一、伯克希尔·哈撒韦13F文件里的“风向”: 高位兑现科技、左侧布局工业+地产+公共事业2025年8月14日盘后，伯克希尔·哈撒韦（ $伯克希尔(BRK.A)$ / $伯克希尔B(BRK.B)$ ）递交的13F报告显示：• 减持： $苹果(AAPL)$ 2,000万股（-6.7%）、 $美国银行(BAC)$2,630万股（-4.2%）；• 清仓： $T-Mobile US Inc(TMUS)$ ；• 新进/加仓： $联合健康(UNH)$ 504万股、 $纽柯钢铁(NUE)$ 小幅加仓、 $莱纳建筑公司(LEN)$ 与 $拉马尔户外广告(LAMR)$ ）均为首次现身。对于喜欢“抄作业”的巴菲特投资的投资者或可以考虑下：1）巴菲特（或其两位副手）真正看好的是什么？ 2）四大新进标的的基本面能否支撑“伯克希尔溢价”？3）跟进买入的“安全边际”在哪里？二、 $联合健康(UNH)$ ：医疗航母遭遇“利润杀

简短结论（先看要点）巴菲特（伯克希尔）买入 UNH 是一次“价值型买入”的信号，但并不是说短期风险消失。若你是长期投资者且信任 UNH 的业务护城河（尤其是 Optum），可以考虑分批布局；若是短线/规避风险的投资者，建议先观察几条关键指标（管理层指引、医疗成本曲线、监管进展）再决断。下面是详细分析。1) 发生了什么（事实）伯克希尔在近期季报/13F 修订里披露，持有约 5 百万股 UNH，价值约 $1.6B（按披露时价格计）。这是伯克希尔自 2010 年后对 UNH 的再度买入UnitedHealth 在 2025 年第二季度报告中披露营收与部分经营数据，并对全年业绩给出新指引。不过在此前几季公司已多次面临利润下压、指引下调与股价显著回撤。2) 为什么市场此前大幅下挫医疗费用与赔付激增：UnitedHealth 报告指出，医疗费用上升幅度超出预期，导致利润率承压，这是近几季盈利下行的主因之一。监管 / 法律风险：公司曾被媒体/监管关注（例如关于 Medicare 相关做法的调查），不确定性让市场情绪脆弱。一次性与事件性风险：包括网络安全事件、管理层变动等（这些都会短期放大风险溢价）。因此股价在短期内出现大幅回撤。3) 巴菲特（伯克希尔）为什么会在此时买入？价值/护城河逻辑：巴菲特系投资长期现金流稳定、护城河明显的公司。UnitedHealth 拥有庞大的会员基础、规模化医险业务（UnitedHealthcare）和高利润率的医疗服务平台（Optum），这些符合价值投资框架。价格与风险溢价：UNH 股价因短期利空被打压——这对长期价值投资者来说，可能构成“以折扣买入优质资产”的机会。伯克希尔这次持股规模相对其总盘不算巨大，且有分析认为部分买入可能由其两位投资经理执行，而非严格由巴菲特个人主导。4) UNH 的中长期基本面展望正面因素（长期支撑）业务规模与网络效应强：UNH

实盘: 美股，当8/1调整的时候，我们就明确指出该调整是高位第一次调整，基本就是3~5%的水平，那么，目前，持续的反弹并创新高就不会感到奇怪，这就是节奏和周期的问题。我们可以说有各种外在因素的加持和影响，并且，结构和空间也会不一样，但整体形势不会有根本性改变，港股大涨，并不会改变，港股波动大，波段操作的整体策略，反而会增强我们波段操作的效果，因为，最近几个月的逻辑还是非常清晰的。 1,盘面情况，标普大盘的大涨，会形成群体一致性的冲动吗？ 盘面，大盘在周一相对低调稳定，以小幅收跌迎接CPI，夜盘时段也是微幅振荡，波动很小不需要过多描述，盘前CPI的公布，立竿见影，虽有振荡，依然接近中阳的程度结束盘前。正式开盘后，先是高开短时上冲，随后有快速下探检验支撑，之后，一路上扬，最终最高位收出大涨结果。 2,K线分析 从技术上看，一方面，大盘一直稳健攀升，强势而不过热，另外一方面，大盘在牛市情绪下，持续亢奋，结合基本面经济数据的配合，形成了大盘的持续创新高。就目前的现状来说， 我们还是坚持之前的策略，先追随趋势，趋势比人们想象的更持久。同时，密切大盘的整体结构，其结构变化和时间周期，加上基本面的变化，最终会让行情发生一些转折，那么，我们就可以做出对应的调整，目前，新高后，会有一定的消化吸收需要，先看看振荡效果如何。 3,市场消息和基本面， 周二，市场最大的消息，毫无疑问是略微低于预期的CPI(核心CPI还稍微高一点点)，其实，只要没有显著增加已经是胜利了，加上疲软的就业，降息预期拉满，加上中美关税的稳定环境，英伟达，AMD的宽松AI政策，让整个市场热情彻底激发。后面，关税的最终落地影响，应该还有一定波折，但是，那毕竟还是靠后一点，后面我们会一点点涉及到。 $恒生指数$ 恒指，沟通群的早评时，已经提到了三个因素，CPI的利好也直接影响港股A股的预期，更重要的是，港股，经历了两次探底(特别

