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英特尔虽然今年大涨，但是有外国分析师认为，其股价的上涨潜力已经被提前消耗了，未来要保持高股价，英特尔还需要在2024年继续证明自己。 作者：Bluesea Research 因为最新的财报，英特尔的股票已经看到了大幅跳升。今年以来，英特尔股价上涨了68%，而标普500指数仅上涨了20%。然而，市场似乎有些过于着急，因为英特尔财报的一些指标相当温和。英特尔宣布毛利率再次下滑，从去年同期的42.6%降至42.5%。营业利润率从- 1.1%提高到- 0.1%。这种改善主要是由于研究和SG&A费用的大幅减少。 2024年，英特尔需要证明东西还有很多。如果其工艺路线中出现问题，我们可能会看到大部分股票收益蒸发。值得注意的是，英特尔在资本支出上投入巨大，这使其成为一种高风险策略。该公司正从许多政府获得大量补贴，但还需要两年或更长的时间，代工业务才能对英特尔的运营数据产生重大影响。 英特尔未来两个财年的每股收益预测为2.7美元，这意味着该股票以16.5倍的价格交易。另一方面，Meta和Alphabet等大型科技公司的市盈率都较低。就连英伟达的股价也不到其未来两个财年每股收益预期的20倍。与此同时，英特尔的战略也存在很多风险。希望以当前价格进入的投资者需要密切关注最近的趋势。 良好的数字，但代价是什么 与去年同期相比，英特尔的营业利润率提高了1个百分点。这种改善主要是由于研究部门的大幅削减。对大多数大型科技公司来说，今年是效率之年，华尔街对它们给予了强烈认可。为了提高运营效率，英特尔也进行了大幅裁员。 来源：英特尔文件 由于英特尔试图改进其工艺路线，因此一直有人担心该公司的研发费用会迅速增加。但现在又值关键时期，因为英特尔即将在未来几个月推出其备受推崇的20A和18A工艺。 图：近几个季度的毛利率和研发趋势。来源：Ycharts 这些削减是否会对英特尔的研究能力产生负面影响还有待观

电商界的黑马， $拼多多(PDD)$ ，最近的市值超过了电商帝国 $阿里巴巴(BABA)$ 。 这不仅仅是财经头条，更像是一场电商界的权力更迭。 作为一名长期潜伏在股市和电商领域的观察者，我看到的不仅是数字的跳动，还有商业逻辑的深刻变革。 几年前，拼多多还在知乎等平台上饱受争议。 但现在，转身变成了许多人的购物首选。 这变化，不禁让人想起那句老话，“得人心者得天下。” 这不仅仅是受众的转变，更是商业模式的胜利。 让我们来聊聊数字。 三季度拼多多的营收达到惊人的600亿，虽然还赶不上阿里巴巴的900亿，但在利润上，两者已经不分伯仲。 从一个不被看好的新秀，到现在市值是京东四倍的巨头，拼多多的成长轨迹，简直就是商业童话。 那么，拼多多的秘诀是什么呢？ 无非就是两点：极致的用户体验和无可匹敌的价格策略。 退款速度快到令人咂舌，几乎比我刷微博还快。 这种以消费者为核心的战略，最终转化为了市场的认可。 再看看阿里巴巴，自从马云卸任后，市值几乎腰斩。 其战略失误和对消费者服务的忽视，正在逐渐暴露。 反观拼多多，简单且友好的退货政策，正是阿里巴巴所缺失的。 此外，拼多多还通过算法给予新商家更多曝光的机会，这在阿里巴巴的平台上，简直是痴人说梦。 不得不提的是拼多多的国际化战略。 2022年，拼多多的国际品牌Temu成功进入美国市场，这不仅展示了其在国内市场的成功，也预示着其国际化战略的光明前景。 总而言之，拼多多的成功绝非偶然，而是在用户体验和价格上不断精进的结果。 对于那些寻求高增长、高利润的投资者来说，拼多多绝对是一个值得关注的焦点。 拼多多，这个在资本市场中如鱼得水的新贵，其在海外市场的成功，以及对人工成本的有效控制，都预示着其

昨日，投资大佬段永平在投资平台上称，已经买入20万股腾讯，价格区间41.05-41.1（美元）。 段永平曾创办小霸王、步步高等品牌，亦曾拍下巴菲特午餐，有中国巴菲特之称。 今年一月，段永平曾称把腾讯基本全部换成了苹果，如今来看，段永平刚好买在苹果股价低点和卖在腾讯股价高点，堪称神来之笔！ 如今，段永平耗资近6000万人民币重新买入腾讯，是一个值得重视的信号。 在此之前，我曾探讨过跌破300的腾讯是否有投资价值，详见此文《腾讯跌破300，机会or风险？》。 在文末，我直言：“12%增速匹配21.9倍市盈率倒是合理，因此，跌破300的腾讯或将迎来布局良机！”。 如今来看，腾讯股价已回到325.8港币，300以下无脑买入成为屡试不爽的定律。 但是，腾讯向上的空间值得商榷。 最新一季财报，腾讯整体的营收增速是10.4%，分业务来看，游戏业务过于成熟，增速缓慢，能否重回高增长，需要类似王者荣耀级别重磅新游上市，而游戏产业和内容产业相似，谁都无法保证新的作品一定能大火，即使出自名家之手。 广告业务在短视频的带领及去年低基数情况下拿到了20%的增速，但未来的风险是国内经济增速放缓，这是极大概率会发生的情况，主要是地产泡沫破裂。 金融支付和其他也基本成熟了，高增不再： 目前，分析师预期2023年和2024年的营收增速在11%左右，这样的增速匹配20倍的市盈率，合理，但向上空间并不足以诱人，尤其是大股东源源不断的减持，最新消息是南非Naspers集团荷兰子公司Prosus当地时间11月29日披露最新业绩报告，今年4月至9月已出售约1%腾讯股份，持股由26.2%降至约25%，获得40亿美元收益。Prosus称，相关套现金额将用作回购自己公司股份，在

CrowdStrike在昨天Q3财报后涨超10%。Q3收入同比+35%达到7.86亿美元，高于预期的7.7738亿美元，同比增长33.8%。其中订阅收入同比+34%至7.33亿美元，ARR同比+35%至315亿美元，净新增ARR为创纪录的2.23亿美元。EPS为0.82美分，同比增长85.0%，高于市场预期的0.74美分。同时，公司也是第一家为云而成立的网络安全独立软件供应商(ISV)，通过 $亚马逊(AMZN)$ AWS市场的的销售超10亿美元。公司发布的CrowdStrike Falcon Go新产品，已经同步在亚马逊商业市场上推出。因此，多家分析师重申了对CrowdStrike的乐观看法，提高了其目标股价，认为其平台具有差异化优势，市场拓展能力强，现金流稳健，是人工智能领域的受益者。这也是机构投资者在财报后加仓的重要原因。此外，公司收购了应用程序安全态势管理(ASPM)的先驱企业Bionic，将CrowdStrike领先的云本地应用程序保护平台(CNAPP)与ASPM扩展，在整个云产业提供全面的风险可见性。风险方面，公司的账单增长放缓，与行业趋势一致，客户倾向于短期付款而非预付多年。另外，复购收入也表现不佳。同时Q4指引并不强势，公司预计营收为8.366亿美元至8.4亿美元，EPS为0.81美元至0.82美元。年同期分别为8.368亿美元和0.78美元。