$特斯拉(TSLA)$ 最新的Q2财报出炉，特斯拉交出了一份“差强人意”的成绩单：
总营收225亿美元，低于市场预期的227.4亿美元，同比下降。这已是连续第二个季度收入同比下滑，核心的汽车业务更是同比大跌16%，只有167亿美元。其中靠出售环保积分挣的钱也锐减至4.39亿美元，几乎腰斩。
EPS为0.40美元（非GAAP），同样略逊于预期的0.43美元。净利润同比减少16%，从14亿美元跌至11.7亿美元。
股价年内已经跌去了18%，在一众科技巨头中垫底。
但问题并不止业绩本身。这个曾经代表未来的公司，如今正逐渐丧失现实竞争力。今年第二季度交付量同比下降14%，只有38.4万辆。而更致命的是：Model 2这个传说中的“便宜车”至今难产，马斯克在财报里说6月刚开始试产，量产要等到2025年下半年。这时候再看对手：比亚迪、小米、问界、现代，甚至大众，都已经在1.5万到2.5万美元的主流EV区间杀成一团，而特斯拉还在停留在2.5万美元以上的价格带。
在这种局势下，马斯克依然没有放弃他的“未来叙事”。
他在财报电话会上重点强调了Robotaxi（无人出租车）和Optimus（人形机器人）。目前在奥斯汀小范围测试Robotaxi服务，有“人类安全员”跟车。目标是年底前让“半个美国人口”都能接触到特斯拉的自动驾驶打车服务，当然——这得看监管批不批准。
马斯克依然坚信：未来特斯拉不是靠卖车赚钱，而是靠Robotaxi帮你“睡觉也赚钱”，靠Optimus机器人帮你看孩子、干工厂活赚钱。虽然听上去还是那套“遥控未来”的梦，但市场越来越不买账：Waymo（谷歌的自动驾驶公司）已经在多个城市商用，特斯拉反倒像个迟到者。
但也不是所有业务都颓。超充业务表现不俗，Supercharger全年增长18%，毛利同比上涨17%。服务与其他业务部门的毛利提升，也说明特斯拉的护城河并不只在车上。
此外，特斯拉持有的数字资产（主要是比特币）市值达到12.4亿美元，比去年涨了500多万，账面利润回升。
写在最后：
这份财报可以看作是马斯克故事的“现实检验”：当销量下滑、利润承压，故事能不能继续撑股价？如果你信Robotaxi、信AI和自动驾驶，特斯拉依然是“权证”；但如果你更关注现实层面的销量、利润和估值，它短期的基本面并不好看，甚至可以说，估值仍然偏贵。 $特斯拉(TSLA)$
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