如果要评选2025年最让人跌破眼镜的美股蓝筹股， $联合健康(UNH)$ 一定榜上有名。这家曾经的“医药界茅台”，今年股价从高点腰斩，市值蒸发数千亿美元。不少投资者“抄底越抄越低”，现在账户红得像急诊室里的心电图，只剩一个问题：现在还能买吗？被套了怎么办？咱们今天来好好聊聊这个问题。从“护城河”到“风暴眼”首先讲结论：UNH不是基本面崩了，而是掉进了一个短期“完美风暴”的陷阱。医保成本飙升、联邦调查、管理层换血，叠加一个高估值环境向正常回归的大背景，一起砸在了这家蓝筹身上。从最新的Q2财报看，UNH表面上营收依旧强劲，单季收入达到1116亿美元，同比增长12.9%。营收这块看着还行，甚至在当前大盘放缓的背景下都算亮眼。但问题在于，底层盈利端已经塌了。GAAP口径下的运营利润从去年同期的78亿美元下降到51亿美元，同比暴跌近35%；调整后每股收益更是从6.8美元掉到4.08美元，跌幅接近40%。简而言之，营收在增长，利润却在跳崖。尤其是医疗赔付率，从85%涨到89%，相当于你挣100块要花掉89块去报销，当然难赚钱。问题核心不是营收能力，而是控费能力。为什么会出现这种“表面风平浪静、底部暗流涌动”的情况？背后的原因主要有四个：一方面，像Nuvaila这类初期布局的项目带来了一次性成本拖累；另一方面，公司旗下部分子业务亏损持续扩大，尤其Optum服务板块的盈利能力出现明显下滑。此外，整个医疗系统的成本上涨，也对保险端利润造成冲击；再叠加一次严重的网络攻击，Optum Insights业务的创新节奏被打乱。更棘手的是，公司高层的变化也加剧了市场的不安。CEO的突然辞职，加上司法部仍在推进反垄断调查，使得管理层的不确定性进一步发酵。这些都不是传闻，而是白纸黑字写在财报和新闻稿里的“硬利空”。Optum还能

喜欢抄底的小虎们，大家有福了呀[可爱]一个芯片 $英特尔(INTC)$ ，一个医疗 $礼来(LLY)$ ，一个保险 $联合健康(UNH)$ ，都涨得不错，这段时间大科技把其他板块流动性都抽干了，是该拣点便宜货了[得意]而且这一次，是有各个大佬的助阵的。最新13F数据，截止2025年 Q2，“大空头”Michael Burry本轮重点押注医疗板块，eg. 建仓了UNH、 $再生元制药公司(REGN)$ 的长期看涨期权（Leap Call）和正股，合计超37%的仓位，对这个赛道接下来近一年都很乐观；David Tepper也在Q2加仓了7亿美元的UNH，减仓了拼多多、阿里巴巴等Q1重仓的中概；另外能把UNH股价盘后拉升10%的，主要还是巴菲特，他真的买了！伯克希尔·哈撒韦Q2买了15亿美元，超500万股的UNH，季末市值约16亿美元，另外加仓了 $纽柯钢铁(NUE)$ , $莱纳建筑公司(LEN)$ , $Pool Corporation(POOL)$ , $霍顿房屋(DHI)$ ，继续减持

没有， 也不敢买。 股神，需要大资金体量大跟才有意义

今天继续普涨，继续逼空，洗盘技术太不好了，大家裤子都脱了，就这？现在量能已经连续6天超两万亿，两万亿以上没有佯攻全是主攻，缩量才是行情最大的敌人，只要有量，所有震荡都是洗盘，话说某队本来是压盘的，怎么压着压着把指数压新高了，我也是很难理解$常山北明(000158)$  $红宝丽(002165)$  $弘信电子(300657)$  $中大力德(002896)$  $成飞集成(002190)$  

$联合健康(UNH)$   巴菲特二季度建仓联合健康，这操作简直是给咱们这些投资分享者喂了颗“定心丸”，也给市场注入一剂强心针。 联合健康作为美国医疗健康领域的头部企业，业务横跨保险和健康服务，原本发展势头强劲。可从2024年开始，净利润、ROE下滑，还遭遇调查、高层变动，股价近乎腰斩，市盈率也处于历史低位。 但巴菲特的“别人恐惧我贪婪”可不是说说而已，这次建仓就体现了他的逆向思维。医疗健康行业因人口老龄化，需求只会越来越多，联合健康的“保险+服务”模式就是它的底气。现在低估值买入，安全边际充足。从基本面看，二季度营收增长稳定，后续利润率一旦改善，盈利空间巨大。 咱们普通投资者可以从中借鉴，投资不能被短期波动带偏，要像巴菲特一样，深入分析行业和企业基本面，寻找被市场错杀的机会。

外面科技股涨这么多回调挺正常，这里也回调就难搞了。今天先回踩300支撑位，撑不住就下看250，就看之前跟风买能不能拿稳了 $联合健康(UNH)$

巴菲特老师开始买入$联合健康(UNH.US) 了，但抄作业最好把仓位也抄上。 作为价投鼻祖，其实他经常小仓位买入很多股票，然后一段时间后发现不太妙就撤退了，有亏有赚，甚至还出现过在$台积电(TSM.US) 地板价割肉的案例。 而他真正重仓的股，一拿就是好多年，比如$苹果(AAPL.US) ，不断减持，减持完还是超级重仓。 巨佬买入，股价往往短期会有 fomo，长期看还是要看公司基本面，比如$西方石油(OXY.US) ，抄了这个作业的现在应该都笑不出来了😅 投资是一个资产组合，不需要每笔都赚，总体赚就够了，多元配置比梭哈更有合理。$联合健康(UNH)$  

要是3个月后能涨到400，但下个月先跌到240，这种情况下又有多少人能拿得住呢？$联合健康(UNH)$

第二个西方石油？一堆散户跟着老巴买，不先洗一波主力不会拉。散户不割肉就继续磨，套你几个月，眼睁睁看别人牛市。$联合健康(UNH)$

拿住就行，保险不是科技股，拿三五年基本不会暴跌，横盘还能吃股息。价投就从UNH开始 $联合健康(UNH)$

250？梦里还有 250