)$

其实也不能说达哥跌得很厉害。达哥和其他股票比，它是先破了新高，然后又大涨了近25%。这种市值巨头和其他股票比起来，就能看出达哥确实是涨多了。像谷歌、亚马逊这些，明显没涨的比达哥多得多。 $英伟达(NVDA)$

实盘: 美股，经济基本面一边呈现强烈的扩张动能，GDP，PMI都是很不错的，另一边是就业数据突然萎缩。这样的形势，让减息显得更加紧迫和合理。不管怎么说，这是好事。当然，行情的发展有其自身规律，我们需要兼顾当下的现实和自身的规律。港股，短期看，反弹走势明确，顺势而为就好。 1,盘面情况，美股在关前犹豫 盘面，周五夜盘，承接周四的上涨节奏，小幅高开，并缓慢上行，整个夜盘缓慢上涨，盘前时段，经历较大幅度波动，最终，以最高点小涨结束盘前。正式开盘后，高开低走，因为“利好”过度，高开较大，最终小幅下挫。 2,K线分析 从行情走势上看，前面大盘连续反弹，已经处于振荡平台上沿，周五虽有利好加持，但是，技术上有顶部压制，所以，如我们提醒，走出高位振荡之势。随着利好的暂时释放完毕，技术上的振荡需求，先看大盘在上轨附近如何振荡消化高位的影响再说。 3,市场消息和基本面， 周五，毫无疑问，大非农的就业人数大幅低于预期，失业率小幅上升，将让降息一锤定音，9/11的CPI只要不是特别出格，降息周期再次开启。另外，博通炸裂的业绩和暴涨的股价，让博通作为美股十巨头的地位更加稳固。也带领费城半导体指数大幅上行。总的来说，美股基本面的确非常好，只是说需要技术面的消化。 $恒生指数$ 恒指，我们可以看到，大盘处于波段的低位，刚刚拐头，而且受到均线的支撑，所以，就如我早盘在群里点评的那样，这个位置，受到技术，A股，降息等多重因素推动，继续上行水到渠成，另外，恒指本身有其自身规律，所以，我们看到今天恒指也比A股更加强劲稳健一些，后面的话，我们先跟随这个走势再说。 $比特币/以太坊$ 比特币，最近在低位平台持续振荡，前面是以空间来化解调整压力，目前是以时间来化解调整周期，比特币，常常短时间快速上行，甚至破新高，但是，又会长时间振荡来消化点位压力和市场消息。所以，加密货币需要更大的容忍度来应对其复杂多变的运行模式。

重磅！ $花旗(C)$ 刚刚下调了英伟达的目标价，从210刀砍到200刀，但依然维持“买入”评级，当前股价167刀附近，预期总回报近20%，核心原因： $博通(AVGO)$ （Broadcom）的XPU业务最近爆了，新老客户都在加速上车，直接挤压了 $英伟达(NVDA)$ GPU的份额。花旗预估2026年NVDA的GPU销售额会因此减少约120亿美元（相当于整体砍掉4%），尤其是Meta、谷歌这些大厂转向自研芯片，谷歌甚至开始给OpenAI、甲骨文等对手提供算力，间接卷到了老黄的地盘。不过，GPU还是AI计算的老大，占85%+市场，但XPU增长更猛——2026年预计XPU销量同比涨53%，而GPU只有34%，主要受谷歌、Meta和亚马逊的产能扩张驱动。花旗修正后的2025/2026年盈利预期依然比市场共识高2%/5%，靠的是新兴云服务和主权AI支出撑场子。不过依然没算中国市场，如果NVDA能重新对华发货，股价还有额外上涨空间，目标价200刀是基于30倍PE乘以2026年EPS，逻辑挺稳。短期竞争加剧，但长期AI趋势不改。

