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2点的时候，账户瞬间多了20%，抓不住机会啊。今晚微软太难熬，昨天加今天，熬夜在搞（还不如昨天收盘见好就收），不断低点加仓期权，不断地看它日内新低，最多时亏了1400刀，心态真的爆炸，2点整，好家伙，上涨到最多2000刀盈利，可惜手速太慢了。但也可以了。从昨天盘中到今天盘中，陆续加仓45手0920到期的call，最后降息发布全部卖掉。回本！！！不算大家心目中的神操作，但我理解这种从亏1400刀到盈利500刀的巨大落差！刚学会期权一个月不到，还是傻傻地单腿买call，我认为我已经进步很快了，能在期权里赚2000多刀，我熬过来了，给自己点赞！

正如华尔街市场所料，美东时间9月18日周三，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来首次降息。自2022年3月至去年7月，美联储一年多时间连续11次加息，累计加息525个基点。本次降息行动符合预期，令部分市场人士意外的是降幅。市场此前充分预计到会降息，但对降幅存在分歧。芝商所（CME）的工具显示，期货市场预计美联储本周降息50个基点的概率为63%，一周前只有34%，降息25个基点的概率从一周前的66%降至37%。 $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$联邦委员会（FOMC）在声明中写道，最近的指标表明，经济活动继续以稳健的步伐扩张，就业增长放缓，失业率有所上升但仍处于低位，通胀朝着2%的目标取得了进一步进展，但仍有些偏高。与上次不同，FOMC将就业“稳定”改为“放缓”；鉴于通胀进展和风险平衡，FOMC决定将联邦基金利率目标区间下调0.5个百分点（即50个基点）至4.75%至5%。在考虑进一步进行调整时，委员会将仔细评估即将到来的数据、不断演变的前景以及风险平衡。FOMC将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券（即缩表）。FOMC再次强调，委员会坚定地致力于支持充分就业，并将通胀率恢复至2%的目标。美股市场反应美股直线冲高、美债收益率下行、黄金拉升，三大美股指涨幅迅速扩大、刷新日高。这是市场对于利好消息正面反馈，但美股投资网根据过往议息会议的经验，知道市场不会这么简单的走出单边上涨行情，那么一帆风顺，我们于是准备好子弹，像猎人一样等待着市场回调，然后闪电出击！果然，大盘开始回调，纳斯达克回调到17655点，在

大选前的美国宏观市场似乎整体呈现一种“线性预期”的走法，即主流参与者基本上不考虑过多尾部风险，先按“没有发生就是未来不会发生”来进行交易；但是，美国经济数据技术性走弱（可能没正式衰退那么严重）和大选的尾部风险并不是完全趋近于零。 所以本文先梳理一下近期资产价格走势所透露出的一致预期线索，再回顾一下宏观数据的弱化和一些智库对选情“不一样”的看法。 如下图所示，过去几个月的市场走势（用红线表示）更接近于美国非衰退期的降息周期轨迹（用黑色实线表示），而非衰退期间的降息周期轨迹（用蓝色实线表示）。换句话说，市场当前更偏向“软着陆”叙事。 图1：美国十年国债历史趋势和当前走势对比 图2：标普500指数历史趋势和当前走势对比 但实事求是的来讲，这种走势既部分无视了一些已经走弱的美国经济数据，也因为“软着陆”的叙事持续交易时间过长而让人审美疲劳。 从美股来看，标普500指数期货已经接近历史高点，而纳指期货则稍稍落后，不过也处于年内高位。 图3：标普（蓝线）与纳指（红线）今年以来的走势。标普已重新接近历史最高点 虽然软着陆很可能是大概率事件，下边也还是列举一些可能没有被当前市场完全定价的“技术性衰退”证据。 首先是ISM制造业就业数据，在持续囤积员工18个月后，美国制造业终于开始裁员（图4）。虽然幅度不及Richmond美联储制造业就业数据的规模（Richmond数据已经在衰退期），但下降的程度还是让人担心。 图4 ：制造业就业数据 最新的ISM服务业报告有一段评论也值得注意。这是一个对财富500强公司的调查，调查者是一位“企业管理和服务商”，这样写道： “由于经济、政策的不确定因素，企业开始控制成本，招聘员工、合同工和咨询师的速度在下降。同时，各行各业都在继续裁员。” 在最近的就业报告中，我们也发现美国的非临时失业人数（people not on temporary layoffs，包括

