图片 浦发转债的转股价12.92元，强赎价16.8元，到期时间是今年10月28日，仅剩5个多月。浦发银行的最新股价仅有10.83元，距离转股价，还有约20%的差距。距离强赎价，还有约55%的差距。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 新管理层一到位，昔日“对公之王”浦发银行，就交出了近五年来最好的一份成绩单，2024年归母净利润452.57亿元，同比大增23.31%。 中国银行业普遍降速承压，浦发银行却逆势崛起。在已披露2024年报的A股上市银行中，其净利润增速位居第一。 其股价更是强势，2024年大涨63.36%。 图片 2025Q1，浦发银行的表现依旧亮眼，营收459.22亿元，同比增长1.31%，净利润175.98亿元，同比增长1.02%，是唯一一家“双增长”的股份行。 截至2025年4月29日，其股价年内已上涨5.25%，涨幅处于行业中上游。 一向式微的浦发银行，似乎正“涅槃重生”。2024年度业绩说明会上，新董事长张为忠表示：“经过一年的转型攻坚，全行发展动能日益强劲，在竞争中赢得了主动，也让市场看到了一个再出发的‘新浦发’。” 但深挖财报，却是另一番图景：孱弱的净息差、飙升的重组贷款、10月底即将到期的500亿可转债......2025年的浦发银行，依然压力山大。 1 ｜ 巧妙的「财技」 银行业息差持续收窄，低利率环境下，资产负债表的管理能力尤其关键。 但2024年，曾经的“对公之王”浦发银行，表现一般，公司存款总额竟然下滑了0.44%。 对比股份行同业，招行、兴业银行、平安银行、中信银行的公司存款总额，分别增长了8.65%、5.86%、2.1%、4.68%，负债端继续巩固。 生息资产方面，浦发银行平均收益率3.57%，下降25bps，属于正常水平。计息负债方面，客户存款平均成本率1.97%，下降19bps，优化幅度还行。 无奈，其基础太薄弱。2024年净息差1.4

文 | 金融周观察 周公子 伴随经济周期与代际更替迅速蝶变，诸多消费行为正朝着实用、健康、情绪等场景转向，也是近年来信用卡迈入“精耕时代”日益重视的消费新趋势。 根据艾瑞咨询《2024中国消费信贷趋势报告》指出，体育健康类消费信贷规模逆势增长25%，成为少数仍具高活跃度的场景赛道。传统「广撒网」式发卡策略已触及天花板，而围绕运动健康等新兴场景的生态构建，正从差异化竞争选项升级为存量时代的生存必修课。浦发信用卡连续五年深耕马拉松垂类场景的选择，恰是对这一行业变局的前瞻性回应。 顺应“全民健身”文化潮流，“坚持价值客群导向”，浦发信用卡早在5年前专为马拉松爱好者定制推出“浦发梦卡之上海马拉松银联信用卡”，以丰富活动权益与运动场景结合，促活“体育消费”场景。今年2月，浦发信用卡在多年“体育+金融”的跨界营销基础上顺势而为，持续深化“体育消费”场景经营，上市“浦发梦卡之跑友主题信用卡”，充实马拉松系列产品矩阵。 迎2025年上海半程马拉松，浦发银行 $浦发银行(600000)$ 重点打造“跑马嗨购节”，进行具备区域特色的零售融合样本创新。其中，浦发上马主题信用卡作为“跑马嗨购节”中的一环，借助赛事热点激发体育消费活力，深度推动客群经营。 Part 1 两大主力卡产品领跑“体育消费” 如果把“浦发梦卡之上海马拉松银联信用卡”、“浦发梦卡之跑友主题卡”两大主力产品和浦发“跑马嗨购节”结合起来看，不难发现浦发信用卡在深化“体育消费”场景经营上是持续发力的。 浦发信用卡以“认同感”为前提进行产品设计。首先两张主力卡巧妙借力“身份认同感”，持卡人们或许来自不同城市、不同行业、不同年龄层，但对跑步的热爱是相同的，“跑友”就是颇具粘性的身份认同标签，群体奔跑的卡面展示，对身份归属进行充分认同。 再者，进一步深化“

平安银行改革转型向纵深推进，积蓄了从量变到质变的势能，这指引改革的方向：从规模驱动转向价值深耕，开辟价值银行新战场。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸   “血已经止住了，造血还需要过程。”3月17日，在2024年业绩发布会上，平安银行行长冀光恒谈及零售业务时说，“还在爬坡”。 同时，他向外界传递出了一个信号：平安银行正在深度改革，方向明确，目标坚定，将提升经营管理水平，确保业务长期高质量发展。 2024年中国银行业经历了一场深刻的结构性调整，规模趋缓，息差摸底，风险承压等，银行经营模式从规模扩张转向质量红利。 平安银行交出的这份成绩单，背后暗含着这家股份行对行业变局的深刻思考与战略重构。 两年前，平安银行就开始化被动为主动、以改革应变局。2024年初，冀光恒明确“零售转型战略不动摇”，坚持“零售做强、对公做精、同业做专”经营战略。 平安银行改革转型向纵深推进，积蓄了从量变到质变的势能，这指引改革的方向：从规模驱动转向价值深耕，锻造价值成长内核。 “作为银行来讲，特别在逆周期的时候，我们还能定得下心来，坐得住，要有定力。”冀光恒直言。 01 | 零售从规模扩张转向价值深耕 “过去在整个顺周期、经济高涨的时候，平安银行以较好的方式，较快地把规模、营收都做起来了。当经济出现一些调整的时候，平安银行的产品策略与风险策略调整稍微慢了一些，所以遇到了一些挫折。” 冀光恒解释了为何零售转型势在必行。当时，包括新一贷、信用卡、宅抵贷等中间业务高定价、高利率、高利差、高风险，曾经短期内确实带来高回报，但不可持续。 这些业务经过这一年多的调整，多项指标已呈现出积极的变化，但整个过程无疑是艰难的。当高收益的产品下架，压力很快就传导到业绩。 图片 2024年，平安银行零售金融营收占比为48.6%。 零售营收和利润调整的背后，是资产质量的改善。 平安银行持续优化资产组合，收缩高风险资产规模