最近 $ $甲骨文(ORCL)$和$博通(AVGO)$一波强势上涨，市场把它们当作“AI 基础设施”的重要受益者——甲骨文放出超大云营收与大额合约预期，股价暴涨；博通披露/承接大额 AI 芯片订单与客户，估值被重新定价。短期是估值修复带来的延续行情，还是“AI 信仰”催化下的情绪狂欢？以下是各位虎友的观点，你是否认同[财迷][你懂的][你懂的]@芯潮博通大战英伟达，最后的赢家却是它？在博通的业绩会上，管理层认为，随着AI数据中心规模扩大，XPU在前四大客户中的份额将超过GPU！这四大客户是谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI。博通给出的理由是XPU，或ASIC（定制化芯片）相比GPU，专用性更强，成本更低，当AI大模型的软件架构趋于稳定，底层库优化完成，并且实际部署效果良好后，他们会有越来越强的动力将更大比例的计算能力迁移至自研XPU上。英伟达的GPU性能更强，更通用，但成本也相对高一些，而且，最重要的是，科技巨头不想把宝全压在英伟达身上，因此都在积极自研芯片。从博通的AI半导体收入来看，定制化趋势的确在增强：关于ASIC和GPU之间的竞争，黄仁勋也在最新一期的业绩会上做了解答，他认为ASIC的开发难度较高，很少有产品投入生产。加速计算不同于通用计算，需要全栈协同设计。而且，AI数据中心的复杂度不断提升。比如大模型快速迭代，从自回归到扩散再到混合/多模态，数量之多令人眼花缭乱。而英伟达的GPU，最大的优势就是通用，所有

作者/星空下的牛油果 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 8月，是各家上市公司中期报告披露的高峰期，随之而来的便是股价的波动。 8月26日，#岩山科技（002195）半年报正式披露。数据来看，2025年上半年，虽然公司收入仍处下降状态，但归母净利润和扣非净利润同比均呈增长趋势，增幅分别为 81.51%和159.06%。 业绩增长，公司股价也迎来最近一年内的高峰。其实，2025年以来，岩山的股价就像坐过山车，时而冲高，时而下探，让投资者又爱又恨。股价波动的原因，主要是：作为一家互联网金融企业，面对互联网行业的激烈竞争，岩山一方面在旧时代里挣扎，一方面也在“AI+”的新时代中寻找自己的位置。换句话说，公司正在经历业务转型的阵痛阶段。 来源：东方财富官网-岩山科技 （截至2025年9月5日） 那么，我们从公司最新财报中扒一扒，岩山的转型有何新的进展？ 一、收入主力军，持续没落 现在的岩山科技，就是曾经的二三四五，其发展是我国众多中小互联网企业的一个缩影。 2005年，岩山科技成立，作为一家软件企业，成立之后即推出了“2345网址导航”。凭借简洁易用的特征，迅速积累用户，也就是现在所说的流量。后续几年，公司又相继上线了2345好压（压缩软件）、2345浏览器和2345看图王等一系列PC端工具软件，用户规模持续攀升，成为国内排名前三的互联网导航平台。 2014年，公司上市。 上市之后，公司开始进行流量变现。历史数据来看，2014-2016年间，公司主要的变现方式是网络推广及营销，也就是互联网广告。2016年，公司开始切入互联网金融业务。此后两年，#互联网金融 业务成为公司收入的主要来源。2018年，公司收入超37亿。 但随着互联网金融业务的发展，行业问题也逐渐浮出水面。2018年开始，众多P2P平台开始频繁暴雷，互联网金融业务迈入强监管阶段。岩山科技的压舱石业务，也开始逐渐滑坡。

AI 市场的战火愈燃愈烈。 曾经稳坐 AI 芯片王座的 $英伟达(NVDA)$ （NVDA），正面临着来自 $博通(AVGO)$ （AVGO）等公司 ASIC 芯片阵营的强力挑战。 我们在先前文章中就已提到。 博通凭借其为大型云服务商定制的 ASIC 芯片，以成本优势快速攻城略地，甚至有 OPENAI 百亿级大单让市场对 ASIC 取代 GPU 的讨论甚嚣尘上。 就在这关键时刻，英伟达突然放出了一个重磅消息：推出专为处理海量上下文 AI 任务设计的全新 GPU——Rubin CPX。 这不是一个简单的产品升级，更像是一场针对特定战场，英伟达祭出的神兵利器，以期在与博通的正面交锋中锁定胜局。 通用 GPU 遇上长文本瓶颈 先科普一下当前大语言模型推理过程中的一个挑战。 在大型语言模型（LLM）的推理过程中，“上下文处理”和“生成”这两个阶段存在巨大差异。 上下文阶段需要 GPU 以高吞吐量处理并分析海量输入数据，为后续生成做准备；而生成阶段则依赖高速内存带宽来逐一生成 Token。 长久以来，英伟达的通用 GPU 虽然强大，但难以同时完美兼顾这两种截然不同的计算需求。 随着 AI 应用场景的日益复杂，例如处理数百万 Token 的代码库、生成高清视频，传统的同构 GPU 架构开始显现出瓶颈，这也是 ASIC 芯片阵营得以迅速崛起的突破口。 博通等公司正是抓住了这一痛点，通过为核心云厂商定制 ASIC（专用集成电路）芯片，实现了更高的成本效益和性能优化。 博通在 AI 芯片市场的份额已接近 10%，甚至超越了英特尔和 AMD。面对这样的竞争态势，英伟达必须作出回应。 Rubin CPX 的推出，正是英伟达对这场“GPU