$NVDA 20241018 117.0 PUT$  【记第一次全程看完了联储鲍叔讲话】 定了闹钟两点起床，11点就上床，辗转反侧睡不着，终于到了凌晨1点45分，爬起来，披着被子，打开两个pad，一个看直播，一个看抖音kzg，惊叹在线人数居然超过2万 之前做了几个策略，主要包括： 1、如果恐慌指数vix出现急剧拉升，择机买入2周到期的价内put 2、如果M7出现急跌，择机埋单买入特斯拉200、190，英伟达100和90，甚至可以择机买入超跌的12/31的call 结果两点结果宣布，50bp，但奇葩的一幕出现了，大盘居然急剧拉升，当时第一反应是和预判的不一样，先观察 随后半小时，涨幅有所收敛 终于到了两点半，鲍叔一句good afternoon开场，随时盯着M7特别$英伟达(NVDA)$  的走势，发现急涨，刚好找到了期间合适的put，超跌了就买入赌一波反抽，核心的逻辑是50bp没有超出市场预期，但仍不可避免衰退交易的大逻辑 总的来说，没有遇到大的抢筹码机会，预期的策略也没能完全执行，也算是人生的一次体验

今天美联储先发制人降息50个基点。根据美联储的一项估计显示，实际自然利率为0.74%。目前，使用PCE同比指标衡量的实际联邦基金利率约为1.75%，猫猫认为美联储至少还有1%的降息空间。 尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表明：所有人不应该以今天降息50个基点的幅度为依据，认为这就是新的节奏。 但是猫猫认为这只是鲍威尔嘴硬，接下来劳动力市场的任何进一步疲软都将带来更多更快的降息。今晚降息50个基点市场却没有大涨其实已经选择了方向。 SPY昨晚如预期往565信号上涨，收盘的时候仍然处于560上方多头环境。从量化数据上，暂时没有看到更多看涨信号，昨天出现的560回调信号以及550回调信号有所增强，550回调信号强度最大。 虽然多空图上570看涨信号仍然没有萎缩，但是多空图统计的仅是期权市场的数据。猫猫认为量化图上给出的回调信号可能更加值得关注。议息会议之后大盘极大可能往560信号以及550信号回调。 DELL的数据上可以看到，股价目前处于112上方多头环境。但是量化数据上105回调信号强度最大，114回调信号强度次之。猫猫认为后续继续往114信号回落的可能性比较大。 TSLA的数据上可以看到，TSLA的数据上可以看到，股价处于225上方就是多头环境，230信号是短期阻力比较大的信号。由于昨晚跌破230信号并且收在230信号下方，目前225信号强度比较大，猫猫认为短期内继续往225信号回落的可能性比较大。 COIN的数据上可以看到，股价处于170上方才是多头环境，目前处于165信号附近。从价格行为上可以看到近几天尝试上涨至170信号都出现上涨受阻的情况，目前150回调信号强度最大。猫猫认为后续继续往150信号回调的可能性比较大。 NVDA的数据上可以看到，股价处于115上方才是多头环境。目前115回调信号强度，短期内股价会往115信号回调，并且在115信号和116信号附近震荡。暂

暴论：英伟达近期该怎么交易还怎么交易，至少9月降息没影响。中秋小长假回来，降息预测陡然大变，50基点取代25基点变成了大概率事件，而按照之前市场演练，降息50基点会让英伟达跌到90。但这次市场并不这么认为。算上上周五，周一以及周二，我们有三天没有跟踪英伟达开仓数据，如果降息预期大变那么本周开仓数据也会发生比较显著变化，比如100以下行权价未平仓数据大涨。事实证明没有发生剧烈变化。从图中可以看出本周看涨期权未平仓，去掉无效数据，第一还是120，但125数据有显著提升。看涨行权价不降反升。而看跌期权未平仓第一第二还是100跟110，数量差距不大；90跟95开仓数据没什么变化。说明市场基本没有考虑100以下的行情。也就是说本周收盘还是110～120，考虑最好跟最差预期扩大范围就是100～130，依然是区间震荡行情。而且根据昨天的看涨期权开仓增长数据，有人近期大量卖出下周到期131的看涨期权 $NVDA 20240927 131.0 CALL$ 。这种没有强烈看跌的行权价选择说明市场认为降息多少影响不大。比较有意思的是看跌期权新开仓数据，可以看到好几个年后到期的80、90行权价的期权，这要结合大单讨论。排除这几个数据，开仓行权价其实都不算低，甚至没有100以下的。那几个远期低行权价看跌期权，策略基本上围绕时间换空间或者当杠杆的垫子，比如sell put+buy call：卖出 $NVDA 20260116 82.0 PUT$ 买入