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：投资者对9月的历史性弱势保持警惕，该月往往是股市表现最差的月份。重大事件包括Russell指数的重构初步公告，以及市场对即将到来的就业报告和美联储决定的敏感反应，股市在假期前后交易量较低，但科技和成长股推动了指数上行。劳动力市场疲软增温降息预期。ADP私营部门新增就业仅5.4万（低于预期的6.9万），失业初请飙升至23.7万（高于预期的22.9万），连续上升趋势显现出劳动力市场承压迹象，同时ISM服务业指数升至52。服务业仍在扩张，但就业疲软，市场对联储9月降息预期大幅升温，目前做市商预计此会议降息几成定局，年内至少累计降息50基点。本周市场在一个节假日后低开高走， $标普500ETF(SPY)$ 指数再刷新高， $纳斯达克(.IXIC)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ 也系数反弹。市场此前对英伟达财报高度期待落空，转而投入在 $博通(AVGO)$ 、亚马逊、谷歌等不同AI叙事场景(TPU，推理训练），AI主线仍为市场提供强势支撑。大科技本周继续保持稳定上行，至9月4日收盘，过去一周 $苹果(AAPL)$ +4.03%， $微软(MSFT)$ +0.24%， $英伟达(NVDA)$

9月8日盘后AI基础设施圈子再报炸裂消息， $NEBIUS(NBIS)$ 公布了和 $微软(MSFT)$ 的174亿美元的长期合同。这笔交易让市场对Nebius的consensus彻底翻篇，也让微软的AI战略再一次显现出“资本纪律+资源安全”的两手抓逻辑。对Nebius的价值：从不确定到确定性的跃迁Nebius此前在二级市场的定位，还只是“欧洲AI算力的新锐玩家”，估值叙事全靠未来预期，这份合同直接把公司拉进了同 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 一样全球AI基础设施寡头的行列。财务层面，合同总额174亿美元，折算下来每年约35亿美元的新增收入，远超公司2025年前的ARR预期（~10亿美元），使其2026 ARR 可能高达60亿美元。这对一家尚处扩张期的企业而言，这是实打实的“现金流护城河”。同时，此前投资人担心Nebius的CapEx消耗过快、现金流吃紧。现在微软的背书等于为其信用评级和融资能力做了增信。市场会更愿意给更高的估值，甚至对标CoreWeave乃至 $Snowflake(SNOW)$ 的水平。而微软的选择，也就是一次“合格供应商认证”。这会显著降低未来其他超大规模客户（ $亚马逊(AMZN)$ AWS、 $谷歌(GOOG)$ 、

正如上周所言，市场进入9月之后就开始整体震荡，首周 $纳斯达克100指数(NDX)$ 指数仍收涨1%，算是给震荡行情起了个相对不错的头。 $纳指100ETF(QQQ)$ TMT的涨跌分化领涨阵营里， $SanDisk Corp.(SNDK)$ 以34.2%的涨幅一骑绝尘， $Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ 、 $Ciena科技(CIEN)$ 紧随其后，分别涨30.6%、24.7%， $天弘科技(CLS)$ 、 $IOT Group(IOT.AU)$ 、 $Sunrun Inc.(RUN)$ 等也都实现了10%以上的涨幅；反观领跌端， $Figma(FIG)$ 跌幅最深，达16.3%， $lululemon athletica(LULU)$ 跌16.2%、，都是财报后相当负面的反馈。 $C3.ai

昨日，美股盘后，博通公布了2025财年三季报，对应截止8月3日的三个月成绩单，与分析师预期相比，博通的营收和利润皆超预期：虽然业绩靓丽，但一如英伟达一样，博通在财报公布前，股价较四月低点暴涨近130%，投资者已将乐观预期计提在股价中。因此，小幅超预期的财报公布之后，博通股价一度下跌。但在业绩会上，管理层称AI相关的需求依旧旺盛，订单量极为强劲，且在上个季度，一家大客户向博通下达了100亿美元的生产订单，由此，博通预计2026年AI营收增速将高于此前预期的50%-60%！受此影响，博通盘后股价涨超4.5%，股价创历史新高： $博通(AVGO)$ 具体来看，博通三季度营收159.5亿美元，同比增长22%，高于管理层给出的158亿指引，亦高于分析师预期的158.4亿：分业务看，半导体业务营收91.66亿美元，同比增长27.3%，略好于分析师预期的91亿；软件业务营收67.86亿，同比增长28.4%，略好于分析师预期的67.5亿：在半导体业务中，AI相关的收入为52亿美元，同比增长63%，高于分析师预期的51亿，占半导体收入的比重提升至56.5%：非AI相关的半导体业务营收40亿美元，环比基本持平。其中，宽带业务实现了强劲的环比增长，但企业网络和服务器存储业务环比下滑;无线和工业业务则与上一季度基本持平，符合预期.第三季度基础设施软件收入为68亿美元，同比增长17%，高于此前67亿美元的预期，主要是Vmware带动。受益于软件收入的强劲增长以及半导体产品组合结构的优化，本季度毛利率达到了78.4%，高于管理层此前的指引。展望四季度，博通预计总收入约174亿美元，同比增长24%，高于分析师预期的170.5亿。其中，半导体业务收入预计约为107亿美元，同比增长30%;AI半导体收入预计达到62亿美元，同比增

上周四盘后，博通公布了2025财年三季报，对应截止8月3日的季度业绩，略超分析师的预期。最炸裂的是，博通宣布拿下第四个ASIC（定制化芯片）大客户，订单金额高达100亿美元，将于2026财年三季度前后完成交付。据知情人士介绍，该名大客户为OpenAI。受此影响，博通上调了2026财年AI半导体营收增速，虽未给出具体比例，但分析师普遍预期将同比增长94%，远高于此前管理层给出的50%-60%的增速指引。这份财报点燃了投资者的热情，博通上周五股价大涨9.4%，周一再涨3.2%。 $博通(AVGO)$ 与之相比，另一家AI半导体巨头英伟达就有些落寞了，上周五股价下跌2.7%，周一涨幅也只有0.77%，不敌台积电、阿斯麦等其他半导体公司。 $英伟达(NVDA)$ $台积电(TSM)$ $阿斯麦(ASML)$ 俗话说，自己的失败固然可怕，但对手的成功更令人难受。不同于博通财报披露后，股价上涨，分析师上调目标价，英伟达财报后的表现则有些不堪，不仅股价连续下跌，花旗分析师还罕见下调了目标价，理由是博通XPU正对GPU构成实质性威胁！在博通的业绩会上，管理层认为，随着AI数据中心规模扩大，XPU在前四大客户中的份额将超过GPU！这四大客户是谷歌、Meta、字节跳动和OpenAI。博通给出的理由是XPU，或ASIC（定制化芯片）相比GPU，专用性更强，成本更低，当AI大模型的软件架构趋于稳定，底层库优化完成，并且实际部署效果良好后，他们会有越来越强的动力将更大比例的计算能力迁移至

实盘: 美股，经济基本面一边呈现强烈的扩张动能，GDP，PMI都是很不错的，另一边是就业数据突然萎缩。这样的形势，让减息显得更加紧迫和合理。不管怎么说，这是好事。当然，行情的发展有其自身规律，我们需要兼顾当下的现实和自身的规律。港股，短期看，反弹走势明确，顺势而为就好。 1,盘面情况，美股在关前犹豫 盘面，周五夜盘，承接周四的上涨节奏，小幅高开，并缓慢上行，整个夜盘缓慢上涨，盘前时段，经历较大幅度波动，最终，以最高点小涨结束盘前。正式开盘后，高开低走，因为“利好”过度，高开较大，最终小幅下挫。 2,K线分析 从行情走势上看，前面大盘连续反弹，已经处于振荡平台上沿，周五虽有利好加持，但是，技术上有顶部压制，所以，如我们提醒，走出高位振荡之势。随着利好的暂时释放完毕，技术上的振荡需求，先看大盘在上轨附近如何振荡消化高位的影响再说。 3,市场消息和基本面， 周五，毫无疑问，大非农的就业人数大幅低于预期，失业率小幅上升，将让降息一锤定音，9/11的CPI只要不是特别出格，降息周期再次开启。另外，博通炸裂的业绩和暴涨的股价，让博通作为美股十巨头的地位更加稳固。也带领费城半导体指数大幅上行。总的来说，美股基本面的确非常好，只是说需要技术面的消化。 $恒生指数$ 恒指，我们可以看到，大盘处于波段的低位，刚刚拐头，而且受到均线的支撑，所以，就如我早盘在群里点评的那样，这个位置，受到技术，A股，降息等多重因素推动，继续上行水到渠成，另外，恒指本身有其自身规律，所以，我们看到今天恒指也比A股更加强劲稳健一些，后面的话，我们先跟随这个走势再说。 $比特币/以太坊$ 比特币，最近在低位平台持续振荡，前面是以空间来化解调整压力，目前是以时间来化解调整周期，比特币，常常短时间快速上行，甚至破新高，但是，又会长时间振荡来消化点位压力和市场消息。所以，加密货币需要更大的容忍度来应对其复杂多变的运行模式。

北京时间9月5日芯片巨头博通 $博通(AVGO)$ 公布了超预期的第三财季业绩，其强劲的AI相关收入和极为乐观的未来展望，一举驱散了近期笼罩市场的悲观情绪。财报发布后，博通股价在盘后交易中大涨近5%，有力地证明了谷歌、Meta等科技巨头在AI基础设施领域的支出依旧强劲。 业绩亮点与强劲展望 全面超越预期： 第三财季总营收近160亿美元，调整后每股收益1.69美元，均超出华尔街预期。 AI业务猛增： 与AI相关的半导体营收高达52亿美元，同比增速63%，并预计第四财季将进一步增至62亿美元。 上调未来指引： 首席执行官陈福阳（Hock Tan）透露，由于获得一位未透露名称的新大客户的量产订单，公司2026财年的AI相关营收前景将迎来“相当可观的”显著扩张，远超此前50%-60%的增长预期。此番言论极大地缓解了市场对AI算力需求放缓的担忧。 AI ASIC崛起，挑战英伟达主导地位 在英伟达财报喜忧参半引发市场担忧之后，博通的强劲表现为AI产业链注入了“强心剂”。与英伟达的通用GPU路线不同，博通正引领AI ASIC（专用集成电路）定制化芯片的浪潮。 随着AI模型架构日趋成熟，谷歌（其TPU与博通深度合作）、Meta等科技巨头正加速投入研发更具性价比的自研ASIC芯片。据英国金融时报报道，OpenAI也将与博通合作批量生产其自研人工智能芯片，并计划于明年开始发货，这进一步证实了这一趋势。 谷歌最新公布的TPU v6芯片性能已大幅追近英伟达的旗舰产品，这预示着ASIC正在快速缩小与GPU的性能差距，其市场份额有望迎来爆发式增长，挑战英伟达一家独大的局面。 综合来看，博通凭借其在AI ASIC定制化和高性能以太网交换机芯片领域的双重领导地位，正成为AI热潮中与英伟达并驾齐驱的核心受益者。华尔街分析师已纷纷

大摩在财报前直接上调了 $博通(AVGO)$ 的目标，从原来的338美元拉升到357美元。核心观点是：AVGO在AI定制芯片上的布局正迎来爆发期，明年很可能成为公司业绩的强劲引擎。驱动因素​​ASIC业务被视为主导增长点，预计2026年AI相关收入达31.6亿（同比增长5320.8亿（原估计$17.8亿）。这得益于新客户（如TPU项目）的加速启动和推理需求激增。​TPU（Tensor Processing Unit）需求超预期，单位增长可能优于之前的持平假设，受计算能力需求推动。ASIC管道包括多个新项目，是2026年关键增长驱动力。分析师给予Broadcom更高信用度，因其执行记录和客户合作关系。除了ASIC，网络业务也被看好。报告预测2026年AI网络收入增长39%至108亿美元，主要因为以太网在AI网络中的份额正在扩大。Arista的云部署表现强劲，多个大型以太网集群在加速上线，这印证了客户偏好开放、标准化的以太网生态，而不是封闭系统。长远看，这意味着AVGO能在规模化网络市场占据主导，特别是在 hyperscaler 的支出周期中获益。非AI部分，虽然周期性复苏比预期慢，但报告认为企业网络、宽带、服务器存储和无线业务将保持平稳到小幅增长，软件业务也预计在未来季度实现低个位数增长。这整体上稳定了公司的基盘，让AI增长成为锦上添花，而不是孤注一掷。以太网网络在AI基础设施中份额提升，预计2026年AI网络收入增长39%至$10.8亿。分析师认为以太网的开放生态系统和标准化将长期主导市场。尽管中国出口管制风险存在（如字节跳动客户的不确定性），但TPU项目和Meta的MTIA项目进展顺利，抵消了潜在下行。当季预测​模型AI收入51亿美元，环比涨16%，半导体解决方案总营收91.7亿美元，基础设施

终于有一天，谷歌可以用到这张图了！[暗中观察] $谷歌(GOOG)$ $亚马逊(AMZN)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ $博通(AVGO)$ $特斯拉(TSLA)$ 反垄断案逆转，保住Chrome的谷歌，股价大涨9%，以230.66美元收盘创历史新高🔥🔥 现金流充沛+广告&云计算具有成长性，伴随现在谷歌的最大利空落地，作为“科技巨头”中估值最便宜的一个，谷歌重回大众视野。如果要看低估的话，现在科技股里偏低的就是Meta和谷歌了不知道小虎们有没有谷歌，反正佩洛西有。她又有[抠鼻] 今年1月14日，佩洛西提交了一份价值50万美元的谷歌看涨期权——到期日为2026年1月16日，执行价为150美元。自佩洛西建仓以来，谷歌的涨幅为20.51%（同期标普500指数涨幅10.38%）。巧了，马上要发财报的博通，佩洛西也有~ 去年9月买入的深度实值看涨期权，今年6月行权，佩洛西已经以超低成本价（大概80美元）一口气买入了2万股博通，现在博通是她的第二大持仓股。博通真的是黑马，当初大家还在狂追英伟达的时候，没看到博通一直慢慢上涨，很快跻身“科技股八巨头”，现在9月4日盘后就会发布最新财报。-花旗表示：鉴于博通在AI基础设施领域的领先市场地位——作为全球第二大AI半导体供应商、第一大定制化AI专用集成电路（ASIC）芯片供应商，以及云与AI网络交换及路由芯片的主

领克10 EM-P上市：把高端技术拉到20万级，中国品牌这次太给劲了 9月8日，领克10 EM-P正式上市，限时优惠价16.38万起，直接打破了外资品牌的“高端配置必高价”套路，给中国汽车产业向上又添了把劲。 以前说起四驱、激光雷达这些高端配置，都得在外资车里才能见到，普通消费者根本不敢想。但领克不一样，自2016年成立到现在，9年攒下151万车主，如今靠领克10 EM-P把这些配置直接“塞进”20万级市场，全系标配智电四驱和激光雷达，至高搭载700TOPS 算力的Thor芯片，让老百姓花小钱也能享高端。 更厉害的是，这不是简单堆配置。领克10 EM-P基于CMA Evo中大型平台打造，EM-P智能电混系统、辅助驾驶方案全是自己研发的，这种全链条研发实力，是中国汽车几十年技术积累的结果。 现在中国汽车正从“卖得多”向“卖得好”转型，领克10 EM-P就是最好的例子——既让消费者得实惠，又帮中国品牌在全球高端市场挣话语权，难怪上市不到一小时，大定订单就突破了一万台，这次技术普惠，确实够给力！ $吉利汽车(00175)$

如果你追求的是“AI纯度和爆发力”： 选择英伟达。它是AI叙事的核心，拥有最强的定价权和生态壁垒。只要AI军备竞赛持续，它就是最直接的受益者。但需要承受较高的估值波动风险。 · 如果你追求的是“稳健性和隐蔽的赢家”： 选择博通。它的业务模式更多元（不仅限于AI，还包括无线、宽带、软件等），风险更分散。它从AI浪潮中获利的方式更“低调”但同样坚实，且估值相对更合理。它甚至能从“去英伟达化”的趋势中受益（为客户定制芯片）。 最终观点： 我更看好英伟达的长期前景，因为软件生态带来的粘性是目前任何竞争对手都无法撼动的。AI的发展仍处于早期，复杂的模型训练仍然严重依赖英伟达的整套解决方案。 然而，这绝不意味着博通逊色。这是一场“双赢”的竞争，而不是“零和游戏”。AI世界足够大，足以让多位巨头蓬勃发展。最理想的投资组合或许是同时拥有这两家公司，它们从不同的角度收割着AI时代的红利。

重磅！ $花旗(C)$ 刚刚下调了英伟达的目标价，从210刀砍到200刀，但依然维持“买入”评级，当前股价167刀附近，预期总回报近20%，核心原因： $博通(AVGO)$ （Broadcom）的XPU业务最近爆了，新老客户都在加速上车，直接挤压了 $英伟达(NVDA)$ GPU的份额。花旗预估2026年NVDA的GPU销售额会因此减少约120亿美元（相当于整体砍掉4%），尤其是Meta、谷歌这些大厂转向自研芯片，谷歌甚至开始给OpenAI、甲骨文等对手提供算力，间接卷到了老黄的地盘。不过，GPU还是AI计算的老大，占85%+市场，但XPU增长更猛——2026年预计XPU销量同比涨53%，而GPU只有34%，主要受谷歌、Meta和亚马逊的产能扩张驱动。花旗修正后的2025/2026年盈利预期依然比市场共识高2%/5%，靠的是新兴云服务和主权AI支出撑场子。不过依然没算中国市场，如果NVDA能重新对华发货，股价还有额外上涨空间，目标价200刀是基于30倍PE乘以2026年EPS，逻辑挺稳。短期竞争加剧，但长期AI趋势不改。

在AI芯片领域，博通和英伟达堪称两大巨头。 英伟达以GPU为核心构建全栈平台，有CUDA软件堆栈及众多库，软件生态强大，应用广泛。如最新的Rubin CPX，性能强大，为AI长上下文推理带来突破。 博通则在连接领域占主导，其Tomahawk和Jericho系列交换芯片优势明显。同时，博通在ASIC定制芯片领域发展迅速，与谷歌、Meta等巨头深度合作，在特定任务中成本和功耗优势显著。 总体而言，英伟达通用性强、生态完善；博通定制化出色、成本低。 作诗有批判性，我即兴赋诗一首！ 博通定制优势显， 英伟达通用领先。 双雄逐鹿AI场， 未来风云待新篇。

看好英伟达：1）AI算力刚需爆发，黑威尔GB200提升训练/推理性价比，带动数据中心换机潮；2）CUDA/软件生态+NVLink/InfiniBand形成强护城河，迁移成本高；3）云巨头与AI独角兽长期锁定采购，可见度强；4）毛利与现金流优异，回购分红强化股东回报；5）汽车、边缘与Omniverse等新业务打开第二增长曲线。风险：监管/供给/周期波动。仅个人观点，欢迎讨论。#英伟达 #AI算力

现在AVGO的情况有点像早期的NVIDIA，正处于高速扩张阶段，不过风险和回调压力也在增加。要是你担心反弹之后会回落，可以考虑分批卖出去获利或者设置止盈点。要是你对它的AI市场前景还是有信心，也可以等技术回调之后再找机会布局。 $博通(AVGO)$

看好英伟达，生态成熟。现在各家都自研芯片，博通卖ai芯片并没有比英伟达更有优势。各家自研芯片，但是代工厂却是独一家，这样看台积电比英伟达更好。$博通(AVGO)$  $英伟达(NVDA)$  $台积电(TSM)$  

$博通(AVGO)$ASIC是啥就是专门干AI推理的芯片，不用像GPU那样啥活都能干，但在特定场景里性能够、成本还低，没必要全靠GPU撑着，我看能挑战一下英伟达